炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：cici

2026 年 3 月 30 日，华沿机器人以 17 港元发行价登陆港交所，上市首月一度冲高至 25.12 港元的历史高点，较发行价涨幅达 47.8%，市值突破百亿港元，市场情绪达到顶峰。然而，这一高点成了此后无法逾越的 " 天花板 "。

（资料来源：wind 资讯）

自 4 月触及 25.12 港元后，股价便进入漫长的下行通道，5 月 18 日收报 17.78 港元，跌破发行价；8 月底更是一路下探至 52 周最低点 8.080 港元。截至 9 月 9 日收盘，股价报 9.735 港元，较历史高点 25.12 港元回撤幅度高达 61.2%，较发行价 17 港元下跌 42.7%。上市仅 111 个交易日，百亿市值已蒸发超六成，目前市值不足 55 亿港元。

华沿机器人此次 IPO 共引入 9 名基石投资者，包括高瓴（HHLR Advisors）、摩根士丹利（MSIP）、广发基金、祥峰投资（VVC Technology）、晟信集团、Eternal Summer、全顺等顶级机构。按发行价 17 港元计算，9 家基石投资者累计认购 4526.58 万股，认购金额合计 9840 万美元（约 7.695 亿港元），占全球发售股份比例超过 50%。

（以 2026 年 9 月 9 日收盘价为参考 资料来源 ：新浪财经上市公司研究院）

按上市首日盘中最高价 21.25 港元计算，9 家基石投资者合计账面浮盈约 1.92 亿港元。然而，随着股价持续下跌，浮盈很快转为浮亏。按 2026 年 9 月 9 日收盘价 9.735 港元计算，较发行价下跌 42.7%，9 家基石投资者合计账面浮亏约 3.29 亿港元。高瓴、摩根士丹利、广发基金、祥峰投资等同样深套其中。

值得注意的是，上述基石投资者的股份设有 6 个月禁售期，目前无法抛售止损。业绩暴雷是股价崩塌的导火索。8 月 27 日，华沿机器人发布 2026 年半年报：营收仅 1.74 亿元，同比微增 0.6%；净亏损由上年同期的 1920 万元激增至 5690 万元，同比扩大 196%；经调整净利润由盈利 1050 万元转为亏损 3670 万元。销售及分销开支大增 48.5%，叠加超 2800 万元的汇兑损失，共同吞噬了利润。分地区看，欧洲收入同比暴跌 67.1%，美洲暴跌 57.9% ——支撑其高估值的海外增长逻辑正在崩塌。

有分析指出，华沿机器人以协作机器人概念上市，但缺乏可持续的盈利模式支撑，市场对其商业化前景的疑虑正持续发酵。在管理层证明其具身智能与人形机器人新业务能规模化放量之前，投资者或将继续保持谨慎。