9 月 16 日晚间，康惠股份（SH603139，股价 40.29 元，市值 42.89 亿元）公告称，公司全资子公司北京康惠智创科技有限公司与客户 A 公司签署《算力服务合同》，合同总金额约 17.20 亿元（含税），合同期限五年；为保障合同落地，北京康惠智创同步与供应商 G 公司签署算力服务器《购销合同》，采购金额约 11.41 亿元（含税）。

签订 17.2 亿元算力服务合同 采购 11.41 亿元服务器

公告显示，北京康惠智创与 A 公司签署的《算力服务合同》约定，由北京康惠智创负责采购高性能算力服务器、组网、存储等硬件基础设施，根据 A 公司要求的技术指标，运用软硬件深度适配、多业务负载协同调优等技术，向 A 公司提供约定性能指标的计算资源服务。A 公司完成技术服务验收后，由北京康惠智创提供 7 × 24 × 365 全周期运维服务，A 公司按月支付算力服务费。该合同总金额约 17.20 亿元（含税），期限五年，北京康惠智创将分五年确认收入。

为保障上述算力服务合同顺利落地，北京康惠智创与供应商 G 公司签署算力服务器《购销合同》，总金额约 11.41 亿元（含税）。G 公司系 A+H 股上市公司的控股子公司，资信状况良好，具备充足履约保障能力。根据合同约定，在每批算力服务器交付后 50 日内，北京康惠智创须付清该批服务器全部价款，短期内面临较大资金压力。

公告提示，本次算力服务合同落地实施，公司预计需投入约 11.41 亿元资金购置算力服务器，购置资金除自有资金外主要依靠金融机构融资，公司面临较大财务成本压力。如项目按计划推进并落实相关融资，结合公司现有负债及经营情况综合测算，预计公司资产负债率将由 2026 年 6 月末的 69% 上升至 78% 左右，有息负债水平将相应提高。算力交付自 2026 年三季度末起至 2027 年一季度末分批实施，若按期交付，预计将为公司 2026 年度新增收入约 3000 万元，对 2026 年度净利润影响目前尚无法确定。

此外，当前算力服务行业处于产能快速扩张阶段，行业竞争日趋激烈，可能引发算力服务市场价格持续下行，公司项目背负较高的融资成本，服务定价下调空间有限，存在毛利率被持续挤压的风险。

上半年扭亏为盈 年内股价翻倍

康惠股份是一家以中成药研发、生产、销售为主业的医药企业，同时以血液制品、中药材批发配送等为辅，主营产品涵盖皮肤科、呼吸感冒科、妇科、骨科等多个治疗领域。近年来，公司坚持 " 医药固本、多元协同 " 发展战略，在稳固医药主业基本盘的同时，依托全资子公司北京康惠智创布局算力服务新兴业务，加快培育第二增长曲线。

据公司 8 月 28 日发布的 2026 年半年度报告，2026 年上半年公司实现营业收入 2.05 亿元，同比下降 17.05%；实现归属于上市公司股东的净利润 909.25 万元，较上年同期扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为 -1976.29 万元。主营业务收入中，医药业务占比约 80%，新增算力服务业务占比约 15%。

公司表示，本期业绩扭亏为盈主要得益于资产处置收益以及子公司北京康惠智创、江苏汇合及方元医药等的贡献，但受医药行业政策调整及宏观经济环境影响，母公司及其他子公司业绩亏损，对公司业绩造成不利影响。

二级市场上，康惠股份今年以来股价表现强势。数据显示，截至 9 月 16 日收盘，康惠股份今年以来累计上涨约 96.82%，股价接近翻倍。

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