财联社 9 月 12 日讯（编辑 李莹）在美西时间 9 月 11 日刚刚落幕的高盛科技大会上，英伟达、SpaceX 等科技巨头高管齐声看好 AI 前景，并重申强劲增长预期；但投资者对 AI 巨额投入能否转化为持久回报仍持审慎态度。

高盛销售与交易团队总结称，与前两日一样，参会企业第三天释放的整体信号 " 坚定看多 "，但投资者仍在等待 AI 资本开支转化为持续收入的证据。

本届大会于当地时间 9 月 8 日在旧金山开幕，英伟达首席执行官黄仁勋、SpaceX 首席财务官 Bret Johnsen 等科技企业高管于当地时间 9 月 10 日相继登台发表讲话。

黄仁勋的讲话是全场焦点。他重申，到 2030 年全球 AI 基础设施年支出将达到 3 万亿至 4 万亿美元。

他认为，AI 并非又一轮普通的技术周期，而是计算方式从 " 检索式 " 向 " 生成式 " 的根本转变，"AI 工厂 " 正成为一种生产智能的新型资产。

黄仁勋表示，由于英伟达增长极快，上游供应链面临全面挑战，封装、DRAM 和 LPDDR 内存、连接器、电压调节器以及晶圆均面临挑战；下游的土地、电力和数据中心厂房同样是难题。

但他强调，英伟达在上游凭借全球最大的供应链、在下游凭借多元化的销售渠道，拥有明显优势。

高盛交易团队指出，电力、内存、数据中心建设及产能等方面的制约，可能令 AI 算力供不应求的局面延续至 2028 年。

黄仁勋还预计，基于推理的机器人操作技术将在约两年后迎来重大拐点。

针对市场对 " 循环融资 " 的质疑，黄仁勋表示，英伟达投入的资金很少，换来的回报却很大，并且能清楚看到被投企业已签订的订单需求，因此谈不上循环融资。

SpaceX 则将自身定位为一体化 AI 基础设施平台。

SpaceX 首席财务官 Johnsen 表示，公司预计 2027 年每吉瓦算力可带来 300 亿至 500 亿美元收入，目前已处于该区间上沿；公司对年底前实现 1000 亿美元年化总收入更有信心，预计 2026 年底总算力超过 2 吉瓦，2027 年底达到 5 至 10 吉瓦，并计划于 2027 年部署 AI 卫星。

半导体设备商泛林集团首席财务官 Doug Bettinger 的表态同样乐观。他称行业 " 基本处于售罄状态 "，管理层更担心错失上行机会，而非应对下行周期。

泛林预计，2027 年晶圆制造设备需求增长将由 DRAM 主导，但洁净室供应仍是关键制约，新增洁净室产能将在 2027 年底前陆续投用。

此外，网络安全是本届大会最受关注的话题，被视为 AI 最直接的受益领域之一。

网络安全公司 Palo Alto Networks 首席执行官 Nikesh Arora 表示，"AI 安全产业甚至还没有真正建立起来 "。

同业公司 CrowdStrike 首席执行官 George Kurtz 认为，AI 非但没有挤占企业的安全预算，反而推动了安全支出增长。在他看来，安全投入正从单纯的防御性支出，转变为推动企业 AI 落地的助力。

黄仁勋面对这股网络安全热潮则更为冷静。他直言，当前网络安全话题之所以火热，部分原因在于业内即将推出新产品，有 " 制造需求 " 的成分；但他同时认为，网络安全很可能成为 AI 的下一个主要应用场景，因为找漏洞本就是编程能力的延伸，能写好代码，也就能发现并修补漏洞。

高盛交易团队指出，尽管本周科技行业数据普遍积极，消费端表态健康、企业需求稳定、芯片供需偏紧，但投资者对重新全面押注 AI 基础设施交易仍显犹豫。

高盛交易团队认为，市场核心争论在于 AI 资本开支能否转化为持久的盈利增长。

围绕这一问题，该团队提到两点：一是超大规模云服务商需要把积压订单转化为持续的企业 AI 收入；二是客户正从追求 token 用量最大化，转向以投资回报为导向的 "token 优化 "——根据任务需要灵活选用不同模型，在控制成本的同时提高 AI 使用效率。