燃机行业处于新一轮景气周期 | 券商晨会

｜2026 年 9 月 15 日 星期二｜

NO.1 银河证券：厄尔尼诺对有色金属多为局部短期扰动

银河证券研报称，2026 年 5 月赤道中东太平洋进入厄尔尼诺状态，预计 11 — 12 月达到峰值并于 2027 年春夏逐步衰减。气候呈现南美西海岸多雨、东南亚偏旱、南部非洲干旱的特征。目前尚未出现天气引发的大规模矿山停产。厄尔尼诺对有色金属来说，多为局部短期扰动，更像是供需矛盾放大器，并非行情决定性因素。

NO.2 中金：短期外部扰动放大全球风险资产阶段性波动

中金公司研报表示，短期来看，海外扰动影响仍待消化，中东地缘局势仍存不确定性，美联储公信力修复仍需时间，同时 9 月作为美国投资级信用债传统发行旺季，信用债供给压力可能再度上行，美债利率难以快速下行，全球流动性整体偏紧，全球风险资产波动率或有所放大。后续关注 9 月美联储议息会议、地缘不确定性下的油价变化等。当前外部扰动对 A 股影响仍偏阶段性，对市场中期走势不必悲观。

NO.3 中信证券：燃机行业处于新一轮景气周期

中信证券 9 月 15 日研报表示，燃机行业处于新一轮景气周期，中小型燃机凭借部署灵活、建设周期短等优势需求增长更快。供给端海外 OEM 扩产周期较长，燃机供给持续偏紧，关键热端部件及大型转动件等环节产能约束向上游传导。海外供需缺口及航改燃核心机供应约束有望推动需求向国内整机及零部件产业链外溢，高温合金等上游材料亦迎来发展机遇。

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