（来源：经济参考报）

国内新茶饮行业如今正站在转折点上。从已披露的茶饮行业上市公司 2026 年半年报来看，行业整体已告别高速扩张期，迈入存量竞争的精耕细作阶段。行业头部企业一方面强化供应链、提升单店盈利等 " 硬实力 "，另一方面则在深挖下沉市场、海外市场等增量新空间。

头部企业利润承压 行业转向精耕细作

从行业整体来看，头部上市茶饮品牌今年上半年营收增速显著放缓。蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬、奈雪的茶这六家茶饮品牌，上半年合计营收约 367.8 亿元，同比增长约 9.0%，较此前普遍 20% 至 30% 的增速明显下降。

从具体企业的营收来看，今年上半年，蜜雪冰城以 152.2 亿元的营收稳居首位，同比增长 2.3%；古茗营收 74.7 亿元，同比增长 31.9%；茶百道营收 26.5 亿元，同比增长 6.2%；沪上阿姨营收 25.9 亿元，同比增长 42.4%；奈雪的茶营收 18.9 亿元，同比下滑 13.1%。霸王茶姬上半年总净收入为 69.6 亿元（以美国通用会计准则口径计算，下同），同比微增 3.5%。

企业利润端的压力更为明显。上半年，蜜雪冰城利润为 23.2 亿元，同比下滑 14.7%。古茗利润为 15.7 亿元，同比下降 3.6%。沪上阿姨利润为 3.2 亿元，同比增长 58.3%。茶百道利润为 3.4 亿元，同比增长 3.5%。奈雪的茶净亏损 1.0 亿元，亏损额同比有所收窄。霸王茶姬方面，综合一季度、二季度财报来看，公司上半年利润为 9.1 亿元，同比增长 20.9%。

中银证券社服分析师纠泰民表示，今年上半年，所有茶饮品牌均面临去年外卖大战的高基数压力，同店表现承压，但分化明显。" 行业已逐步进入精耕细作阶段，供应链成熟、单店模型打磨得好的品牌，更受加盟商青睐、表现更优，未来市场会进一步向头部品牌集中。"

霸王茶姬创始人张俊杰在业绩会上表示，新茶饮行业正从增量共荣转向存量博弈，用户需求与消费渠道也在发生结构性变化。

面对市场新局，企业在经营端努力精耕细作，持续优化供应链和运营能力。例如，沪上阿姨通过源头直采和规模议价降低采购成本；蜜雪冰城持续完善多温区物流体系；茶百道新设淮安仓配中心，提升区域配送效率。

布局更深 下沉市场成核心增长引擎

在行业整体增速放缓的背景下，头部企业纷纷将目光投向新赛道。下沉市场已从 " 可选项 " 变为 " 必选项 "，正成为拉动头部企业营收增长的核心引擎。

古茗、沪上阿姨、茶百道等这些上半年营收增速位于前列的品牌，对于下沉市场正在进一步重点布局，不断加大市场渗透。

截至今年 6 月底，古茗三线及以下城市门店数量占比提升 3 个百分点至 55.2%，乡镇门店数量占比进一步由去年同期的 43% 提升至 45%。沪上阿姨通过主品牌与平价子品牌 " 茶瀑布 " 的协同，三线及以下城市门店数量占比达 53.4%，同比上升 2.3 个百分点。茶百道三线及以下城市门店占门店总数的比重升至 46.2%，上升 1.1 个百分点。

茶百道在财报中表示，将持续深化市场渗透，重点把握下沉市场的结构性增长机遇，并结合不同城市层级及商圈特点，优化门店模型及拓展节奏。

纠泰民表示，下沉市场的潜力在于供需两端均有空间。据公开资料显示，2023 年一线城市人均年消费现制茶饮约 70 杯，三线及以下仅 13 杯，下沉市场复合增速预期更高，且人力、房租成本优势明显，门店更易快速回本。因此茶饮企业要争取更大营收，下沉市场会是更大的增长来源，布局更深的企业有望获得更大竞争力。

中银证券社服分析师李小民则从行业演进阶段判断，当前茶饮市场竞争的关键要看单店能否存活，二三线城市成本可控，更易跑通盈利模型，对于企业来说是 " 兵家必争之地 "。

海外竞速 企业寻求第二增长曲线

海外市场也成为头部品牌寻求增量的重要方向。与下沉市场不同，品牌出海的意义不仅在于新增门店数量，更在于打开品牌溢价空间、降低单一市场依赖。

今年二季度，霸王茶姬海外市场商品交易总额达 5.0 亿元，同比增长 114.3%，已连续四个季度实现环比提升，海外门店增至 399 家。蜜雪冰城海外门店全球化版图已拓展至 17 个国家，新进墨西哥、巴西及吉尔吉斯斯坦市场。

蜜雪冰城方面表示，将深耕东南亚市场并持续渗透中亚及美洲等新市场，在稳步提升门店经营质量的基础上，继续扩大当地的加盟门店网络。同时，计划适时开拓其他市场，致力于打造具有世界级影响力的全球化食品饮料品牌。

纠泰民将 " 出海 " 定位为茶饮企业在品类扩充、产品升级外的又一增长曲线。" 从市场容量来看，全球现制饮品市场规模远大于中国单一市场。中国品牌想要实现进一步发展，需要着重考虑出海带来的新增量。"

业内人士认为，和下沉市场相比，茶饮企业出海面临更多挑战。" 核心是合规和本地化运营。各国食品安全标准存在差异、各地合规要求不同。此外，企业的供应链建设、原材料选择、本地冷链运输能力等差异也可能导致海外品控不稳。" 纠泰民说。

李小民也表示，本地化不仅是产品和人力的本地化，中国品牌能否实现从 " 走出去 " 到 " 走进去 "，关键在于文化融合的深度。

不过纠泰民认为，整体来看，凭借国内充分竞争积累的运营经验、供应链管理能力和规模化优势，中国品牌在面对海外本土新兴品牌时仍具备一定的竞争优势。

业内专家认为，茶饮企业 2026 年上半年的财报揭示了一个清晰趋势：中国新茶饮已告别 " 遍地黄金 " 的粗放时代。头部企业战略重心正从 " 跑马圈地 " 转向扎实提升运营与供应链基本功，以期在下沉市场 " 广积粮 "、在海外市场 " 深挖洞 "，实现品牌的长期良性发展。