9 月 2 日，A 股一片愁云。

截至发稿，沪指跌了 0.76%，深证成指跌了 1.62%，创业板指更是跌超 2%，全市场超 3900 只个股下跌，农业板块因极端天气预期遭遇重挫，贵金属、煤炭、汽车等板块也集体低迷。

但就在这片愁云惨淡之中，北证 50 指数逆市拉升，半日涨幅达到 4.55%，截至发稿涨 3.13%。

这个涨幅并不算高，但在 344 只北交所个股里，超过 300 只处于上涨状态，上涨比例超 90%。

在这个普跌的日子里，这几乎算是一种奇迹。

个股的表现也令人咋舌。

智新电子、维琪科技、晟楠科技三只股票直接封上 30cm 涨停，路桥信息涨超 20%，利通科技、悦龙科技、荣亿精密、七丰精工等多股涨超 10%。

为什么是北交所？为什么是今天？

这是因为，2026 年 9 月 2 日，北京证券交易所迎来宣布设立五周年。

五年前的这一天，北交所的名字第一次出现在公众视野里，五年后的今天，这场集体上涨，可以说是一场 " 庆生宴 "。

不过，" 庆生 " 只是情绪的由头，真正支撑这场行情的，也脱不开基本面和政策面。

就在几天前，北交所 2026 年中报刚刚披露收官。

数据显示，北交所上市公司上半年合计实现营业收入 1385.66 亿元、净利润 117.83 亿元。超过八成的公司实现盈利，约七成公司营收和净利润双双增长。

更值得关注的一个指标是，合同负债规模同比增长了 34.53%。

合同负债反映的是企业在手订单的情况，这个数字的大幅增长说明北交所公司的订单很充足，未来的业绩有保障。

研发投入同样可圈可点，2026 年上半年，北交所公司研发投入合计 53.46 亿元，同比增长 9.63%。

北交所上市公司中，国家级专精特新 " 小巨人 " 企业已达 197 家，占比接近六成。

2026 年新上市的公司中，这一比例更是高达 91%。

与此同时，随着北交所开市五周年（2026 年 11 月）渐近，政策红利预期正在升温。

过去一年里，一系列制度改革密集落地——

《北交所交易规则》修订并与沪深接轨、盘后固定价格交易与大宗交易优化、重组 " 小额快速 " 审核程序推出、首批私募债挂牌、920 代码段统一切换。

再融资制度也在 2026 年完成修订，" 小额、快速 " 融资上限从 1 亿元提升至 2 亿元。

证监会副主席李超此前明确表示，将以更大力度推进北交所深化改革。

还有一个不可忽视的力量，那就是资金。

北证 50 指数基金正在持续扩容，推动配置型资金不断流入。

北证 50ETF 的推出预期，更是被寄予厚望，社保、保险等长期资金入市节奏也在加快，当机构资金开始系统性布局，市场的定价逻辑就会发生质的变化。

而当前北证 50 指数的 PE（TTM）中位数大约在 28.7 倍，处于历史中游水平。

相比科创板和创业板，北交所的估值仍然具备明显的性价比。

回看这五年，北交所从 81 家上市公司起步，到今天 339 家，总市值从不足 3000 亿元到约 8500 亿元，日均成交额从不足 10 亿元到 200 亿元以上。

2026 年前 8 个月，A 股新上市企业 102 家，北交所占了 53 家，超过半数。

五年前那个 " 让中小企业也能走上资本舞台 " 的设想，正在一步步变成现实。

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