财联社 9 月 16 日讯（编辑 刘蕊）北京时间周四凌晨，美联储即将公布利率决议，全球市场均高度关注。目前，美联储加息预期已经持续升温，叠加 10 年期美债收益率突破 5% 关口，美股估值持续承压，不少投资者对紧缩周期开启后的市场走向心生担忧。

而瑞银对此的预判是，尽管美联储的确大概率于本周加息，但决定美股中长期走势的核心是美股企业盈利增长，而非本轮首次加息动作。

无需过分担忧加息

美东时间周二，瑞银分析师表示，无需对本次预期中的加息过度恐慌，历史数据显示，加息周期正式启动后，股市往往具备较强韧性。

瑞银维持标普 500 指数目标点位不变：年底目标 8100 点，2027 年年中目标 8400 点。

由戴维・莱夫科维茨（David Lefkowitz）领衔的瑞银策略团队复盘了 1954 年以来 16 轮美联储加息周期：标普 500 指数在首次加息后的 12 个月内，平均录得 10.8% 的涨幅。

他们还得出了一个关键历史：加息周期启动后的一年内，美股市场从未进入熊市。

关键是经济基本面

莱夫科维茨团队指出，相比加息本身，经济基本面的强弱才是主导股市回报的核心变量。

莱夫科维茨还指出，美国 ISM 制造业指数新订单分项，是解释加息落地后美股表现最有效的先行指标。而该指标表明，当前美国制造业仍处于扩张区间，叠加人工智能领域的资本投入至少持续至 2027 年，瑞银判断，当下宏观环境更倾向于经济持续扩张，而非走向衰退。

瑞银还认为，美联储紧缩政策带来的估值压制，很大程度上已经被市场提前消化。受 10 年期美债收益率持续上行影响，标普 500 远期市盈率已从年初 22 倍回落至约 19.5 倍，估值回调基本兑现加息预期。