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9 月 12 日，证监会官网显示，芯来智融半导体科技 ( 上海 ) 股份有限公司已与招商证券签署辅导协议，正式启动 A 股上市辅导。辅导备案报告显示，公司注册资本 509.37 万元，法定代表人胡振波，公司无控股股东，所属行业为软件和信息技术服务业，目前已在全国中小企业股份转让系统创新层挂牌。辅导机构为招商证券，律师事务所为广东信达律师事务所，会计师事务所为容诚会计师事务所。

芯来科技成立于 2018 年 9 月 20 日，总部位于上海浦东，是国内最早的商用 RISC-V 处理器核公司。从一家专注于 RISC-V CPU IP 研发的初创企业，到如今全球 RISC-V CPU IP 市场排名前四的第一梯队企业，芯来科技用八年时间完成了从 " 开源社区先行者 " 到 " 商业化领跑者 " 的跨越。

综合 | 证监会 科创板日报 编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

芯来科技的故事，始于创始人胡振波的一次 " 开源理想主义 "。

胡振波毕业于上海交通大学，曾在国际芯片巨头新思科技担任处理器 IP 研发经理，拥有超过 10 年的 CPU 设计与验证经验。2018 年，33 岁的胡振波完成了国内第一颗 RISC-V 开源处理器核 " 蜂鸟 E203" 的开发，随后从大厂辞职，组建了国内第一家商用 RISC-V 处理器核公司，即芯来科技。同年，他编写的《手把手教你设计 CPU —— RISC-V 处理器篇》出版，成为国内第一本 RISC-V 处理器设计书籍。

这家公司的诞生，恰逢全球半导体产业对 " 第三种指令集架构 " 的期待。长期以来，x86 和 ARM 两大架构垄断了全球 CPU 市场，授权费用高昂且生态封闭。RISC-V 作为一种开源、模块化、可扩展的指令集架构，被视为中国芯片产业实现 " 换道超车 " 的关键路径。胡振波和他的团队，成为这条路径上最早的商业化探路者之一。

芯来科技的核心产品是 RISC-V CPU IP 及相应平台方案。公司以自研方式打造了 N/U、NX/UX 四大通用 CPU IP 产品线和 NS、NA、NI 三大专用 CPU IP 产品线，覆盖从低功耗嵌入式内核到高性能应用处理器的完整布局。

其中最引人注目的技术突破，是 NA900 车规级 CPU IP，这是全球首个通过 ISO 26262 ASIL-D 认证的 RISC-V CPU IP。ASIL-D 是汽车功能安全领域最高等级认证，验证周期长、门槛极高。NA900 已完成对数十家本土车规芯片客户的授权，报告期内与其相关的 IP 授权费收入占公司所有 IP 授权费收入的比例超过 20%。

在性能端，公司的 UX1030H 产品是全球较早支持 RVA23 规范的高性能 RISC-V CPU IP，面向 AI、数据中心等高性能场景。公司的 IP 方案已累计授权出货达数亿颗，客户覆盖兆易创新、芯原股份、恒玄科技、晶晨半导体等多家上市公司及央国企。

作为一家仍处于高投入期的芯片 IP 企业，芯来科技的财务数据呈现出 " 高增长、高毛利、账面亏损 " 的特征。

2026 年上半年，公司实现营业收入 3687.45 万元，同比增长 41.09%；归母净利润为 -5730.16 万元，亏损较上年同期的 -4586.29 万元同比扩大约 25%。2025 年全年营收为 2613.46 万元，净利润 -4586.29 万元。

但亏损的 " 含金量 " 需要仔细拆解。芯来智融核心的半导体 IP 授权服务毛利率超过 90%，2026 年上半年 IP 及子系统授权收入 3400.62 万元，毛利率 87.68%；芯片定制及解决方案收入 268.87 万元，毛利率 88.87%。剔除股份支付影响后，公司已接近盈亏平衡，2023 年至 2024 年，剔除股份支付后的净亏损分别仅为 82.91 万元和 761.74 万元。

公司现金流状况较为健康，手握 4.85 亿元现金，且无一分钱有息负债。在芯片 IP 这个 " 前期烧钱、后期收租 " 的赛道中，这一现金储备为公司的持续研发投入提供了充足的缓冲空间。

芯片 IP 生意的本质是生态。一款 CPU IP 授权给客户后，客户需要围绕它进行软件开发、工具链适配、长期维护，切换成本极高。一旦进入客户的设计流程，IP 供应商与客户之间就形成了长期绑定关系。

芯来科技的生态壁垒正是建立在这样的绑定之上。公司国内外正式授权客户超过 300 家，遍及 AI、汽车电子、5G 通信、网络安全、存储、工业控制、MCU、IoT 等多个领域。客户数量的持续增长，意味着公司的 IP 产品在不同应用场景中反复被验证、被优化，形成正向循环。

在 RISC-V 生态建设层面，芯来科技也扮演着重要角色。公司联合发起成立了国内首个 RISC-V 专利联盟，2024 年加入中国移动物联网联盟 RISC-V 工作组。芯原股份联合达摩院、芯来科技共同发起成立了上海开放处理器产业创新中心（SOPIC），专注于推动 RISC-V 生态的产业化应用。

芯来科技启动北交所上市辅导，标志着公司在资本路径上的一次重要转折。

2025 年 8 月，芯片定制龙头芯原股份曾公告拟以发行股份及支付现金的方式收购芯来科技全部股权，芯原股份当时已持有芯来智融 2.99% 股权。这笔交易若达成，芯来科技将成为芯原股份的全资子公司，补齐芯原在 RISC-V CPU IP 领域的拼图。

然而，2025 年 12 月 12 日，芯原股份正式宣布终止收购。终止原因是 " 标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差 "。

收购终止后，芯来科技迅速启动了独立上市进程。2026 年 8 月，公司挂牌新三板创新层，同时完成定向募资约 4200 万元，认购对象为黑龙江振兴先进制造产业私募股权基金和中芯熙诚（北京）数字科技基金，募集资金用于 RISC-V 芯片定制平台研发项目。2026 年 9 月 8 日，公司与招商证券签署辅导协议，正式启动北交所上市辅导。

从 " 被并购 " 到 " 独立上市 "，芯来科技选择了一条更具挑战但更能体现自身价值的路径。

芯来科技此前资方包括晶晨股份、新微资本、蓝驰创投、小米长江产业基金、中关村集成电路产业基金、电科投资、上海科创基金、中芯熙诚等。

从 2018 年胡振波完成 " 蜂鸟 E203" 开源处理器核，到如今以全球 RISC-V CPU IP 第一梯队企业的身份启动北交所上市辅导，芯来科技用八年时间完成了从开源社区先行者到商业化领跑者的跨越。

全球首个 ASIL-D 车规认证、超 300 家授权客户、超 87% 的 IP 毛利率、4.85 亿现金零负债，这些数字勾勒出这家 RISC-V 商用 IP 龙头企业的产业底色。

但挑战同样清晰：公司仍处于亏损阶段，2026 年上半年亏损同比扩大约 25%；RISC-V 生态尚在培育期，从物联网向汽车、AI 等高端场景的渗透需要时间；全球 CPU IP 市场仍由 ARM 主导，前四大厂商合计占据约 75% 份额，国产替代的窗口虽已打开，但生态壁垒的构建非一日之功。

从辅导备案到正式申报，芯来科技仍需完成规范整改、内控体系建设、募投项目论证等多阶段工作。在 RISC-V 从 " 开源理想 " 走向 " 产业现实 " 的产业变局中，这家国内最早的商用 RISC-V CPU IP 企业能否借助北交所完成从 " 技术领先 " 到 " 规模盈利 " 的跨越，将是市场持续关注的核心问题。

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