瑞财经  2026-09-15 18:10   1.6w 阅读

瑞财经 严明会 近日，华源证券研报指出，药石科技分子砌块一体化 CRDMO，管线后移有望驱动收入放量。

公司业务源自新颖、独特且具有前瞻性的分子砌块，对药物发现推进起到关键作用；凭借分子砌块领域的深厚积累与客户信赖，不断拓展化学研发服务，以及临床前、临床开发和商业化阶段中间体、原料药和制剂的工艺开发与生产，形成从分子砌块到端到端 CRDMO 布局。

创新药融资回暖，CXO 需求有望修复，分子砌块行业空间广阔。分子砌块卡位前端，管线后移有望驱动收入放量，前端导流效应显现。各客户类型中 MNC 收入占比提升，产能扩张与新分子平台有望助力毛利率修复。

选取皓元医药 / 毕得医药 / 阿拉丁为可比公司，鉴于公司管线后移有望驱动收入放量，首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。

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