9 月 7 日，中信证券最新研报指出，美联储 9 月是否加息，并不足以决定长端利率与权益市场方向。事实上，近期权益市场的价格信号显示市场并未充分定价加息预期。高利率和加息预期对 AI 投资影响较小，对非 AI 板块的潜在负面影响更大，理论上会加剧 K 型分化，但近期的股价事实刚好相反，尤其是 A 股，科技板块表现明显弱于非科技板块。在 AI 技术快速发展的时代背景下，政府债券这种传统意义上的 " 安全资产 " 需求下滑应该是趋势性的，欧美国债被抛售的现象是经济和市场运行逻辑的结果，而不应该被当作预测短期股票走势的原因。整体来看，我们认为市场目前还是以震荡为主，不用恐慌海外利率的问题，也不要因为市场对利率的反应比想象中更强就过度激进。国内外长端利差走廓背后更深层地原因是资本供需错位，在 " 商品出海 " 遭遇更多潜在摩擦和扰动时，打破僵局可能要依赖 " 金融出海 "。