财联社 9 月 11 日讯（编辑王蔚）A 股 " 国产 GPU 四小龙 " 最后一家——燧原科技（688801）上市首日的财富效应，正沿着网下打新链条传导至保险资管、银行理财和信托机构。

燧原科技于今日登陆上交所科创板，发行价 142.18 元 / 股，首日高开 188.37% 报 410 元 / 股；收盘回落至 397 元 / 股，首日涨幅 179.22%，按 500 股 / 签计算单签收益约 12.74 万元。

本次网上发行最终中签率仅 0.02455315%，约 700 万户投资者参与申购；142.18 元 / 股的发行价，也是 2026 年以来科创板新股第三高价，仅次于频准激光、宇树科技。

打新红利也被网下机构收入囊中。配售结果显示，保险资管、银行理财公司和信托公司均入局。财联社梳理发现，三类机构合计 26 家、1,598 只账户 / 产品，合计获配 455.20 万股、获配金额约 6.47 亿元；以首日收盘价 397 元计算，首日合计浮盈约 11.60 亿元。26 家资管机构获配燧原科技详情如下：

数据来源：公司公告，wind，财联社整理

19 家保险资管获配 437.84 万股，首日浮盈约 11.16 亿元

在网下获配的资管类机构中，保险资管占据绝对主导。19 家保险资管公司旗下 1,543 只账户 / 产品合计获配 437.84 万股、获配金额约 6.23 亿元，占三类机构获配股数的 96.19%，按收盘价计算首日浮盈约 11.16 亿元（下同）。

其中，泰康资产账户数量、获配规模均居首，637 只账户合计获配 226.90 万股、约 3.23 亿元，首日浮盈约 5.78 亿元；华泰资产以 305 只账户获配 102.55 万股、约 1.46 亿元，首日浮盈约 2.61 亿元。此外，光大永明资产获配 25.70 万股、约 3,654 万元，平安资产、中意资产分别获配 17.04 万股、15.88 万股，人保资产、国华兴益资产、合众资产、太平洋资产、大家资产等获配金额亦在 800 万元至 1,300 万元之间。

值得注意的是，这些账户中相当比例为企业年金、职业年金计划组合，而非保险机构自有资金。以泰康资产 637 只账户为例，" 某某公司企业年金计划 "" 某某省职业年金计划 " 等年金组合占据多数，华泰资产 305 只账户亦以年金组合为主。保险资管获配规模领先，一方面源于其管理的年金、保险资金账户属于可优先配售的 A 类投资者，另一方面源于其可参与的账户数量远超理财子和信托，累计规模因而占优。

4 家理财子 52 只产品入局，3 家信托自营账户小额参与

理财方面，光大理财、宁银理财、中邮理财、兴银理财 4 家理财子旗下 52 只产品入局，合计获配 17.21 万股、约 2,446.63 万元，首日浮盈约 4,384.94 万元。

光大理财最为积极，旗下 23 只产品合计获配 11.64 万股、约 1,654.41 万元，首日浮盈约 2,965.09 万元，涵盖阳光橙安盈增强 15 个月定开、季开及鑫盈打新策略优选日开 1 号等系列。宁银理财参与产品数量最多，25 只 " 宁赢 " 系列混合类产品合计获配 4.03 万股、约 572.70 万元。中邮理财财富鑫鑫向荣、鸿鑫日开 1 号、鸿鑫日开 2 号 3 只产品合计获配 1.39 万股、约 197.35 万元；兴银理财兴睿全明星 1 号获配 1,560 股、约 22.18 万元。

信托公司方面，华宝信托、上海国际信托、紫金信托 3 家以自营账户参与，各自获配 526 股、获配金额 7.48 万元；合计获配 1,578 股、约 22.44 万元，首日浮盈约 40.21 万元。

混合类理财借打新增厚收益，但浮盈并不等于落袋

从产品类型看，参与打新的理财产品以混合类为主，多为定开产品或设 180 天至 2 年不等的最短持有期，既满足网下打新的适当性与规模门槛，也兼顾组合稳定性。

不过，浮盈并不等于落袋。网下配售拿到筹码的机构一般有锁定期，且理财产品参与网下打新需持有一定市值的底仓，若底仓在打新期间回撤，可能抵消甚至超过打新收益。且 A 股市场历来有 " 炒新 " 传统，打新策略因此具备较强的确定性，但绝非 " 只赚不赔 "；当前新股上市后涨幅可观、破发难现，若换作一般市场环境乃至熊市，破发概率会显著上升。

更深一层，燧原科技目前尚未盈利。招股书显示，2023 年至 2025 年公司营业收入分别为 3.01 亿元、7.22 亿元、9.90 亿元，扣非后净利润 -15.67 亿、-15.03 亿、-11.97 亿元。公司预计 2026 年 1 — 9 月营收 23 亿— 30 亿元，同比增长 325.78% — 455.36%；归母净利润亏损 7 亿— 8.6 亿元，亏损同比收窄 3.13% — 21.15%。上市后股价若回落，上述机构持仓浮盈亦将随之波动，最终收益仍取决于实际减持时点与价格。