2025 — 2026 年有若干万科系 / 项目子公司进入破产清算，或被债权人申请破产审查，反映流动性压力。

一、已裁定 / 进入破产清算的

• 北京住总万科建筑工业化科技股份有限公司：北京住总实业 60%、北京万科 40%。导火索是约 206 万元货款 / 质保金（供应商唐山昱邦），强制执行无财产后，2025 年 3 月 7 日北京一中院受理破产清算，3 月 24 日指定天驰君泰为管理人，后续做债权公示、审计选聘。 它是装配式建筑合资平台，不是纯地产项目公司。

二、2026 年被申请破产审查（尚未必然受理）

媒体按天眼查 / 企业预警通汇总，至少以下几家，申请人多为总包、智能家居、雕塑美陈、电梯涂料等供应商：

• 台州万葭置业：2026-03-06，椒江法院（2026 浙 1002 破申 40 号），总包常升建设申请，涉及台州 " 万科 · 心海上城 "。

• 山东万海园区建设开发＋山东万建房地产：2026-05-22，相关案号鲁 0115 破申 2/3 号，济南万科新城镇持股万海 51%，万建为万海全资；申请人含智能家居类供应商。

• 长沙凯恒房地产开发：2026-07-13，长沙中院（2026 湘 01 破申 126 号），长沙万科持股 51%，开发岳麓 " 万科森林公园 "。

• 苏州颐万居置业（万科持股 70%、南京颐居 30%）：2026 年 7 月园区法院审查，通力电梯 + 立邦涂料申请，开发 " 颐和玲珑 "，房子已交付。

" 被申请破产审查 " 只是法院看是否具备受理条件；后续可能不予受理、和解、重整或清算，不等于已经破产。

三、为什么项目公司先爆

• 项目公司独立核算，销售回款慢、预售监管 / 保交楼资金被占用，欠供应商几百万—几千万就可能被申请；

• 集团层面也紧：万科 2024 末有息负债约 3613 亿、一年内科约 1583 亿，2025 年巨亏、2026 上半年预告再亏 120 — 150 亿，深铁 / 深圳国资续贷但不再无上限兜底；

• 供应商从 " 普通起诉 " 升级到 " 申请破产 "，目的往往是卡受偿、查股东出资、倒逼集团协调。

四、对各类人的实际影响

• 已买房 / 等交付：项目公司进入审查不自动等于烂尾。保交楼优先，监管资金、政府白名单、深铁借款会往交付倾斜；心海、森林公园、颐和玲珑这类已售 / 在售项目通常继续推进，但产权办理、整改、配套可能受拖累。

• 供应商 / 债权人：破产审查后可申报债权；若最终清算，清偿顺序为破产费用 / 共益债→职工→税→普通债权，未担保供应商通常普通债权，回收率看项目剩余资产。

• 债券 / 股票投资者：子公司出清会打压情绪、增加减值，但集团信用看合并报表、公开债展期、深铁支持和销售回款；目前是 " 项目级风险暴露 "，不是集团裁定破产。