日前，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（下称 " 铜师傅 "，00664.HK）发布公告称，该公司于 2026 年 9 月 10 日赎回 2026 年 6 月 10 日向宁波银行认购的 7000 万元结构性存款理财产品，获未经审核应计利息收入 36.17 万元，所得款项用作一般营运资金。

公告显示，该产品为低风险保本浮动型理财产品，期限 92 天，年化收益率 2.05%。本次赎回与 2026 年 8 月 20 日赎回的 5000 万元同类型理财产品合并计算，最高适用百分比率超过 5% 但低于 25%，构成上市规则项下须予披露交易，获豁免通函及股东批准要求。截至公告日，铜师傅不再持有宁波银行未到期理财产品。

值得注意的是，此番赎回理财、回笼现金，正值铜师傅交出上市后首份半年报之际。

据财报，2026 年上半年，铜师傅实现营收 3.41 亿元，同比增长 10.8%；毛利 1.16 亿元，同比增长 7.7%，但毛利率从 35.1% 降至 34.1%；净利润仅 128 万元，同比下降 95.8%；剔除汇兑损失和上市开支，经调整净利润为 1671 万元，同比下降 61%，呈现 " 增收不增利 " 态势。

济南一铜师傅门店

收入结构方面，线下渠道正快速提量，但线上直销仍是第一大来源。截至 6 月底，铜师傅直营门店数量较去年同期净增 55 家至 65 家，至中期业绩公告发布时进一步增至 72 家，按其规划，2026 年底将达到约 90 家。伴随门店扩张，零售店销售收入由去年同期的 1457 万元增至 5051 万元，代销收入由 1439 万元增至 2243 万元。线上直销仍占大头，上半年收入 2.11 亿元，略低于去年同期的 2.15 亿元，收入占比从 69.8% 下降至 61.8%。

记者注意到，铜师傅销售及营销开支的增速明显快于营收的增速。上半年，铜师傅销售及营销开支为 6840 万元，同比增加 71.2%，但营收仅增长 10.8%。财报解释称，直营店快速扩张带动门店人员薪酬、折旧摊销、房租装修等营运费用显著增加，新引进 IP 的授权费摊销亦有所增加。

与此同时，铜师傅的产能与研发投入同步加码。第二生产中心于今年二季度正式投产，增加约 600 名生产人员，工厂规模效应尚未体现；上半年研发开支达 2040 万元，同比增长 31.7%。库存压力同步显现，截至 6 月底，铜师傅存货达 2.25 亿元，较 2025 年底增长 32.5%，存货周转天数由 135 天增至 159 天，其中制成品超 1 亿元。

业内人士分析称，传统铜摆件天然属于低频商品，受产品价格、使用场景等方面限制。没有足够高的复购频率，企业增长很容易遇到天花板，这也是为什么每个铜文创企业都想成为 " 中年人的泡泡玛特 "。

面对业绩挑战，铜师傅将目光投向女性及年轻客群。财报称，公司观察到 " 七彩葫芦 " 等产品女性购买者首次超过男性，将进一步拓展包挂配饰、饰品类、小型家居饰品等兼具 " 悦己 " 属性与日常实用性的产品线，并引入国际知名 IP 联名产品。

上半年，铜师傅共推出 368 个新 SKU，其中 143 个为原创设计，225 个来自联名及授权 IP，当下大火的《凡人修仙传》IP、老牌传统 IP 敦煌博物馆等，都被铜师傅纳入了产品体系。

山东商报 · 山海新闻记者 葛金龙

编辑 毕展豪