$ 康希诺 ( SH688185 ) $  $ 康希诺生物 ( HK|06185 ) $   今天回顾一下康拉稀公司的商业模式，

1. 现阶段欧美合作模式：

A 美国方面：康希诺利用自己的病毒载体平台负责药物的工艺开发、生产及产品供应，并拥有合作品种在大中华区的商业化，这样的合作模式也会为其未来自己研发的产品进入美国市场打下基础，当然产品上市后康希诺不但能获得大中华地区生产销售利益，还能够吸引欧美更多的科研机构合作的机会，

B 欧洲方面：康希诺与阿斯利康的合作分两条线：一条是 2023 年 8 月签的 mRNA 疫苗 CDMO（合同开发和生产服务）框架协议，上海工厂为其预留生产线做配套生产，另一条是 2025 年 11 月在罕见病诊疗领域的战略合作。目前来看，前者的合作已产生实际收入，后者的重点在四价流脑结合疫苗与补体抑制剂的联合应用，未来合作产品上市后，不但可以给康希诺带来更多欧美大厂或者科研机构的潜在合作机会，还能为未来自己的产品进入欧洲市场奠定良好基础，

2. 欧美以外的合作模式：

A. 对于目前没有建厂合作的，一般是小国家或者准入不太难的国家暂时以成品输出为主，

B. 针对有些许实力的国家或地区，人口较多的国家提供技术支持并输出中间体，这就好比可口可乐公司一样，卖关键的东西，可以省去很多的麻烦，更能深度绑架，这样的合作模式会更持久，为未来更多品种的输出提供快捷便利，比如印尼的合作就是这样的，第一款流脑的合作前期前前后后折腾了很久才有销售，但是 13 价肺炎疫苗的输出速度就很快，国内去年四季度才开始，今年上半年印尼就输出了，这放在以前或者传统的出海方式输出成品的话，不知道等到猴年马月去了，这种对双方的合作都互惠互利的模式，可口可乐的模式经久不衰，这样的模式不是康希诺的原创，但是应用到疫苗出海上，康希诺是第一个，所以未来康希诺在疫苗出海上会赚的盆满钵满，各行各业皆是如此，第一个吃螃蟹的人都可以赚到大钱，这样的合作模式还能在输出国形成独家或者至少是霸主地位，其它有同款疫苗的竞争对手想再进入可以说难于上青天，其实我更看好这种合作模式，只是这种合作模式仅限于康希诺自己研发的产品

3. 授权输出（全球皆可，都来应用吧）

康希诺的 3 组分 LNP 递送系统，

2025 年 11 月，康希诺将技术授权给磐如生物，用于开发治疗性前列腺癌 mRNA 疫苗 PRBT001，合同金额逾亿元，目前虽然只是在国内首次输出，一旦开始了，未来就会接二连三，遍地开花的输出，这其实是康希诺的一款真真实实的奶牛，另外这个递送系统的应用连康希诺自己都还在探索其未来更多的应用场景，第一个吃西红柿的人，刚开始并不知道有很多五花八门的吃法的，都是后来去各种尝试的，

综上所述，康希诺正敞开怀抱，迎接全球任何一种可及的商业合作模式，拥抱一切可能的合作机会，下一个伟大的万亿企业正在养成中！

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