9 月 12 日，新京报记者从国家市场监督管理总局获悉，该局近期发布 2026 年 8 月 31 日— 9 月 6 日无条件批准经营者集中案件列表，安踏体育用品有限公司收购彪马股份公司股权案在列，审结时间是 8 月 31 日，此次获批标志着安踏体育对德国运动品牌彪马的战略投资迈过关键监管门槛。

安踏收购彪马股份公司股权案获批。图 / 国家市场监督管理总局官网截图

彪马业绩承压，亚太区成增长亮点

据悉，1 月 27 日，安踏体育宣布与法国皮诺家族的投资公司 Groupe Art é mis 达成购股协议，收购 Puma SE 的 29.06% 股权。现金对价约 15.06 亿欧元，交易完成后，安踏将成为彪马单一最大股东。安踏方面表示，交易有望于 2026 年底前完成，但仍需满足惯例交割条件，安踏目前没有对彪马发起要约收购的计划。

公开资料显示，彪马是德国老牌运动品牌，成立于 1948 年，在足球、跑步等领域拥有深厚积累。其创始人鲁道夫 · 达斯勒与阿迪达斯创始人阿道夫 · 达斯勒为亲兄弟，兄弟二人于 1948 年分道扬镳后各自创立品牌。

根据彪马发布的 2026 年上半年财报，彪马实现营收 35.54 亿欧元，在汇率调整基础下同比下降 5.2%；毛利率约为 47.9%。营业利润由上年同期亏损 6570 万欧元，大幅改善至亏损 130 万欧元。彪马解释称销售额的下滑主要归因于上一年度实施的调整措施，尤其是对那些不利于提升品牌吸引力的大型零售商所开展的销售规模主动缩减。此外，EMEA 和美洲地区消费者需求疲软也对销售额增长产生了负面影响；相比之下，过时库存的清仓销售则支撑了整体销售业绩。

分区域看，彪马表现明显分化：EMEA 和美洲承压，亚太成为增长亮点。上半年在 EMEA（欧洲、中东及非洲）地区实现销售额 14.49 亿欧元，同比下滑 11.6%（经汇率调整后的百分比变化率），美洲地区实现销售额 12.56 亿欧元，同比下滑 5.4%（经汇率调整后的百分比变化率）。二季报也显示，彪马 EMEA（欧洲、中东及非洲）地区销售额同比下降 12.9%，美国整体下滑 15.4%，其中北美降幅达 16.7%，拉丁美洲下降 13.8%。

彪马解释，EMEA（欧洲、中东及非洲）地区业绩下滑主要受该地区整体需求疲软、中东持续冲突导致销售额下降，以及批发业务疲软影响；同时，为提升分销质量，缩减了与部分精选批发伙伴的业务往来，也影响了销售增长。美洲地区业绩下滑主要是在上半年表现稳健后，第二季度需求疲软导致美洲业务放缓。清理过时库存对美洲销售业绩产生积极影响。

与欧美市场形成对比的是，亚太地区上半年销售额 8.50 亿欧元，按欧元计同比增长 3.5%，经汇率调整后增长 8.3%。这一表现得益于过时库存清理，以及市场对低调款式尤其是 Speedcat 系列的持续强劲需求。大中华区销售额经汇率调整后增长 5.2%；尽管批发业务增长放缓，但 DTC 业务受益于强劲春节销售季和 "618 购物节 "，也带动电子商务表现。亚太其他市场经汇率调整后销售额增长 9.9%，主要受低调时尚风格及东南亚强劲 DTC 表现推动。

安踏业绩强劲，多品牌矩阵贡献提升

相比之下，安踏体育的营收更加亮眼。2026 年上半年，安踏集团实现营收 435.1 亿元，同比增长 12.9%；经营利润达到 117.6 亿元，同比增长 16.1%。经营利润提升至 27%，同比提升 0.7 个百分点。这一业绩已经超越国内李宁、特步和 361 度的三家之和。

从收入结构看，安踏的增长动能正从主品牌向多品牌矩阵切换。上半年，安踏主品牌贡献营收 177.71 亿元，同比增长 4.8%；FILA 品牌贡献 150.45 亿元，同比增长 6.1%。真正拉动集团增长的是由 DESCENTE（迪桑特）、KOLON SPORT（可隆）、MAIA ACTIVE（玛伊娅）、Jack Wolfskin（狼爪）等品牌组成的 " 其他品牌 " 矩阵，该板块上半年总计贡献营收 106.91 亿元，同比增速达 44.2%，经营利润同比大增 43.9%。从收入占比看，" 所有其他品牌 " 占集团收入的比例已从 2025 年上半年的 19.2% 提升至 2026 年上半年的 24.6%，一年之内提高 5.4 个百分点，多品牌战略的增量贡献日益显著。

安踏多品牌矩阵的扩张，与其持续并购密切相关。从 2009 年收购 FILA，到 2019 年收购亚玛芬集团，再到如今入股彪马，安踏正将在中国市场积累的多品牌运营能力向全球市场延伸。业内认为，彪马在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分品类拥有深厚的品牌资产，在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等市场具有较强影响力，与安踏集团现有品牌在定位上形成明显互补。安踏集团董事局主席丁世忠此前表示，收购彪马的股权成为最大股东，是安踏集团深入推进 " 单聚焦、多品牌、全球化 " 发展战略的重要里程碑，将有助于进一步推动安踏集团的全球化进程。