回想几年前，隆基绿能可是市场公认的光伏标杆大牛股，谁也很难料到，如今会走到这般地步。

时间回到 2021 年，光伏行业景气度处于顶峰，当时的隆基绿能风光无限。不复权的股价最高冲到 125.68 元，公司总市值一度突破 5400 亿。2022 年更是交出亮眼成绩单，全年营收 1290 亿，归母净利润达到 148.12 亿。

在那个节点，如果有人预判这只龙头未来会跌到 11 元附近，绝大多数投资者都会觉得天方夜谭。

那时候大量股民把它当作价值投资的绝佳标的，不少人抱着长期拿住、靠这只股票养老的想法。就连资本大佬张磊也大手笔布局，大约 70 元的成本拿下 2.26 亿股，合计投入 158 亿。

大佬大手笔进场，进一步点燃普通散户的信心。股价每往下调整一波，就会涌出一大批抄底资金。60、50、40 元各个价位，都有源源不断的股民冲进去。很多人的逻辑很简单：大佬成本 70 元，现在跌到 40，我比大佬成本低，只要大佬能回本，我就能大赚一笔，甚至不惜砸入全部身家进场博弈。

但市场并没有按照大家预想的剧本走。行业周期反转之后，下跌的趋势很难止住。股价接连击穿 30、25、20 元关口，一路下探到 11 元附近，依旧没有明确企稳的信号。

就连当初重仓的张磊也扛不住行情压力，从去年就开启大规模减持，今年一季度直接彻底清仓，退出前十大股东席位，这笔投资算下来亏损规模超百亿元。

跟风抄底的普通投资者更是损失惨重，大多被牢牢套在高位。更雪上加霜的是，公司基本面也发生巨大变化，盈利局面彻底扭转，连续两年出现大额亏损。最新的 2026 年中报，再度亏损 36.84 亿元，同比下滑 43.39%。业绩持续走弱，也让高位被套的投资者，解套变得遥遥无期。

隆基绿能这一轮完整的起落，实实在在给所有投资者上了一课。

资本市场里，没有永远只涨不跌的行业。风口到来的时候，行业内企业都能享受红利；可周期拐点来临，再耀眼的白马也会承受残酷的反噬。潮水退去，才能看清谁在裸泳。看待周期行业，万万不能用静态的眼光去做长期信仰。

️本文只是个人复盘感悟，全部数据来源于公开财报，不构成任何投资建议。