最近这几天，养猪圈里可是炸了锅。不是猪价涨了，而是淘汰母猪的价格，跌得让人心里发凉。

咱们直接上数据：全国淘汰母猪均价，8 月 23 日还是 7.69 元 / 公斤，结果短短 5 天，直接掉到了 6.92 元 / 公斤。你算算这跌幅，超过 10%！江苏、安徽、河南这些主产区更惨，一斤跌了 1 块 2 毛多。啥概念？一头三四百斤的老母猪，晚卖几天就少卖几百块。

这可不是啥小波动，这是整个行业在 " 大出血 " 的信号。

母猪从 " 宝贝 " 变 " 包袱 "，多养一天多亏一天

为啥淘汰母猪跌这么狠？根源就在仔猪身上。

现在全国 7 公斤的仔猪，均价只有 141.67 元 / 头。比 7 月中旬的高点，直接砍掉了 45%。你知道断奶保本线是多少吗？260 块一头。也就是说，你辛辛苦苦让母猪下崽，每卖一头仔猪，净亏差不多 120 块。

更扎心的是，母猪产仔越多，你亏得越多。外购仔猪育肥的，一头还要亏 270 块以上。现在谁还敢补栏？大家心里就一个念头：多养多亏，不如早淘汰。所以母猪从以前的 " 摇钱树 "，彻底变成了 " 吞金兽 "。

上市猪企巨亏 233 亿，卖得越多亏得越惨

散户难，大企业更难。

2026 年上半年，20 家上市猪企合计亏损 233.36 亿元。32 家生猪产业链上市公司，亏损面高达 78.1%。牧原股份由盈转亏，亏了 60.78 亿；温氏股份亏了 43.66 亿；天邦食品亏了 15.43 亿。

你看这数字，是不是有点眼熟？卖得越多，亏得越狠。整个行业就是 " 量增价跌 " 的泥潭，谁都在里面扑腾，但就是爬不出来。

负债 " 爆表 "，天邦负债率破 90%，现金只够还零头

最吓人的还是负债。

20 家上市猪企负债总额加起来超过 3700 亿。天邦食品资产负债率飙到了 91.21%，成了上市猪企里第一个破 90% 的。它短债有 77.67 亿，账上现金只有 1.55 亿。啥概念？短债是现金的 50 倍！预重整已经四次延期，三季度就是它的 " 生死关 "。

温氏负债率也升到了 58.94%，正邦经营现金流还是负的。整个行业的资金链，已经绷到了极限。说实话，很多猪企现在不是在养猪，是在 " 续命 "。

巨头主动 " 瘦身 "，能繁母猪一减再减

扛不住的，就开始砍产能了。

牧原已经明确说了，不再追求数量，要追求质量。计划 9 月底前，把能繁母猪从 311.3 万头降到 300 万头以下，还停建了 124 个在建猪场。温氏、扬翔、海大、新希望这些头部猪企，近一年合计调减母猪超过 40 万头。加上牧原调减的近 100 万头，这力度可不小。

农业农村部也把产能调减的完成时限，提前到了三季度末。现在能繁母猪存栏，距 3750 万头的正常保有量，只差 0.8% 了。

周期拐点真的要来了？先活下来再说

淘汰母猪价格急跌，这就是产能出清进入深水区的强烈信号。

从母猪淘汰到影响商品猪出栏，大概有 10 到 12 个月的传导期。也就是说，现在加速出清的效果，会在 2027 年下半年开始兑现。目前能繁母猪存栏，已经比 2024 年底的高点减少了 360 多万头。历史上，这个幅度足够支撑周期反转了。

但你别高兴太早。产能出清不是全线退散。中小散户是被动清场，头部企业是优化种群，他们有钱，能扛过去。出清越彻底，未来猪价反弹空间越大。但问题是，你得先活到那时候。

现在这个行情，说白了就是 " 熬 "。熬死一批，剩下的才能喘口气。但熬的过程中，谁也不知道自己是不是被熬死的那一个。所以别光盯着猪价，先看看自己的现金流，算算还能撑几个月。手里有粮，心里不慌；手里没钱，啥都白搭。

养猪不易，且行且珍惜。

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