据财联社报道，华为与赛力斯的智选车合作模式将于本周调整：华为转向轻资产，产品、营销、销售、服务四大环节，从过去的 " 华为主导 " 调整为 " 赛力斯主导、华为赋能 "。与此同时，鸿蒙智行将聚焦资源，加速智界、享界、尊界、尚界四个品牌的成功。

时代财经随后援引知情人士给出更多细节：赛力斯将采用 " 专属专营 " 新模式，问界销售渠道独立，原鸿蒙智行的部分门店将划归赛力斯，只陈列和销售问界车型，高端豪华路线不变。知情人士同时强调，华为没有撤离，问界仍在鸿蒙智行体系内，仍属 " 五界 " 之一。

当天下午，鸿蒙智行发布官方声明：问界仍是鸿蒙智行大家庭成员，用户既有权益及后续服务不受影响。

双方都在淡化 " 分手 " 色彩，市场却用脚投票。9 月 15 日，赛力斯 A 股收跌 5.09%，报 45.46 元。近一年，其市值已蒸发近四分之三。

这是 2021 年智选车合作启动以来最深的一次权责重构。过去五年，华为主导产品、营销、渠道和服务，赛力斯近乎代工厂；如今顺序倒了过来。为什么是现在？双方各图什么？交接之后考验是什么？

01 一本算不过来的账： 赛力斯为什么非要拿回主导权

最直接的动机，是钱。

8 月 20 日披露的 2026 年中报，赛力斯由盈转亏。上半年营收 574.93 亿元，同比下降 7.87%；归母净利润亏损 17.17 亿元，而去年同期是盈利 29.41 亿元。其中二季度单季亏损 24.71 亿元，还计提了 18.62 亿元减值，主要是淘汰旧版非专利技术和终止部分开发项目，约 17.7 亿元集中在二季度。

成本端有客观原因。董事长张兴海 6 月曾公开算账：存储芯片单价从 20 元涨到接近 100 元，碳酸锂从每吨 8 万元涨到 18 万元，一辆问界的成本多了 1.5 万到 2 万元。

但更扎眼的是费用端。2025 年赛力斯销售费用高达 241.9 亿元，同比增长 26.1%，其中广宣、形象店建设及服务费 229.5 亿元，占比 94.9%。销售费用率 14.65%，绝对额超过上汽、逼近比亚迪，而赛力斯的营收只有这两家的四分之一到五分之一。钱花去了哪里？问界主要卖在华为门店，这笔销售服务费的相当部分流向华为渠道，有媒体称之为付给渠道的 " 过路费 "。

再看一组争议更大的数字。赛力斯港股招股书披露，2022 年至 2025 年上半年，公司向最大供应商（市场普遍认定为华为体系）的采购额分别为 58 亿元、72 亿元、420 亿元和 200 亿元，累计约 750 亿元，占总采购额的比例从 14.5% 一路升至 30.2%，2025 年上半年进一步升至 33%。这是披露事实。但观察者网提醒，这 750 亿元是商品和服务交易口径，包含供应方自身成本，不等于华为从中赚取的利润。

费用端的压力同样直观。2026 年上半年，赛力斯销售费用 84.7 亿元，吞噬了当期约 134 亿元毛利总额的六成以上。

至于市场流传的 "8% 营销渠道费加 2% 技术授权费 " 的分成比例，以及 " 每卖一辆问界约 13.6 万到 14.1 万元流向华为 " 的测算，均为媒体和机构按惯例估算，从未见于正式披露。赛力斯在招股书中明确声明，与华为 " 不涉及任何利润分成安排 "。两种口径应当并列看待，任何单方面的说法都不是定论。

抛开口径之争，方向是清楚的：渠道和营销是最大的出血点之一，夺回主导权最直接的动机就是省钱、修复利润。

赛力斯手里早已不是空牌。2024 年，公司花 25 亿元从华为买下 919 项问界系列商标和 44 项外观专利；又以 115 亿元现金入股华为车 BU 分拆出的引望，拿下 10% 股权，2025 年 9 月已完成全部支付。2025 年 11 月，赛力斯登陆港交所，募资净额 140.16 亿港元，约两成投向多元化营销渠道与海外，自建渠道的意图写在募资用途里。问界品牌在法律层面姓 " 赛 "，资本层面又与华为深度绑定：单飞的底座，两年前就开始打了。

华为的技术正在 " 平权 "。乾崑智驾和鸿蒙座舱不再由问界独占，2026 年 4 月，全新问界 M9 与启境 GT7、奕境 X9 等同批首发华为最新技术。搭载华为智驾的车型已超过 60 款，从 15 万级铺到百万级。问界曾经独享的稀缺性，变成了行业标配。

" 五界 " 分流也在加剧。问界占鸿蒙智行销量的比重，从 2024 年的近 90%，降到 2026 年上半年的约 67%，7 月单月只剩约 45.5%。尚界、智界、享界都在分食华为门店的展位和流量。继续让华为主导，性价比正在快速下降。

最后，是已经摆上桌面的信号。

知情人士透露，双方谈判已进行了一两个月，改款车型一直拖着没上。销量曲线可以印证：赛力斯汽车批发销量同比从 4 月的增长 10.29%，一路滑到 7 月的下降 50.86%、8 月的下降 49.68%，接近腰斩。今年 3 月，2026 款 M7 车主因新款搭载 896 线激光雷达而维权 " 背刺 "，暴露了产品定义与节奏主导权之争。与其被稀释、被拖住，不如自己干。

02 各取所需：华为为什么愿意放手

很多人把这次调整解读为 " 华为抛弃赛力斯 "，这是误读。

华为从头到尾强调自己不造车，定位是增量部件供应商和生态平台，车 BU 分拆为引望并开放股权正是这一战略的落地。让赛力斯主导问界的重运营，恰恰符合其轻资产、做平台的本来面目。

更现实的是，华为的棋盘早已不止问界。" 五界 " 加 " 两境 "，七个品牌排队等资源，华为不可能再把全部精力押在问界身上。按财联社的报道口径，鸿蒙智行方面的表态很直白：聚焦资源，加速其余四界成功。

还有一笔效率账。问界的渠道、营销、服务重人力、重运营，过去大量占用华为终端体系的资源。把这些交还给赛力斯，华为才能把人力和流量复制到更多伙伴身上，同时服务五个 " 界 "。

而双方的利益早已深度绑定。赛力斯已是引望股东，引望股权结构为华为 80%、阿维塔和赛力斯各 10%，张兴海在引望董事会占有一席。引望的底色也不差：华为车 BU 2024 年营收 263.53 亿元，同比增长 474.4%，首次年度盈利。利益绑到这个深度，华为放心把经营权交出去。

所以把它叫作分手并不准确，这更像一场权责利的重新分配。问界仍在鸿蒙智行体系内，用户权益与技术赋能都有官方声明背书；但过去是 " 华为全权代理 "，赛力斯近乎代工厂，现在赛力斯升级为品牌主理人，同时开始承担整车端的经营风险。权力和利润一起移交，风险也一起移交。而 " 你中有我 " 的股权结构决定了双方不会真正翻脸：华为把其余四界和两境做起来，引望的估值和利润水涨船高，赛力斯手里的 10% 股权反而受益。

真正要盯住的变量，是单车利润分成怎么改。知情人士透露，单车利润分成也会变化，直接决定两件事：赛力斯能否扭亏，以及华为后续投入的力度。这是一把双刃剑：赛力斯少付钱，短期利润表会好看；但如果华为的技术、流量、渠道支持同步下降，问界失去的可能比省下的更多。分成条款，才是这份新协议里最值得盯住的部分。

03 拿走主导权之后：三道考题

先看渠道，接得住吗？

渠道、营销、服务是重资产、重运营的活。过去五年，赛力斯几乎完全依赖华为的 700 多家门店和整套营销体系，自建问界专属用户中心只有 380 家。" 专属专营 " 意味着自建或接管一整套渠道，投入大、周期长、短期难见效。公司的现金储备虽有 731.48 亿元，占总资产 57%，家底够厚，但上半年货币资金已减少 353.6 亿元，从年初的 872.87 亿元降到 519.30 亿元。渠道重建的花销，将直接压在这本正在变薄的现金账上。

再看品牌，还认吗？

问界的高端溢价，高度依赖华为背书。消费者走进门店，认的是 " 华为智选 "，是余承东站台，是乾崑智驾的首发光环。华为退居赋能之后，" 赛力斯主导的问界 " 还能不能撑起 40 万、50 万的定价？这是比渠道重建更难的命题，因为它考验的是人心。

最现实的一问，能盈利吗？

中报刚转亏、销量接近腰斩之时，叠加渠道重建和分成重谈，究竟是把压力一次性出清，还是雪上加霜，取决于两件事：全新 M9、M6、焕新 M7 等改款新车的爬坡速度，以及新模式落地的节奏。中金判断二季度为全年业绩低点、后续逐季改善；交银国际已把 2026 年归母净利润预测下调至 8.8 亿元。这些判断能否兑现，接下来两个季度见分晓。

华为没有要抛弃赛力斯，赛力斯也远没到翅膀硬了单飞的程度。

这是智选车模式跑到规模化阶段之后，一次迟到的权责利再分配。问界从 " 华为的样板房 "，变成了 " 赛力斯自己的家业与前程 "。主导权是华为递过来的，也是赛力斯自己伸手要过去的。

真正的考题从 9 月 15 日才刚刚开始：拿走了主导权的赛力斯，要证明自己不只是一个代工厂。