2026 年上半年，国内工程机械市场筑底回暖，海外业务持续高增，板块营收达 2187 亿元，同比增长 15%，创近五年新高。据中国工程机械工业协会统计，上半年国内十二大类主要工程机械产品累计销量 125.75 万台，同比增长 18.3%；行业重点企业营业收入同比增幅 15.5%，较 2025 年 11.1% 的增速显著提升。

但人民币汇率波动引发的汇兑损失严重拖累利润表现。24 家工程机械上市企业中，仅 11 家实现净利润正增长；三一重工营业收入 533.06 亿元，同比增长 19.70%，归母净利润 56.90 亿元，同比增长 9.13%；徐工机械营业收入 612.47 亿元，同比增长 11.75%，归母净利润 39.62 亿元，同比下降 9.09%；中联重科营业收入 271.35 亿元，同比增长 9.17%，归母净利润 21.02 亿元，同比减少 23.97%。

华东重机、山推股份、艾迪精密、拓山重工等企业营收与净利润同步高增；柳工、安徽合力、山河智能、诺力股份、铁拓机械、铁建重工、宇通重工等则出现净利润大幅下滑，部分企业营收与利润双双承压，行业盈利分化加剧。

兰格钢铁研究中心主任王国清指出，上半年 " 增收不增利 " 的核心原因是人民币阶段性升值带来的大额汇兑损失。多家龙头企业海外收入占比超 50%，汇率波动对盈利影响显著放大。三一重工财务费用达 16.50 亿元，同比大增 292.58%，主因汇兑损失上升。中联重科、徐工机械亦坦言汇率损失对公司业绩影响较大。

汇兑损失多为账面非现金损益，未实质削弱主营业务盈利能力。若剔除汇兑影响，龙头企业经营性利润增速普遍达 30%-40%。中邮证券测算显示，中联重科 2026 年上半年归母净利润若扣除汇兑损失税后影响，为 28.02 亿元，同比增长 17.19%。

进入 2026 年下半年，行业销售热度延续，汇兑边际压力有所缓解。东吴证券预计三季度板块利润增速将迎明显拐点；湘财证券认为，" 两重 " 项目推进与 " 六张网 " 建设加速有望推动传统旺季需求改善。

海外业务仍是长期增长核心引擎。三一重工强调海外为公司核心增长曲线，市占率仍处低位，提升空间充足；公司将加大全球产品型谱、销售与服务网络投入，强化品牌建设与客户满意度。

面对常态化汇率风险，龙头企业已启动系统化应对：中联重科持续优化自然对冲安排，加强外汇敞口识别与监测，推进商务合同定价转移风险，并动态开展远期、期权等套期保值；徐工机械提升海外工厂本土化率，优化结算方式，推广人民币国际化结算，专项治理海外应收账款与库存。

多家企业同步从定价端与产品端修复盈利：中联重科自 7、8 月起新合同价格已上涨，加大人民币定价力度，推动汇率影响向终端传导；柳工执行分区域、分产品差异化定价，严控同质化低价接单，设定电动装载机、大吨位挖掘机等高附加值产品价格底线。

王国清判断，2026 年四季度至 2027 年上半年有望出现汇兑拖累减弱带来的阶段性利润改善；但行业整体可验证的盈利拐点需待 2027 年，且须满足汇率双向波动、海外市场价格秩序修复、产品结构升级三大条件。全球化布局完善、产品结构更优的龙头企业将率先实现盈利改善，中小厂商修复节奏滞后。

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