9 月 3 日，苏州信诺维医药科技股份有限公司启动科创板新股申购，上市在即。但其 IPO 前引入凯莱英关联方天津海河凯莱英叁号企业管理合伙企业（有限合伙）作为股东，引发市场对交易公允性的质疑。招股书显示，凯莱英叁号于 2024 年 9 月及 2025 年 5 月分两次受让信诺维股份合计约 847.14 万股，持股比例 2.29%，转让价格均为 11.8 元 / 股。凯莱英叁号的唯一有限合伙人为凯莱英健康产业基金，凯莱英通过凯莱英生命科学技术（天津）有限公司间接持有该基金约 39.79% 财产份额，进而间接持有凯莱英叁号权益。

入股后，信诺维对凯莱英采购规模显著攀升：2023 年采购额约 47.58 万元，未进入前五大供应商；2024 年增至约 848.17 万元，占比 2.79%；2025 年猛增至约 3205.35 万元，占比 8.95%，跃居第一大供应商。其中，原材料采购额 2024 年、2025 年分别为约 758.19 万元、1749.57 万元，占当期原材料采购总额比例分别为 21.98%、25.59%，均为第一大原材料供应商；研发服务采购额 2025 年约 1455.78 万元，占当期研发服务采购总额 6.09%，为第二大研发服务供应商。截至 2025 年 12 月 31 日，信诺维对凯莱英应付账款余额约 1685.46 万元，占应付账款总额 17.34%，为第一大应付账款对象。2025 年，双方累计签订 6 笔单笔金额超 2000 万元的研发服务合同，总金额约 3.24 亿元。

信诺维在首轮审核问询函回复中称，2024 年起采购增长主要源于与凯莱英签署 XNW27011、XNW28012 管线《药品 CMO/CDMO 合同》；凯莱英在 ADC 药物研发领域具备成熟经验与技术积累，公司经市场化比价后选定其为合作方。针对是否构成供应商入股情形，信诺维强调凯莱英叁号并非凯莱英控制的私募基金，二者不属同一控制主体。第二轮问询中，上交所要求说明其他业务收入合理性。信诺维披露，2025 年 11 月与凯莱英签署《采购合同》，向其销售 XNW1011-A1 起始物料，确认其他业务收入 154.87 万元，系合作协议项下为被许可方临床研究提供的物料销售，具备真实业务背景与商业合理性。上交所两轮问询均聚焦交易公允性。截至材料截止日，信诺维未就相关问题向媒体作出进一步回应。

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