格隆汇 9 月 11 日｜上市公司中期分红季，不少红利策略 ETF 也迎来定期评估分红。9 月 11 日，中证红利 ETF 招商（515080）发布今年第三次分红公告，每十份分红 0.15 元，分红比例 0.92%，权益登记日 9 月 15 日。作为 A 股标杆红利资产，该 ETF 季度评估分红持续兑现。

ETF 持续分红背后，是 A 股上市公司分红频次、金额持续提升。根据证监会最新数据，新 " 国九条 " 以来，上市公司累计分红、回购超过 7 万亿元，超过 2000 家公司连续 5 年分红，超过 1000 家公司开展中期分红。

市场层面，A 股正在经历一轮热度再平衡。截至 9 月 10 日，中证红利全收益指数相对万得全 A 指数 40 日收益差为 8.91%，较 7 月高点大幅收窄。资料显示，40 日收益差衡量红利相对全市场超额收益的强度，数值回落或意味着前期快速上涨所形成的过热趋势正在被消化，短期关注窗口临近。

海外方面，7 月以来在通胀预期抬升等因素影响下，海外国债收益率普遍飙升，短期利率上行或仍将压制高估值、长久期权益资产。相较之下，中美利差走扩有望缓和人民币升值压力，并提升资金对高股息资产的配置意愿。

对此中信证券重申高股息配置价值。红利方向或可关注银行、公用事业、电信、物业。当前更具性价比方向集中在钢铁、煤炭、有色、商贸零售、非银金融等。

中信建投建议或可三层均衡、红利做底仓。该机构认为当前市场观望与海内外不确定因素有关，窄幅震荡或持续，建议低位布局。三层均衡，高景气进攻 + 红利底仓（海运、非银、银行） + 低位再平衡（石油石化、基础化工、煤炭、农业等）。

资料显示，中证红利 ETF 招商（515080）跟踪中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的 100 只股票为成份股，采用股息率加权，反映 A 股市场高红利股票的整体表现。