风险提示：本文仅行业科普，不构成投资建议。军品交付节奏存在不确定性，军贸订单受国际地缘局势影响，业绩存在波动风险。

在 A 股军工板块当中，说起地面突击装备，内蒙一机（600967）是绕不开的核心央企平台。公司隶属于中国兵器工业集团，是国内唯一集主战坦克、轮式步兵战车、中口径火炮研发制造于一体的重点军工集团，手握主战坦克总装的核心地位，是我国陆军装甲装备最重要的总装车间 。

我们在阅兵仪式上看到的多款明星装备，大多出自这家企业。ZTZ ‑ 99 系列主战坦克、VT ‑ 4、VT ‑ 5 外贸主战坦克、8 × 8 轮式装甲车，全部由内蒙一机完成总装制造。产品不仅大批量列装陆军，同时供应海军陆战队、空军、火箭军、武警多支力量，历次重大阅兵，受阅装甲装备的数量与规模均位居前列，是我国陆战硬实力的实物载体。

翻看 2026 年半年报，公司短期业绩出现阶段性承压。上半年实现营业收入 52.32 亿元，同比下降 8.64%；归母净利润 1.72 亿元，同比下滑 40.72%。财报解释，主要来自产品销售结构变化，高毛利产品占比变动带来综合毛利率下行，军品交付存在季度不均衡的特点，并不代表长期基本面恶化 。

拨开短期业绩波动，公司的财务底子依旧十分扎实。截至二季度末，资产负债率仅 35.19%，有息负债率低至 0.2%，几乎没有有息负债，货币资金储备充足，应收账款持续压降，整体财务结构十分健康，抗风险能力较强，为后续研发投入、产能改造、海外业务拓展提供稳固保障。

军贸出口，正在成为公司最重要的第二增长曲线。全球地缘局势之下，海外对于高端陆战装备需求持续升温。VT ‑ 4、VT ‑ 5 外贸坦克在海外认可度持续走高，国内坦克军贸出口当中，该系列产品占比超过 70%，产品远销中东、北非多个国家和地区，从过去的装备销售，逐步延伸到后期备件、维修保养等军贸后市场业务，打开更大成长空间。

军民融合的民品业务同样发挥压舱石作用。旗下北方创业是国内铁路货车核心制造商，订单保持饱满。2026 上半年，先后拿下国铁集团 5.32 亿元、国能铁路 2.09 亿元的铁路货车采购合同；同时积极开拓海外高端市场，外贸高端平车已经发往澳大利亚开展试用，民品业务对冲军品交付波动，平滑整体经营曲线 。

面向未来战争形态演变，公司也在加速向智能化、无人化装备转型。传统坦克战车不再是唯一主线，有人‑无人协同作战成为发展方向。公司的 " 战狼‑ X" 机器狼在 2025 年实现量产，车载筒式发射无人机完成首飞，同时布局履带式无人作战平台，参股无人机企业，打通地面装备与空中无人装备协同链路，紧跟 " 十五五 " 新质装备发展方向，布局下一代陆战产品管线。

当然也必须客观看待现实约束。国内军品订货按计划分批交付，季度之间收入利润容易出现波动；军贸项目受国际局势、海外客户预算影响，订单转化、交付周期具备不确定性；铁路货车业务同样跟随国内基建周期起伏。

作为国内稀缺的主战坦克总装平台，内蒙一机手握不可替代的产业地位。短期业绩承压更多是阶段性因素，军贸出海放量、无人新质装备落地、民品订单托底，多重变量之下，这家陆战龙头的长期价值依旧值得持续跟踪。

声明：取材网络、谨慎鉴别