这句话，他说了至少四次

" 这是一个高度竞争的产业，汽车产业是没有尽头的马拉松，每天都在你追我赶，拼搏向前。"

说这话的是吉利控股集团董事长李书福。9 月 7 日，人民日报刊发在浙江台州对他的专访，这是他辞任吉利汽车控股董事会主席后的首次长谈。

这句话他不是第一次讲。去年 6 月的重庆汽车论坛上，他说 " 汽车工业是一场没有终点的马拉松，有时候跑得越快者不一定是最有耐力的选手 "；同月在中国企业出海高峰论坛上，他又说 " 跑得快未必能笑到最后，耐力与内功才是关键 "；今年 8 月 17 日吉利汽车中期业绩发布会，他对股东说的还是这一句，只是后面接了半句新的—— " 企业传承与价值观取向决定企业的可持续发展能力 "。

从论坛到发布会再到党报专访，同一句话讲了一年多。这次不一样的是语境：说这话时，他已经把上市公司的接力棒交了出去。

销量增 1%，净利增 46%

一个月前那份半年报，是理解这句话的注脚。

上半年吉利汽车总营收 1736 亿元，同比增长 15%，创历史新高，也是连续第六年正增长；核心归母净利润 96.8 亿元，同比增长 46%；总销量 142.3 万辆，同比增长 1%。

三个数字放一起看更有意思：销量只增了 1%，营收增了 15%，利润增了 46%。营收增速是销量增速的 15 倍，净利增速又是营收增速的 3.1 倍（自算）。

这组剪刀差的意义在于，增长不是靠多卖车、更不是靠降价换来的。同期行业的数据可以对照：中国汽车行业一季度利润率跌到 3.2% 的历史冰点，2024 年国内车市有 200 多款车型降价，2025 年前四个月又有 60 多款。在这样的价格战里，吉利的核心归母净利率是 5.6%，按公司口径处于行业头部——是那个冰点的 1.75 倍（自算）。

结构上的变化更实在：新能源车销量 79.95 万辆，占总销量 56.2%，高于同期国内新能源乘用车 54.2% 的渗透率；出口 47.42 万辆，同比增长 158%，其中新能源出口 27.72 万辆，增长 585%。海外毛利率高于国内，对冲了本土市场的价格压力。极氪的营收占比提升到 31.7%。

李书福的说法是 " 两条腿走路 "，既要电动车也要混动车，" 不急于求成，坚持打基础、炼内功 "。跑马拉松的人讲配速，销量只增 1% 而利润增 46%，就是一次配速调整的结果。

0.4 港元到 18.06 港元

他在中期业绩发布会上特意摆了三组资本市场的数字。

2005 年 5 月 19 日吉利汽车在港交所上市，股价 0.4 港元，市值 16 亿港元，当年分红 4000 万港元。到 2026 年 8 月 12 日，股价 18.06 港元，市值 1948 亿港元；2025 年全年分红 54 亿港元。

二十一年，股价涨了约 45 倍，市值涨了约 122 倍，年度分红涨了约 135 倍（自算）。

他还说了一句很少见的话：公司从资本市场上融资的金额，远远少于公司分红给股东的金额。

这句话值得琢磨。按市值涨幅反推股价涨幅，中间差出来的是股本的扩张——粗略算，二十一年里股本大约扩大了 2.7 倍（自算）。一家靠并购长大的公司（沃尔沃、宝腾、路特斯、戴姆勒），同时宣称从市场拿走的比分出去的少，这两件事能同时成立，靠的是经营现金流自己滚起来了。截至 6 月末，上市公司的货币资金储备是 695.6 亿元，这是在持续回购和分红之后剩下的。

马拉松这个词被说得太多，能替它作证的只有这类数字：不是某一年的爆发，而是二十一年里分红涨了一百多倍，且没靠不断向市场伸手。

在最好的时候交棒

人民日报的访谈里，李书福把交棒的原因讲得很直接：企业持续保持旺盛的战斗力、竞争力，需要不断地有年轻的力量进入主要岗位；现在吉利汽车处于相对比较好的阶段，让好势头长期保持下去，需要在关键的时刻做出正确的安排。

接任董事会主席的安聪慧是吉利体系内成长起来的，做过吉利汽车集团 CEO、极氪智能科技 CEO，现在是控股集团 CEO。同时，桂生悦辞任行政总裁转任董事会副主席，淦家阅出任行政总裁。吉利汽车行政总裁桂生悦在现场的说法是，这次调整是吉利 " 去家族化 " 的宣言。

治理上的这一步，和 2024 年 9 月《台州宣言》以来的 " 一个吉利 " 是同一件事：从多品牌扩张转向战略聚焦，有序关停并转冗余主体，把资源集中到核心上市平台；极氪往上攻、领克往宽走、银河稳主流、中国星守基盘。管理层更迭是这条线的最后一环。

挑战也摆在明面上。汇兑损益对按香港财务报告准则核算的利润有过扰动；国内主流价格带的内卷没有缓解；桂生悦给这份半年报的四个标签里，有两个是 " 并不令人惊艳 " 和 " 极大提升空间 "。2030 年的目标是全球销量 600 万辆、跻身前五，而上半年出口目标是上调到 92 万辆——离百万辆还有一段。

二十一年前吉利上市，股价 0.4 港元，年分红 4000 万港元；现在 18.06 港元、54 亿港元。李书福说公司从市场拿走的比给股东的少。马拉松这个词在汽车圈被说得太多了，真正替它作证的只有两样东西：那几行数了二十一年的账，和一个创始人愿意在最好的半年报上把手交出去的动作。

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