运营商财经网 食品酒业频道 周颖 / 文

近日，来伊份发布 2026 年半年度报告，公司上半年净利润再次陷入亏损，且创下同期历史最差盈利水平。

财报数据显示，今年上半年，来伊份实现营业收入 18.12 亿元，与 2025 年同期 19.40 亿元的营收相比，同比微降了 6.6%，而归母净利润由去年同期亏损 5068 万元变为亏损 9213 万元，亏损额度再次扩大，创下同期历史最差盈利水平。

值得一提的是，来伊份在 2017 年提出了 " 万家灯火 " 战略，最初以 " 全国化万店布局 " 为目标，计划 2023 年实现万店规模，但截至目前来伊份仍未达成该目标。

2021 年，来伊份将 " 万家灯火 " 计划升级为发展战略，决定重点推进加盟业务，并着手把直营店转为加盟店。今年上半年，来伊份门店总数增长至 2968 家，其中加盟门店 2650 家，占比跃升至 89%，直营门店则由上年同期的 1395 家降至 318 家，占比仅为 11%，加盟店已占绝对的主导。

而为扶持加盟体系，来伊份放宽了信用政策，但这也导致来伊份上半年应收账款同比增长 51.4% 至 6573.38 万元，长期应收款同比大幅增长 2250.15% 至 1692.39 万元，来伊份在半年报中表示，" 主要系对加盟商授信增加所致 "。

此外，2025 年 9 月和今年 1 月，来伊份还两次公告向加盟商提供财务资助，总额分别不超过 5000 万元和 1 亿元。这虽然使得加盟店占据了主导地位，但公司经营业绩并未得到好转，同时货币资金却由 2025 年上半年的 3.70 亿元降至 2.07 亿元，经营活动产生的现金流量净额由 2239.54 万元骤降至 -8298.42 万元，同比减少 1.05 亿元，降幅高达 470.54%。

运营商财经网副总编刘平表示，来伊份确实已成功由直营模式为主转向了以加盟为主，但业绩并未得到好转，依然有待寻找加盟扩张与盈利修复之间的平衡点。

（责任编辑：周颖）