9 月 11 日，燧原科技登陆科创板，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技组成的国产 GPU" 四小龙 " 完成资本市场全员集结。对于关注芯片技术路线的投资者而言，这可是件大事，它标志着算力投资进入了新阶段。

公告显示，科创芯片设计 ETF 易方达（589030）、科创芯片 ETF 易方达（589130）、半导体设备 ETF 易方达（159558）等 ETF 产品参与了燧原科技网上、网下申购。

表：易方达旗下部分参与燧原科技网上、网下申购的 ETF

代码	ETF 场内简称
589030	科创芯片设计 ETF 易方达
589130	科创芯片 ETF 易方达
159558	半导体设备 ETF 易方达
159259	成长 ETF 易方达
588020	科创成长 ETF 易方达
588080	科创 50ETF 易方达
159781	科创创业 ETF 易方达
159361	A500ETF 易方达
510310	沪深 300ETF 易方达

短短不到一年，四家国内头部 AI 算力芯片企业先后上市，补齐国产高端算力资本化的最后拼图。

燧原科技登陆科创板，" 四小龙 " 完成集体亮相

摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技是国产高性能 GPU 及 AI 算力领域的四家代表性企业：2025 年 12 月摩尔线程、沐曦股份登陆科创板，2026 年 1 月壁仞科技登陆港交所，2026 年 9 月燧原科技上市。至此，" 四小龙 " 全部完成资本市场亮相。

燧原科技本次发行价 142.18 元 / 股，为这几家中 A 股发行价最高，对应市值约 611.87 亿元。网上申购有效倍数达 6109 倍、中签率低至 0.0245%，超 703 万投资者参与申购。不过按发行价估计，燧原科技 2025 年市销率仅 61.8 倍，市场正转向结合基本面、技术路径与商业化潜力进行估值。

营收快速增长，商业化考验加剧

全员集结的背后，是国产算力正迎来营收高增长。2026 年上半年，" 四小龙 " 营收均爆发式增长：燧原科技 11.2 亿元、同比增长近三倍，摩尔线程 17.4 亿元、同比增长近 150%。但在扣非净利润口径下，" 四小龙 " 上半年均未盈利，主因前期资本开支大、商业化仍处早期攻坚阶段。

市场给予较高估值，锚定的是高端算力国产化的远期空间。据弗若斯特沙利文预测，中国 AI 芯片市场规模将从 2024 年 1425 亿元增至 2029 年 1.3 万亿元，五年复合增速 54%。

国产算力快速发展，指数工具助力便捷布局

" 四小龙 " 全员上市的背后，行业竞争正转向交付能力、软件生态、供应链安全、客户结构的综合竞争。算力行业单一企业风险大，ETF 是指数化布局的更优选择。

技术路线上，" 四小龙 " 形成多元突围格局，技术路线差异直接决定含金量：燧原科技坚守 DSA 领域专用架构、完全脱离英伟达 CUDA 生态，自主可控；摩尔线程、沐曦股份主打 CUDA 兼容通用 GPU 路线，迁移成本低、适配通用场景；壁仞科技聚焦云端高性能通用芯片。科创芯片设计 ETF 易方达（589030，联接基金 A/C：027606/027607）跟踪的上证科创板芯片设计主题指数，聚焦 AI 芯片厂商，即芯片设计环节，是最接近业绩增长、需求交付的环节。

与此同时，半导体设备 ETF 易方达（159558，联接基金 A/C：021893/021894）跟踪的中证半导体材料设备主题指数，可助力把握芯片扩产带来的上游设备材料厂商的增长机遇。科创芯片 ETF 易方达（589130，联接基金 A/C：020670/020671）跟踪的上证科创板芯片指数，覆盖科创板芯片产业链龙头企业，布局更均衡全面。