2026 年 8 月 31 日晚上八点，湖南卫视黄金档，一部很特别的电视剧开播了。

特别在哪？没有真人演员，没有实景片场，镜头里的每一个人物、每一场戏，全部由 AI 生成。它叫《后西游记》，国内第一部上星播出的 AIGC 长剧。

开播当晚，实时收视率冲到同时段省级卫视第一。资本市场也给足了排面：出品方之一芒果超媒，两个 20cm 涨停。

同一个星期，几千公里外的全国影院里，2026 年暑期档落下帷幕：总票房 124.98 亿元，观影人次 3.4 亿，档期票房连续三年增长。

两种内容同时增长，同时创下各自的纪录，这在过去十年的行业叙事里几乎找不到先例。按照流行的说法，AI 影视的兴起应该伴随着真人影视的衰退，新技术登场，旧事物让位，故事本该这样讲。

事实没有按剧本走。

本文把 AI 剧和真人剧放进同一张图里看：冲击发生在哪一层，又停在哪一层。拆解下来的结论是：AI 不是传统影视的杀手，只是影视工业化的必经之路。它杀死的，另有其人。

资本市场：为想象力定价

《后西游记》开播当天，芒果超媒开盘十六分钟封死 20% 涨停板，第二天再度涨停，收报 20.38 元，市值 381.25 亿元。

iFinD 的行情数据记录了这一周资金涌入的速度：8 月 28 日当周，这只股票收盘价还只有 14.15 元，周成交七千多万股；到了涨停这一周，收盘价抬到 20.52 元，周成交放大到 4.54 亿股，换手率翻了几倍。中广天择、欢瑞世纪、博纳影业、掌阅科技、中文在线，一长串影视股跟着封板。

把视线从分时图移到财报上，画面出现了裂缝。

涨停前十天，芒果超媒刚刚发布半年报：上半年营收 61.94 亿元，同比增长 3.86%；归母净利润 2.02 亿元，同比下降 73.58%。欢瑞世纪在涨停当晚紧急公告，说明公司 AIGC 相关业务收入占比低，对短期经营业绩不构成重大影响；博纳影业跟进提示，AI 影视剧业务收入占整体营收的比例同样很低。

翻译一下：利润在下滑，股价却两连板，公司自己都承认 AI 贡献不了多少收入，但市场照样按 AI 龙头给它定价。

资本市场为题材投票，不是第一次了。三个月前刚上演过一回：五一档的《给阿嬷的情书》，1400 万成本、全员素人、九成对白是潮汕方言，靠豆瓣 9.0 的开分从 1.6% 的首日排片一路逆袭，票房最终冲过 17 亿。出品方之一大麦娱乐 5 月 18 日盘中一度涨超 18%，当天收盘反跌 4.55%，一周后股价回到上映前的位置。

钱流向哪里，哪里就是票。但为品味投的票留得下来，为预期投的票留不住。

巴菲特在致股东信里讲了一辈子护城河，而 AI 对影视行业做的第一件事，是把河床铲平。河床铲平之后，水位下降，站在原地的人会淹死，手里握着 IP 和审美的公司，反而会浮上来。

AI 剧和真人剧：一个 Banner，两个平行宇宙

7 月初，有用户发现红果 APP 的首页变了：原来的 " 短剧 " 一栏改名 " 真人剧 "，旁边多出一个 " 漫剧 " 分栏。

平台的界面改动从来都是用户规模的表态 , 给一个品类单独开栏，等于官宣它的受众已经大到不容忽视。但这场分栏运动，并没有动摇传统影视剧的市场。两拨观众，各有各的宇宙。

图注：红果短剧界面，真人剧 / 漫剧分栏（2026 年 7 月初灰度调整截图）

（1）供给爆炸的漫剧，实际收视率并不高

先看漫剧宇宙的膨胀速度：2025 年 AI 漫剧市场规模 168 亿元，同比增长约 276%；2026 年预计 243.6 亿元。DataEye 给出了更激进的口径—— AI 剧加漫剧合计可能达到 400 亿元。漫剧用户 2025 年约 1.2 亿，2026 年预计翻到 2.8 亿。红果免费漫剧独立 APP 于 2025 年 11 月上线，首月月活 854 万，到 2026 年 2 月冲到 2404 万，人均单日使用 90.7 分钟。

大部分 AI 漫剧的观众，其选择有两个出发点。

其一，AI 漫剧是花多少钱、听多少响。绝大多数真人剧的成本结构是一只黑箱，特效预算在层层分包里蒸发，观众花了感情，看到的是五毛特效——所以观众最爱在弹幕里调侃 " 至今未知 749 局贪了多少 "。AI 漫剧的成本结构是透明的：字节 Seedance 2.0 把纯视频生成成本压到约一块钱一秒，一部九十分钟漫剧的制作成本从一万多元降到约两千元。砸多少钱，画面就给多少响。

其二，它解决了 IP 的及时出新。末世和无限流这两类网文，设定宏大、场景烧钱，真人影视碰不起，积压多年。现在，一部设定普通的小说加上画面渲染和特效就能成片，剧情重要性退居二线，改编门槛被拉到地板——小说出新的速度，第一次跟上了读者翻页的速度。阅文的漫剧业务收入破了亿，中文在线用 AI 工具链做了 250 多部漫剧。

拿 Gartner 技术成熟度曲线量一量这个行业的位置：2025 年新增注册的漫剧相关企业 8.02 万家；2026 年上半年新上线 AI 剧漫剧 22 万部，播放量破亿的只有 1055 部，破亿率 0.73%。

电影界也不乏 AI 电影上映。2 月底上映的国内首部全流程 AIGC 院线动画《团圆令》，最终票房约 1496 万元，且高度集中在首周，缺乏长尾传播，没能引爆大众市场。和短视频平台 AI 漫剧快速占领供给端形成反差，院线 AI 电影尚处在试验阶段，难被大众买单。

供给爆炸、盈利稀缺，这是期望膨胀期山顶的标准长相。接下来必然是挤泡沫，而活下来的，还是那些握着 IP 和审美的公司。

（2）传统影视市场：没有受到太大冲击

再回头看暑期档，对照就更清楚了。

平均票价 36.74 元，是 2022 年以来暑期档的最低点，这意味着增长完全不靠涨价。档期里连续 46 天单日票房过亿，放映场次 3851 万场，创历史纪录。更难得的是口碑和票房第一次高度重合：《欢迎来龙餐馆》豆瓣 8.7 分，《奥德赛》8.6 分，《八仙！》8.2 分，14 部完成测评的影片里有 7 部观众满意度超过 85 分。前三名影片合计拿走档期票房的 49%，比去年高出五个百分点。

最终的答卷是：总票房 124.98 亿元，观影人次 3.4 亿，档期票房连续三年增长。

（3）AI 现阶段只是一种生产资料

2026 年，全世界最先进的 AI 视频模型扎堆发布；同一年，全世界最卖座的导演之一，用一百多年前的成像原理刷新了自己的纪录。

诺兰的《奥德赛》，影史上第一部全程使用 IMAX 十五齿孔六十五毫米胶片摄影机拍摄的故事片，成本 2.5 亿美元，拍摄九十一天，跑了六个国家。为了压住胶片机的噪音，IMAX 专门造了一个三百磅重的隔音罩；巨大的镜头塞不进两个演员之间，剧组搭了一整套反光镜系统；一卷胶片只够拍两分半到三分钟，拍完就得停机换卷。

图注：克里斯托弗 · 诺兰《奥德赛》片场，全新 Keighley（凯利）IMAX 65mm 胶片摄影机。图片来源：Empire 杂志

全球只有 41 家影院能放映 IMAX 七十毫米胶片版本。片方提前一年开票，95% 的座位在一个小时内售罄。首周末全球票房 2.64 亿美元，是诺兰职业生涯最大的开画，其中北美票房的 53% 来自高端格式厅；在中国市场，它在暑期档内收下 6.03 亿元，豆瓣 8.6 分。

观众愿意为独特付溢价，这件事在今年夏天第一次有了清晰的票房刻度。

大洋彼岸还有另一件事。美国科学家泰勒让自己的 AI 系统 DABUS 去申请专利，发明人一栏填上 AI 的名字，结局是全球团灭：美国驳回，英国最高法院终审驳回，欧盟、日本、韩国、德国全部驳回，理由整齐划一——发明人必须是自然人。英国最高法院还顺手堵死了后门：AI 的所有者，也不能自动获得其产出的专利。

美国版权局面对 AI 画作《天堂最近的入口》，给出了同样的拒绝。

法律只保护人的创造。AI 生成物难以确权，这决定了它当得好工具，却成不了可以定价、可以写进资产负债表的资产。

换句话说，AI 之于影视作品，是生产资料，不是地基——它帮助行业获取更多经济效益，却构建不了行业本身。诺兰的对手从来不是 Seedance，也不是 MiniMax，更不是同一个开源模型。当所有人都能拍出及格线以上的画面，拼的还是脑子里的东西。

（4）AI 的刀，落在 " 平庸剧 " 身上

DataEye 研究院追踪了红果平台的月榜数据：2026 年 2 月，上榜真人微短剧上新 432 部，历史顶点；4 月开始，AI 剧和漫剧批量挤进榜单；到 6 月，真人剧上新骤降到 110 部。四个月，缩水四分之三。整个免费短剧市场上半年的热度总额接近 400 亿，而 6 月单月热度环比下降 53%。

AI 的刀，精准地落在真人短剧中间那一层——成本四十万到八十万、特效预算层层分包、一个场地能拍六十集的片子。

我们时常讲 AI 将要替代人类、替代传统影视。但事实证明，二者并没有本质冲突：技术壁垒越低、创作门槛越宽，人们越是为好作品倾注注意力。

默片死了，电影没死

影视行业其实早就给过一遍答案。

1927 年，《爵士歌王》开口说话，默片时代落幕。当时无数人断言电影的艺术性死了，结果死掉的只是 " 默片 " 这种格式，电影转身走进了黄金时代。后来彩色取代黑白，黑白也没有消失，《辛德勒的名单》们至今用它做最庄重的表达。

每一次技术更迭来临，人们习惯先宣布旧事物的死讯；而每一次真正死去的，都只是附着在旧技术上的平庸供给。

历史不会简单重复，但会押韵。AI 与真人剧之争，是同一幕戏的重演：AI 并没有带来真正意义上的新技术，它所有的产出都建立在人类既有的影像和语料之上，这注定了它能重复特效渲染这类工作，在需要独有技艺和思考的场合却寸步难行。

对今天的内容创作者而言，人可以造出类人的影像，造不出一颗会痛苦、会暗恋、会在凌晨三点爬起来改剧本的大脑。

所以，对影视行业不必过于忧虑。AI 让人类第一次能在一周之内把一本小说变成画面，让创作者从重复劳动里脱身——这是效率，也是解放。它倒逼所有人回到那件机器永远做不了的事情上去：

○国家电影局、灯塔专业版《2026 年暑期档电影市场洞察报告》（2026.9）：暑期档票房 124.98 亿元、人次 3.4 亿、票价 36.74 元、满意度等。

○每日经济新闻（2026.9.2）：芒果超媒两连板、市值 381.25 亿元、半年报及从业者采访；东方财富（2026.8.21）：芒果超媒 2026 年半年报数据。

○ iFinD（同花顺）：芒果超媒等 A 股影视公司 2026 年 6 — 9 月行情数据。

○ DataEye 研究院（经 36 氪、中国网转载，2026.7 — 8）：AI 漫剧市场规模 168 亿 /243.6 亿、红果月榜真人剧上新、免费短剧热度、上半年 22 万部与 0.73% 破亿率。

QuestMobile（经澎湃新闻转引，2026.7）：红果免费漫剧月活 2404 万、人均单日 90.7 分钟。

○ CBS《60 Minutes》（2026.7）、CineD（2026.7）：《奥德赛》全程 IMAX 胶片拍摄、隔音罩与反光镜系统、41 家 IMAX 70mm 影院、开画票房 2.641 亿美元。

○虎嗅（2026.6）、天津知识产权法庭案例库（2026.8）：DABUS 案中美欧日韩德判决与美国版权局登记审查。

○企查查（经中国网转引，2026.6）：2025 年新增漫剧相关企业 8.02 万家。

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