昨晚 A 股盘后，一份沉甸甸的利空公告清单在资本市场刷屏。昔日彩电一哥 ST 康佳正式宣布主动退市，9 月 4 日开市起停牌，这家上市 34 年的老牌家电巨头，四年累亏超过 200 亿元，走到了告别 A 股的路口。与此同时，ST 清越股价跌到 0.89 元，已经连续 15 个交易日收盘价低于 1 元，距离面值退市红线只剩 5 个交易日，还叠加了重大违法强制退市的悬顶之剑。一边是连板牛股集中发布异动风险提示，国芳集团、集泰股份、金帝股份等纷纷给过热炒作降温；另一边是福光股份、迪哲医药等公司股东抛出减持计划，真金白银地撤退。这一夜，利空公告密密麻麻地砸向市场，持有相关股票的投资者，注定是一个难眠之夜。

9 月 3 日晚间，ST 康佳 A（000016）的一纸公告，宣告了这家 1992 年上市的老牌家电企业，即将结束其 34 年的 A 股历程。

根据公告，公司拟以股东会决议方式主动撤回 A 股和 B 股在深交所的上市交易，并在终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块转让。经公司申请，ST 康佳 A、ST 康佳 B（000016、200016）自 2026 年 9 月 4 日开市起停牌，直至深交所公告终止上市决定后 5 个交易日内摘牌。

公司将于 2026 年 9 月 14 日召开 2026 年第二次临时股东会，审议本次终止上市相关议案。如果议案未获股东会审议通过，公司将申请股票自 2026 年 9 月 15 日起复牌。

康佳走到主动退市这一步，背后是惨淡的业绩。2025 年，ST 康佳 A 营业收入 98.35 亿元，同比下降 11.51%；净利润为 -125.82 亿元，同比下降 237.73%。2026 年上半年，公司营业收入 38.52 亿元，同比下降 26.6%，亏损 1.73 亿元。从 2022 年开始算，公司四年累计亏损已经超过 200 亿元。

截至 2026 年 6 月 30 日，ST 康佳 A 的股东总户数仍有 9.66 万户。为了安抚中小股东，这次主动退市设置了现金选择权，由实控人华润旗下的磐石润创、合贸公司分别向 A、B 股股东提供，A 股行权价定为 2.48 元 / 股，B 股为 0.73 港币 / 股。

曾经的 " 彩电第一股 "，与 TCL、创维齐名的国产彩电领军品牌，在行业竞争加剧和技术迭代的浪潮中逐渐掉队，最终在自身造血能力受阻、短期内难以填补逾 60 亿元资金缺口的现实面前，选择了主动退市的道路。

与 ST 康佳主动退市不同，ST 清越（688496）面临的，是交易类强制退市和重大违法强制退市的 " 双杀 "。

9 月 3 日，ST 清越收盘价为 0.89 元，总市值 4.01 亿元，公司股票已连续 15 个交易日每日收盘价均低于 1 元。按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》，如果连续 20 个交易日每日收盘价均低于 1 元，上交所将决定终止公司股票上市，且交易类强制退市不进入退市整理期。

这意味着，ST 清越只剩下 5 个交易日的 " 续命窗口 "。一旦股价不能在剩余交易日内重回 1 元上方，将直接被强制退市。

雪上加霜的是，9 月 1 日公司收到了中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2026〕49 号）。根据告知书认定情况，公司可能触及重大违法行为，存在被实施重大违法强制退市的风险。早在 2026 年 5 月 8 日，公司就因定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案调查，并收到过第一次《行政处罚事先告知书》。

9 月 3 日晚间，ST 清越发布了第七次关于股价可能因低于 1 元而终止上市的风险提示公告。公告里写得明明白白：公司股票存在可能因股价低于 1 元而终止上市的风险，同时可能被实施重大违法强制退市。

与 ST 清越处境类似的，还有 ST 元道（301139）。这家公司因为 IPO 期间连续三年虚增营收、上市后首份年报继续造假，四年虚增营收 6.56 亿元，已经被证监会定性为欺诈发行，深交所的事先告知书已经下发，拟终止其上市。目前 ST 元道已经进入停牌状态，等待进入退市整理期。

9 月 3 日晚间，另一道风景线是连板牛股的集体 " 降温 "。多只短期涨幅巨大的股票集中发布股票交易异常波动风险提示公告，给狂热的炒作情绪浇了一盆冷水。

国芳集团（601086）股价 12.21 元，已连续 5 个交易日触及涨停，股价累计上涨 61.08%。公司在异动公告中明确表示，公司股价上涨幅度已显著偏离指数，上证指数同期累计下降 0.37%，公司股票交易存在市场情绪过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险。

集泰股份（002909）股价 8.01 元，连续四个交易日涨停。公司在 9 月 3 日盘后再发异动公告，透露了两个关键信息：一是 2026 年 8 月 31 日至 9 月 3 日，公司股票收盘价格累计上涨 46.44%，而同期中证细分化工产业主题指数累计下跌 3.07%，公司股价短期涨幅明显高于同期行业指数及同行业可比上市公司；二是公司液冷硅油 2026 年上半年未实现任何销售，产品目前处于内部应用验证阶段。

更值得玩味的是集泰股份的基本面。2023 年至 2025 年，公司营业收入从 13.32 亿元一路下滑到 10.86 亿元，归母净利润从 1024.07 万元转为亏损 2772.93 万元。2026 年上半年，公司营业收入 4.84 亿元，同比下降 9.13%；归母净利润为 -1366.70 万元，亏损同比扩大 64.63%。股价四连板的凌厉走势，与公司持续恶化的基本面形成了刺眼的剪刀差。

金帝股份（603270）股价 34.95 元，四天收获三个涨停。公司在异动公告中确认，股票于 9 月 2 日、9 月 3 日连续 2 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%，构成异常波动。公司表示生产经营活动一切正常，不存在应披露而未披露的重大信息，液冷在建项目没有批量产能、没有正式订单，对年度业绩没有贡献。

除了这三只代表性的连板股，飞龙股份、博云新材、光洋股份也在 9 月 3 日晚间发布异动公告，飞龙股份连续 2 个交易日收盘价涨幅偏离值累超 20.79%，金帝股份、博云新材、光洋股份均为连续 2 个交易日收盘价涨幅偏离值累超 20%。

6 天 3 板的花溪科技公告称，未发现可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的媒体报道或市场传闻，不涉及热点概念事项。2 连板的太阳电缆则表示，公司及有关人员不存在泄漏未公开重大信息，近期公司经营情况及内外部经营环境不会且预计不会发生重大变化。

这几份异动公告读下来，传递的信号高度一致：公司基本面撑不起股价的疯狂上涨，投资者需要警惕炒作退潮后的补跌风险。

利空清单的第四类，是股东和高管的减持计划。9 月 3 日晚间，多家公司发布了股东减持公告，其中不乏大手笔的 " 组团减持 "。

福光股份（688010）收盘价 26.46 元。公司持股 5% 以上股东福建省国有资产管理有限公司，因自身资金需求，拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持不超过约 482 万股，即不超过公司总股本的 3%。以 26.46 元的股价测算，这次减持对应的市值约 1.27 亿元。减持期间为 2026 年 9 月 28 日至 12 月 25 日。

迪哲医药（688192）的情况更引人注目。这家科创板上市的生物制药公司，9 月 3 日收盘涨 4.78%，报 60.08 元 / 股。当晚公司公告，董事长兼首席执行官张小林、副总经理兼首席医学官杨振帆、副总经理兼首席商务官吴清漪、副总经理张知为等四名高管 " 组团 " 抛减持计划。

具体来看，张小林拟减持不超 225.85 万股，占总股本不超 0.4856%；杨振帆拟减持不超 92.55 万股，占总股本不超 0.1990%；吴清漪拟减持不超 42.61 万股，占总股本不超 0.0917%；张知为拟减持不超 1 万股，占总股本不超 0.0022%。四人合计减持不超 0.7785% 的股份。

按 60.08 元的收盘价测算，这四名高管本次减持或合计套现约 2.17 亿元。减持期间为 2026 年 9 月 29 日至 12 月 28 日，减持原因为 " 个人资金需求 "。

值得关注的是，迪哲医药 2021 年 12 月上市，已连续亏损 8 年。公司 2026 年半年报显示，上半年营业收入约 5.23 亿元，同比增长 47.24%；但归属净利润仍亏损约 2.1 亿元。作为科创板允许亏损上市的企业，迪哲医药一直处在商业化爬坡阶段，高管此时集体减持，信号意义不言而喻。

除了福光股份和迪哲医药，9 月 3 日晚间发布减持公告的还有远大控股、ST 瑞贝卡、泰鸿万立、海默科技、华蓝集团、聚胶股份、和泰机电、海能技术等公司。

其中，瑞贝卡股东许玉梅拟减持不超 1100 万股，占总股本 1.00%；泰鸿万立股东吴建夏拟减持不超 15 万股，占总股本 0.04%；海能技术股东王志刚拟减持不超 1.9534% 股份；合盛硅业股东宁波合盛集团已减持 3.00% 股份。

把上述四类利空拼在一起，昨晚的 A 股市场呈现出一幅清晰的 " 风险地图 "：

第一类是主动退市，以 ST 康佳为代表，9 月 4 日开市起停牌，9 月 14 日股东会审议，退市后转入老三板；

第二类是面值退市叠加重大违法退市，以 ST 清越为代表，0.89 元的股价距红线只剩 5 个交易日，同时面临欺诈发行和财务造假的追责；以 ST 元道为参照，强制退市已进入停牌倒计时；

第三类是连板股异动风险，国芳集团 5 连板、集泰股份 4 连板、金帝股份 4 天 3 板、花溪科技 6 天 3 板，这些公司在异动公告中不约而同地强调 " 不存在未披露重大事项 "" 相关业务尚未形成收入 "" 短期涨幅偏离基本面 "；

第四类是股东减持，福光股份 3% 的大手笔、迪哲医药高管的组团套现 2.17 亿元，真金白银的撤退动作格外醒目。

9 月 3 日当天，上证指数几乎平盘报 3942.09 点，但下跌家数 3570 家远超上涨 1846 家，两市成交 1.76 万亿元缩量约 323 亿元，连板高度 5 板、晋级率仅 23.08%、封板率仅 57%。指数平静的表面下，是个股结构的明显失血。

盘后利空公告的密集出炉，让 9 月 4 日的开盘笼罩在一片谨慎之中。ST 康佳的 9.66 万户股东，要等到 9 月 14 日的股东会才能知晓最终的去留；ST 清越的投资者，则在为剩下的 5 个交易日揪心；那些追高连板股的筹码，面对公司亲口承认的 " 无实质业务支撑 "，要做出自己的选择；而看到股东减持公告的持有人，也需要重新掂量手里的筹码分量。

这一夜发布的利空公告，每一份背后都是真金白银的博弈，每一个数字都牵动着投资者的神经。资本市场从来不缺故事，但故事的主角轮换之间，有人离场，有人接盘，有人狂欢，有人埋单。9 月 4 日的盘面，将是对这些利空最直接的回应。

# 热爆趣创赛第十五期 #