编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

8 月 27 日，上海银行交出了 2026 年半年报。

账面数字乍一看还算平稳，营业收入 288.42 亿元，同比增长 5.48%，归母净利润 132.99 亿元。可拆开细看，净利润同比增速只有 0.51%，几乎原地踏步。不良贷款余额半年激增 47.40 亿元，拨备覆盖率跌破 200% 关口，次级类贷款半年膨胀到年初的 5.7 倍。

再把视线拉远，资产规模被宁波银行反超，跌出城商行前三，年内领到 19 张罚单，宝能系约 129.64 亿元本金仍在诉讼追偿的路上。

这家扎根上海国际金融中心的老牌城商行，正站在一个微妙的十字路口。

增收不增利，掉队城商行第一梯队

先把成绩单的底色看清楚。

上半年上海银行营收增长 5.48%，利润却只增长 0.51%，增收不增利的剪刀差已经张开。钱花到哪里去了，半年报给出了答案，信用减值损失 60.28 亿元，同比增长 20.78%。

也就是说，收入端辛辛苦苦多挣出来的部分，大半被资产质量吃掉，拿去填了减值的坑。

把时间拉长，掉队的感觉更加明显。

2025 年全年，上海银行营业收入 547.61 亿元，归母净利润 241.93 亿元。同一年，江苏银行营收 879.42 亿元，净利润 345.01 亿元，宁波银行营收 719.69 亿元，净利润 293.33 亿元。

曾经同处城商行第一梯队的三家银行，如今净利润已经拉开百亿级的差距。

规模排名同样尴尬。截至 2025 年末，上海银行总资产 3.31 万亿元，同比增速只有 2.54%。宁波银行以 16.11% 的增速把资产做到 3.63 万亿元，完成反超，江苏银行和北京银行则双双逼近 5 万亿元。

上海银行在城商行资产规模榜上退居第四，增速在头部同业中垫底。到 2026 年 6 月末，总资产 3.42 万亿元，同比增 3.80%，节奏依然没有起色。

据于见专栏观察，其盈利能力也在缓慢失血。

2026 年上半年年化净资产收益率约 10.16%，而 2020 年这一指标还在接近 11% 的水平，2019 年更是高达 11.49%。股东回报一路温和下行，股价也反映了市场的态度，截至 2026 年 8 月初，长三角 6 家 A 股上市城商行里，上海银行是唯一一家年内涨幅为负的银行。

2025 年度股利支付率 30.54%，2026 年中期分红每 10 股派 3 元，分红率 32.05%，分红本身不算吝啬，可当利润增长接近停滞，分红的可持续性迟早要面对拷问。

不良半年激增 47 亿，拨备蓄水池见底

利润停滞只是表象，水面之下是资产质量的暗涌。

截至 2026 年 6 月末，上海银行不良贷款余额 217.37 亿元，较年初的 169.97 亿元猛增 27.89%，不良率从 1.18% 抬升至 1.42%。拨备覆盖率从 244.94% 骤降至 198.25%，半年蒸发 46.69 个百分点，一举跌破 200% 这道心理防线。

这已经该行拨备覆盖率连续第六年下滑，2023 年末还有 272.66%，如今风险抵补的垫子越削越薄。

贷款五级分类的内部结构变化，比总量更值得警惕。

次级类贷款余额从 15.57 亿元暴增至 88.74 亿元，净增 73.18 亿元，半年扩张到年初的 5.7 倍。上半年该行核销贷款 80.34 亿元，比不良净增量还多出 32.94 亿元，一边大规模核销处置存量坏账，一边又有新的大额贷款向下迁徙。损失类贷款确实降了 23.02 亿元，可次级类的井喷说明风险并未出清，只是换了个科目继续生长。

风险集中在哪，半年报写得明白。

对公不良增加 43.42 亿元，占全行不良增量的九成以上。房地产业不良余额从 36.01 亿元升至 48.18 亿元，不良率从 2.91% 升至 3.80%，建筑业不良率从 0.54% 跳到 1.63%。耐人寻味的是，房地产贷款余额不降反升，从 1237.03 亿元增至 1269.00 亿元，行业深度调整期还在继续加仓，抵押物处置周期拉长，抵押贷款不良率也从 2.59% 升至 3.18%。

于见专栏认为，压在账上的最大一块石头是宝能系。

该行披露的 4 宗相关金融借款诉讼，本金合计约 129.64 亿元。其中托吉斯科技 25.8 亿元本金一案 2026 年 7 月拿到二审终审胜诉，深业物流两笔合计 73.76 亿元本金的案件还在二审，深圳方瑞 30.08 亿元本金一案 2026 年 6 月刚刚立案，连开庭都还没排上。

胜诉不等于回款，公开司法信息显示宝能集团终本案件执行金额约 338 亿元，未履行比例约 88%，姚振华个人未履行比例约 72%。

这 129.64 亿元最终能收回几成，没人敢打包票，而每一分钱悬而未决，都在持续占用拨备和利润。

罚单不断投诉缠身，内控欠账何时还清

资产质量的问题，根子往往在内控。

2026 年 8 月 3 日，上海金融监管局对上海银行开出 316 万元罚单，事由包括贷款管理严重违反审慎经营规则、承兑汇票背景审查不严、手续费会计核算不规范、代理保险佣金账户缺失，横跨信贷、票据、财会、保险代理四条业务线。

这已经是总行层面近一年第三张大额罚单，2025 年 8 月因八项违法行为被央行罚没 2921.75 万元，2026 年 2 月又因以贷收费、隐匿不良贷款被罚 450 万元。

隐匿不良贷款这一条格外刺眼，说明暴露出来的资产质量压力，可能还不是全部。

拉长时间轴，不到五年上海银行累计罚没约 1.81 亿元，2023 年单年罚没就高达 1.18 亿元。2026 年截至 8 月初已领到 19 张罚单，罚金合计超千万元，同期江苏银行罚没 407 万元，宁波银行 215 万元，差距一目了然。颇具戏剧性的是，行长施红敏不久前刚刚兼任首席合规官，合规一把手配齐了，罚单却照收不误。

此外，客户端的温度计同样在报警。

2025 年该行消费者投诉约 2.5 万件。2026 年 8 月，15 位购房者在投诉平台联合控诉天津支行，称贷前未对开发商做实质尽调，贷后长达一年对停工项目不闻不问，烂尾风险最终转嫁给了普通购房者。

从监管罚单到集体投诉，指向的是同一条裂缝，审慎经营规则在业务流程里没有真正落地。

面对困局，回归一年多的董事长顾建忠开出了药方，组织架构扁平化，撤销 3 家本地分行，16 家区级支行收归总行直管，同时宣布五年扩员 5000 人，员工总数从 1.3 万人增至 1.8 万人。

在全行业减员增效的大背景下逆势扩编，赌的是营销和技术人力的长期产出。改革方向可以讨论，但当务之急显然不是人多不多，而是风控的闸门紧不紧。

结语

上海银行的困境，某种程度上是上一轮地产扩张周期的迟来账单，也是内控宽松年代的利息支出。

129.64 亿元的宝能系债权追偿还在继续，次级类贷款的下迁趋势尚未刹住，拨备覆盖率跌破 200% 之后，利润表腾挪的空间已经不大。改革的效果需要时间来验证，可市场和储户的耐心未必等得起五年。

对一家银行而言，规模排名掉了可以再追，信任一旦透支，补回来就难了。

【天眼查显示】上海银行股份有限公司，成立于 1996 年，沪农商行成员，位于上海市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本 1420652.87 万人民币，超过了 99% 的上海市同行，实缴资本 1420903.9 万人民币，并已于 2019 年完成了股权融资。