作者丨淮安编审丨橘子

两年时间，究竟能改变什么？2025 年拿着全公司最高薪资的职业经理人，在 2026 年上半年交了一份颇具反差的财务报表。而利润总额同比暴增 274.32%，归母净利润却同比大跌 39.74% 只是其中一个切片。关键是，这位曾高调入职均瑶健康的 " 总经理 " 已经消失在了公司 7 月的公告中。

中场换人

" 均瑶健康此前引进的总经理已经被干掉了。"

8 月，当一位资深快消从业者告诉内参君这个消息的时候，均瑶健康（湖北均瑶大健康饮品股份有限公司）的半年报还不曾披露，虽然猜到大抵是因为业绩，但还是有些诧异的，毕竟，彼时有关他的入职是专门发了公告的。

2024 年 7 月 1 日，均瑶健康发布公告称，公司董事会同意聘任俞巍先生为公司总经理。同时，对其前任总经理朱航明的岗位变动做了说明。不仅如此，公告提及，" 公司董事会对朱航明先生在担任公司总经理期间为公司发展做出的卓越贡献表示衷心感谢！"

俞巍，历任贝恩公司 Bain & Company 全球合伙人，上海家化联合股份有限公司首席市场官 CMO、首席数据营销官 CDO、兼漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司监事会主席，上海相宜本草化妆品股份有限公司首席执行官 CEO 兼总裁。

彼时的媒体报道中，俞巍是被挖角到均瑶健康的。

然而，今年 6 月 23 日，公司董事会审议换届议案。控股股东及实际控制人提名的 5 名非独立董事候选人中，没有俞巍，也没有时任董事长王均豪。

7 月 10 日，均瑶健康在《第六届董事会第一次会议决议公告》的多项决议中提及，同意通过《关于聘任王精龙先生为公司总经理的议案》。根据《公司章程》规定，任期三年，任期与第六届董事会相同。

根据公告，王精龙 2002 年就已入职均瑶集团，是一名具备强财务管控背景、深谙均瑶集团内部体制的 " 老人 "。

" 嫡系 "。面对这一变化，有知情人士评价说。公告并未提及俞巍的名字、去留。更别说像他的前任那般在公告中被肯定、被感谢。

在不少业内人士眼里，俞巍的悄然消失或与其任期内的业绩有关。

在经历了 2024 年的近十年首亏与 2025 年的业绩承压后，2026 年上半年，均瑶健康实现营业收入 8.39 亿元，同比增长 9.43%；利润总额达到 943.71 万元，同比大幅增长 274.32%。

然而，这一看似强劲的反弹并未转化为上市公司股东的实质回报。报告期内，归属于上市公司股东的净利润仅为 449.91 万元，同比下滑 39.74%；扣除非经常性损益后的归母净利润更是降至 136.14 万元，同比下滑 18.05%，核心业务盈利能力微弱。

这种 " 表象繁荣与核心失血 " 的背离，揭示了均瑶健康在从传统乳酸菌饮品制造向 " 健康科学企业 " 转型过程中的阵痛。

比利润指标更令人担忧的是公司资产质量与流动性压力的恶化。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 -1.09 亿元，继续处于失血状态。截至期末，公司的货币资金从 2025 年底的 3.10 亿元缩减至 1.49 亿元，降幅高达 51.76%，主要原因系资本性支出增加与经营性现金流出扩大叠加所致。

另外，作为快消企业未来营收 " 晴雨表 " 的合同负债，期末余额仅为 4914.04 万元，较期初的 1.65 亿元断崖式下跌 70.19%。预收经销商货款的大幅萎缩，标志着传统下沉渠道的提货意愿已降至低谷，公司未来的收入转化动能面临严重的断档风险。

及时纠偏

与俞巍离场几乎同时流出的是均瑶健康对人才的需求。

有知情人士称，均瑶健康在 7 月份的时候就陆续对外放出了一些职位，9 月，还在放。其中，有个岗位或能说明俞巍离开的部分原因。

这个职位是：RTM（Route to Market Director）总监，是一个新增核心管理岗位，对公司 COO 汇报。有关岗位的一些描述是这样的：" 我们的产品应该通过什么渠道卖、由谁卖、卖到哪里、覆盖多少终端、多少人负责、如何考核，以及怎样用更少的资源获得更高的销售产出。" 理想候选人应该具备：战略思维 + 销售经验 + RTM 专业能力 + 数据能力 + 组织设计能力 + 变革能力……

要求不可谓不高。再加之前述有着财务背景的总经理上任。在前述业内人士看来，" 多少有点纠偏的味道 "。

彼时，在行业人士眼中，均瑶健康引入俞巍，说明公司希望打破传统乳酸菌饮品的单一业务壁垒，切入高毛利的泛健康与美妆跨界赛道的战略构想。

有观点称，在俞巍引入美妆快消行业 " 高举高打 " 的模式后，线上高昂的买量成本极大地榨干了主营业务的盈利空间。与此同时，新旧业务在控股股权结构上的错位，使得转型红利大幅向外部少数股东倾斜，上市公司的基本盘反而在营销挤压与渠道退潮中面临严峻考验。

俞巍任职的两年，公司收入结构变化明显。子公司每日博士商贸于 2024 年 7 月启动运营，与其到任时间一致。2025 年，公司电商及分销渠道收入 2.13 亿元，同比增长 106.32%；益生菌食品收入 2.98 亿元，同比增长 51.63%；均瑶润盈海外业务同比增长 70.21%。

但另一组数据同样扎眼。2025 年，以 " 味动力 " 为主的益生菌饮品收入 4.30 亿元，同比下降 27.76%；销售费用 3.08 亿元，同比增长 26.12%，其中广告宣传服务费 1.75 亿元；电商渠道销售费用率 71.72%，每日博士商贸全年亏损 1327.37 万元。

2024 年，公司出现上市后首次年度亏损，归母净利润 -2912 万元；2025 年亏损扩大至 1.90 亿元。因未按规定披露 2024 年度业绩预告，湖北证监局对公司及王均豪、俞巍等 4 人出具警示函。2025 年年报被会计师出具保留意见，原因是子公司泛缘供应链 2023 年 9 月至 2025 年 10 月通过员工个人卡账外资金流入 4010.57 万元。

同期，俞巍 2025 年从公司领取报酬 344.29 万元，为董事、高管中最高，比上年增加 144.94 万元。

根据 2026 年上半年数据和公司一季度数据推算，均瑶健康二季度单季归母净利润约 -417 万元。另外，今年上半年销售费用 2.24 亿元，同比增长 38.95%，占营收比重 26.76%；经营活动现金流净额 -1.09 亿元，已连续三年同期为负；应收账款较期初增长 60.08%。

另外，今年上半年电商收入 1.77 亿元，同比增长 91.88%，已与 60 家 KA、新零售及便利店系统建立合作。但原核心业务益生菌饮品占营收比重已降至 25.90%。

9 月 9 日的业绩说明会上，管理层在回答投资者问询时，重心从过去两年的 " 激进拓规模、大铺达人矩阵 " 明显转向 " 供应链降本增效、抓好精细化预算、推进高质量复购 "。

当然，俞巍不是第一位在业绩下滑期间离开的总经理。朱航明（去均瑶健康前曾担任光明乳业总裁）原定任期至 2026 年 7 月，但 2024 年 6 月底便卸任了。在较早的 2023 年，公司通过外延并购拉动营收，但未能挽救盈利质量。如今，核心大单品 " 味动力 " 的品类周期已步入衰退期，渠道动销放缓。

" 产品力才是这家公司业绩低迷的核心 "，在前述知情人士看来，更深层的制约还在于治理结构——控股股东通过均瑶集团合计控制公司 57% 的表决权。在这样的治理架构下，外部职业经理人究竟拥有多大战略决策权？业绩承压又该如何追责？

年初，均瑶健康定下的核心目标是扭亏为盈，但上半年归母净利还不足 450 万元，二季度单季再度转亏。换上深谙内部管控的财务系老臣后，靠降本增效与渠道纠偏能力挽狂澜？