沙特那条输油管道挨炸了，卫星图上泵站黑烟滚滚。美油布油双双站上三位数，新闻里还说美联储下周加息概率逼近 90%。外面大宗烧得再旺，落到牧原股份头上全是坏消息：我短中期全线看空。

先看猪价。生猪主力合约 9 月 11 日收 11415，单日 -1.34%，五天 -3.0%，20 天累计 -7.3%。磨底磨成这样，一点脾气都没有。开年销售简报里商品猪均价就剩 11.59 元一公斤，而且这还是成本没被这轮油价推高时打出来的价。

成本这头更难受。油价都三位数了，运输、化肥、能源整条链全贵，饲料想便宜都难。猪价往下、成本往上，剪刀差越张越大。牧原的成本控制，行业里确实是最能打的，这个我认。可行业性亏损扩大的时候，好学生只是少挨几板子，躲不掉的。

需求端就别指望了。加息压着全球的钱袋子，盘面上农林牧渔 -3.11%、猪肉概念 -2.60%、消费风格 -1.51%，餐桌生意没人捧场。

再算笔账。牧原市值 2435.05 亿，每动 1% 就是 24 亿。今天 -0.09%，看着挺稳对吧？市值照样缩了约 2 亿。往上摸 9 月 4 号那个已收盘高点 44.39，只有 5.2% 的余地；往下退到 6 月 25 号低点 31.81，脚下还空着 32.6%。

验证线写死在这儿：猪价 5 日跌幅继续扩大、油价守住三位数、加息落地，我继续看空；哪天生猪主力合约企稳反弹、油价回到两位数、股价放量收复短期均线，我按边界条款改判。周期拐点没到，这面旗就不挪。

你们说，这三位数的油价还能站多久？

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