9 月 14 日，三大指数震荡收跌，创新药板块大幅走强，截至发稿，港股创新药指数（HKD）涨超 4%。相关 ETF 资金交投活跃，跟踪该指数的港股创新药 ETF 广发（513120）单日成交额超 70 亿元，成交额在全市场股票类 ETF 中居首。Wind 数据显示，截至 9 月 13 日，港股创新药 ETF 广发最新规模超过 228 亿元，年内日均成交额 56 亿元，规模和流动性指标均在全市场创新药主题 ETF 中居首。

消息面上，创新药企业核心产品持续放量，商业化与国际化双轮驱动业绩改善。2026 年上半年，百济神州实现营业收入 222.20 亿元，实现净利润 32.71 亿元，其中百悦泽（泽布替尼）全球销售额总计 161.27 亿元，同比增长 28.7%；艾力斯实现营业收入 33.20 亿元、净利润 15.41 亿元，同比分别增长 39.85%、46.57%，保持高增长态势。与此同时，康方生物的抗癌药依沃西在三期临床 HARMONi-2 中正面 " 单挑 " 打赢全球销量第一的 K 药，患者中位总生存期较 K 药多出约 8 个月，死亡风险降低 27%。业内人士表示，这是国产药首次在总生存期这一硬指标上全面压过 K 药，标志着中国创新药再次取得重要突破。

多家券商表示，多重积极因素共同催化创新药板块的投资价值。一方面，国产创新药正迎来商业化兑现的爆发期，密集出海申请与国际合作成为明确趋势；另一方面，上游 CXO 行业景气度上行信号明确，国内企业依托完善的产业布局，中长期供应链优势突出。

兴业证券指出，中国创新药出海维持高景气，2026H1 License-out 首付款 50 亿美元、交易总金额 997 亿美元，均创历史同期新高。2027 年预计 5 款以上国产创新药海外商业化，估值体系将从 rNPV 向 EV/EBITDA、P/E 迁移。与此同时，出海模式升级，从 " 授权 " 到 " 商业化分成 "，早期 BD 品种逐步进入海外关键临床、注册及商业化兑现阶段，Co-Co 模式增多，中国药企话语权持续提升。

在此背景下，头部基金公司的相关 ETF 产品持续受到资金关注。公开数据显示，截至 8 月 31 日，广发基金旗下的 5 只生物医药主题 ETF 合计规模超 400 亿元。其中，医药 ETF 广发（159938）跟踪中证全指医药卫生指数，成分股分布均衡；创新药 ETF 广发（515120）覆盖 A 股市场的创新药龙头及 CXO 龙头；港股创新药 ETF 广发（513120）聚焦港股创新药研发企业及部分 CXO 龙头，支持 T+0 交易，流动性优势突出；恒生生物科技 ETF 广发（159169）与医疗 ETF 广发（560260）则分别侧重 CXO 与医疗器械、医疗器械与医疗服务。5 只 ETF 覆盖了 A 股及港股生物医药产业细分链条，为投资者提供了更精细多元的投资工具选择。

研究机构展望后市认为，全球创新药下半年将迎来多个关键催化剂节点，部分项目具备高二元性特征，成败将直接影响市场峰值预期。例如，中泰证券分析指出，如 Kymera 的 STAT6PROTAC 药物 KT-621 若在 2026 年底读出的 EASI-75 数据达到 50%，有望冲击 Dupixent 近 200 亿美元市场；辉瑞 EZH2 抑制剂 mevrometostat 若在 Q4 维持早期临床优势，或可对标 2027 年专利到期的恩扎卢胺（约 60 亿美元）；此外，PD-1 × VEGF 双抗、31 价 PCV 疫苗、抗 c-Kit 单抗等多条管线也将在 9-12 月迎来决定性数据窗口。

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