文丨王昱

绿联科技（301606.SZ）近日发布 2026 年半年报，展现出强劲的增长动能与盈利能力。

报告期内，公司实现营业收入 58.21 亿元，同比增长 50.92%，营收规模显著跃升；归母净利润达 4.31 亿元，同比增长 56.90%；扣非归母净利润为 4.20 亿元，同比增长 62.59%。三项核心指标的同比增速均创下上市以来新高。

亮眼业绩迅速获得二级市场积极回应。

财报发布次日，公司股价大涨逾 10%，一举扭转此前一个多月的低迷走势，随后数个交易日延续震荡上行态势。截至发稿，股价一度触及 57.86 元，不过相较于其五月中旬创下的超 80 元股价高点，仍有不少失地有待收复。

走过震荡频繁、多空角力的上半年，绿联科技似乎已逐步企稳，向市场证明了自身稳健的业务基本盘，继续在核心主业赛道上攻城略地。

NAS 业务延续高速增长，全产品线毛利润上涨

报告期内，绿联科技的三大传统产品线表现稳健。

分品类来看，充电创意品类收入达 26.67 亿元，同比增长 50.02%，贡献了接近一半的营收；另两大传统业务板块智能办公、智能影音的收入分别为 15.00 亿元、8.77 亿元，分别同比增长 42.26% 和 42.32%。

值得注意的是，各条产品线的毛利率较去年同期均实现了上升。整体毛利率达 39.18%，较同期增长 2.2%。作为以供应链能力见长的老牌 3C 厂商，绿联科技的成本管控能力进一步显现。

不过，真正引人注目的却是其近一年以来受 "OpenClaw" 等 AI 概念驱动而暴涨的消费级 NAS 业务。

据悉，绿联已经将以 NAS 为核心品类的智能存储品类，定义为公司的 " 第二增长曲线 "，并持续加大系统级研发投入。目前，该品类已经成为公司营收增速最快的产品线之一：拿下 7.70 亿元营收，同比大增 85.53%。

报告指出，公司已构建覆盖家庭入门级至专业旗舰级的多档位 NAS 产品矩阵，核心产品依托自研 UGOS Pro 系统，搭载本地 AI 算力，可实现文件智能打标、快速整理、语义检索照片文件、个人知识库总结等多项智能化功能。

根据此前公开披露的数据显示，2025 年，绿联已经超过业内的一众 " 老前辈 " 和新锐势力（推测公司 F 系 Synology 群晖、公司 G 为 QNAP 威联通、公司 H 为 Buffalo 巴法络、公司 I 为极空间 ZhiTi），在消费级 NAS 产品上一骑绝尘，以断层式领先夺下了出货量和零售额的 " 双料冠军 "。

跨境业务暴涨，线下收入可观，亚马逊渠道 " 长板更长 "

2026 年上半年，绿联在海外市场依旧跑出 " 加速度 "。

分地域来看，境外收入 38.88 亿元，同比增长 69.42%，占比提升至 66.79%，成为增长核心动力；境内收入 19.26 亿元，同比增长 23.46%，国内市场稳步渗透。

与此同时，在渠道布局上，绿联呈现出 " 长板更长、多点开花 " 的态势。

亚马逊仍是核心 " 粮仓 "，单一渠道独大的情况继续存在：报告期内，亚马逊渠道为绿联创新贡献了高达 22.80 亿元的营收，同比大增 71.78%，占据总营收份额的 39.22% ——较去年同期上涨 4.79%。

而在国内电商平台，绿联科技在京东与天猫分别实现了 5.08 与 4.28 亿元的营收，相较去年同期各自保持微跌和微升，变化幅度不大。

除亚马逊、天猫、京东外的其他渠道（主要是境外的独立站、速卖通、Lazada、Shopee、Noon、TikTok 等）合计实现收入 9.31 亿元人民币，同比大幅增长 59.97%。

整体而言，线上渠道依旧是绿联科技的主要销售场域。上半年，其线上收入总计 41.47 亿元，在总营收中占比 71.33%，同比增长 15.69%。

值得关注的是绿联在 " 重塑线下 " 维度的野心。上半年，其线下收入达 16.67 亿元，在总营收中占比 28.67%，同比大涨 65.31%。

报告期内，绿联科技积极拓展线下渠道，进一步在全球市场拓展其经销网络，不断推进全球化销售布局。通过战略合作大型商超、专业渠道及区域头部经销商，在境外，其已成功进驻美国 Walmart、Costco、Bestbuy、B＆H、MicroCenter，欧洲 Media Markt，日本 Bic Camera、Yodobashi Camera 等知名零售巨头渠道体系。

研发投入快速增长，市盈率进入合理区间

此前，在绿联科技发布 2025 年年报时，曾有不少市场评论指出，绿联的市盈率反映出 " 市场的过热情绪 " ——当时绿联的市盈率一度高达 40 以上，远超安克创新、漫步者、传音控股等电子板块同业巨头。

本季度，在经过一系列市场调整后，绿联的市盈率剔除泡沫，平缓降至 27 上下，基本落入与安克（23.11）、传音（20.72）、漫步者（20.58）同一区间的上沿，回归相对健康稳定的范围。

另一方面，绿联亦在经营层面加紧落子，力图加固行业护城河并提升市场认可。

半年报显示，2026 上半年，其研发投入 3.49 亿元，同比暴增 101.21%，主要系公司研发团队规模扩大，员工薪酬增加所致。

事实上，研发投入的扩张并非短期举措——去年其研发费用已同比增长 43.96%，本年度则在此高基数上再度提速。截至报告期末，公司全球累计持有注册专利 2506 项，其中发明专利 48 项，另有 349 项发明专利正处于实质审查阶段。

伴随研发加码，绿联本季度密集推出多款新品。

例如，在智能存储领域，其向市场推出旗舰机型 iDX6011Pro，该产品搭载本地大模型及雷电 4 接口，专为中小型团队与专业创作者的高强度存储及本地 AI 算力需求设计。

而在智能影音领域，则推出 X8 耳夹型耳机等多款新品，集成新一代高速音视频传输、新一代蓝牙音频、低功耗高精度定位、高清影像采集及高刷便携显示等多项自主核心技术，进一步丰富了产品矩阵。

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