2024 年 9 月，珀莱雅联合创始人方玉友因个人原因卸任总经理，出生于 1988 年的侯亚孟接任。这不是一次突如其来的交棒。侯亚孟 2014 年加入珀莱雅电商部，从后台运营干起，先后担任项目经理、首席新闻官、电商负责人，2021 年 9 月起任公司董事、副总经理。在成为经营负责人之前，他已在公司内部经历了较长时间的观察和实践，从电商运营到品牌管理，再到数字化搭建，多岗位的历练为他理解这家公司的运作逻辑提供了真实的体感。

到任后，侯亚孟并不急于走到聚光灯下。据媒体报道，他很少主动强化个人存在感，更愿意先处理公司内部那些具体却不显眼的问题：目标是否一致、流程是否高效、部门协作是否顺畅、决策能否真正落地。这种低调并非回避责任，而是一种明确的做事顺序——先解决问题，再讨论结果。

而这份答卷，恰好交在了珀莱雅的一个关键转折点上。2025 年是侯亚孟接任后的首个完整会计年度，公司实现营业收入 105.97 亿元，同比下降 1.68%；归母净利润 14.98 亿元，同比下降 3.50%，为上市以来首次年度营收与净利润双降。2026 年上半年，公司营业收入 53.75 亿元，同比微增 0.24%；归母净利润 11.68 亿元，同比增长 46.26%；扣非归母净利润 6.64 亿元，同比下降 13.80%。有媒体将此解读为接班后的 " 阵痛期 "。

一、从电商部到总经理：一条非典型的接班路径

侯亚孟的履历与许多家族企业 " 空降式 " 接班不同。1988 年 12 月出生于浙江温州，早年留学加拿大，后在中欧国际工商学院攻读高级管理人员工商管理硕士，现任珀莱雅化妆品股份有限公司总经理，兼任杭州彩棠化妆品有限公司执行董事兼总经理。

2014 年，他进入珀莱雅电商部，彼时珀莱雅的线上收入占比仅为 36%，电商还只是一个渠道补充。他在电商部的经历，恰好与珀莱雅从线下专营店向线上转型的关键阶段重合。2017 年珀莱雅登陆 A 股市场后，全面拥抱电商成为公司最重要的战略转向之一。侯亚孟在电商运营中亲历了珀莱雅 " 大单品策略 " 从摸索到成熟的全过程。这段经历让他对流量逻辑、平台规则和消费者行为有着比传统品牌管理者更直接的理解。

侯亚孟接班两年多来，对 " 接班 " 这个标签有着自己的理解。他将 " 做生意 " 与 " 做事业 " 区分开来：前者关注收益，后者首先要创造价值，利润则是把事情做成后的结果之一。在他看来，真正走到经营一线后，面对的任务不是证明个人能力，而是为公司寻找下一阶段的方向。

二、组织换血：从创业元老主导到国际化、专业化管理

侯亚孟接任后，珀莱雅高层经历了密集的人事调整。2024 年 9 月，方玉友卸任董事兼总经理；2025 年 5 月，副总经理、董事会秘书、财务负责人王莉离任。多位受访专家向媒体表示，珀莱雅较为频繁的人事变动实质上是出于公司权力结构的调整，珀莱雅正在构建一套新的管理班底。

与此同时，侯亚孟主导引入了一批具备国际美妆集团背景的专业人才。在研发、数字化、产品开发等多个领域，具有宝洁、欧莱雅、爱茉莉太平洋等国际企业背景的高管陆续到任，全面补强了公司在数字化、产品创新、前沿研发等领域的能力。新任首席数字官胡宁波负责推动数字化转型，这一变动被外界理解为与侯亚孟对数字化的重视直接相关。

这种组织换血，对于一家从创业期进入平台化发展阶段的企业而言，是管理体系专业化、国际化的必然要求。创业阶段，许多判断依赖核心管理者的经验和反应速度。侯亚孟关注的，是如何将过去沉淀的成功方法从个人经验转化为组织能够反复调用的能力。

三、数字化与 AI：侯亚孟的 " 技术底色 "

如果说侯亚孟的接班有一个鲜明的个人印记，数字化和 AI 是最突出的一个。2025 年 5 月，珀莱雅与蚂蚁集团旗下数字蚂力达成战略合作，在 AI 智能云客服、AI 智能巡检、全链用户体验等方面推进数字化升级，这也是数字蚂力首次与国货美妆企业达成战略合作。侯亚孟在签约仪式上表示：" 面对数字化浪潮，我们坚信 AI 技术将成为美妆产业下一个黄金十年的核心引擎 "。

在他的主导下，珀莱雅的 AI 应用正在从概念走向业务实践。在研发领域，公司推进智能配方师项目，上线斑贴试验 AI 机器人，利用 AI 技术提升研发测试精准度与速度；在营销与设计领域，智能绘图系统助力电商图制作显著提效；在经营决策领域，BI 体系实现从公司整体到单品层级的精细化分析，并上线大促日报和小时报等工具。2026 年上半年，AI 视频项目沉淀了素材打标、脚本生成、批量出片、投流复盘等工作流；数据质量监测 Agent 和投放预警机器人将异常识别移到数据进入流程之前。

2026 年 3 月，珀莱雅与浙江大学 - 未名拾光 AI 生物学联合研究中心签署战略合作备忘录，成为其生物智能体前沿应用战略合作伙伴，双方将合作搭建以人工智能为驱动的生命科学与消费健康创新平台。侯亚孟在签约仪式上表示，珀莱雅希望能借力 AI 生物研发，高效产出富有价值的方法、工具和成果，并且最终能被消费者感知、被市场验证。

这种对数字化的重视，与侯亚孟的个人经历直接相关。他从电商一线起步，对数据驱动决策有着天然的敏感。据媒体报道，他把消费者与市场洞察部门放在集团职能层面，全面服务一线决策，推动公司从 " 直觉 + 经验 " 驱动转向 " 数据 + 系统 " 驱动。

四、多品牌与国际化：从 " 爆品逻辑 " 到 " 平台逻辑 "

侯亚孟上任后提出的 " 双十战略 " ——未来十年跻身全球化妆品行业前十——是他接班后最具标志性的战略宣言。当前跻身全球前十的营收门槛约为 360 亿元人民币，若按 5% 的年复合增长率来算，十年后这一门槛会提升至 600 亿元左右。侯亚孟对此有着清醒认知：" 我们和国际品牌的差距，不只是规模。它们的视野是全球性的；我们主要在中国市场，过去没有真正从全球整盘的角度看问题 "。

收购花知晓是这一战略在资本层面最重要的落子。2025 年 9 月，珀莱雅斥资 4.28 亿元获得花知晓 38.45% 股权；2026 年 5 月，再以 3.51 亿元受让创始人杨子枫持有的 12.55% 股权，累计持股 51%，花知晓纳入合并报表范围。交易完成后，侯亚孟出任花知晓董事长，创始人杨子枫卸任董事长、留任总经理。珀莱雅方面回应媒体称，" 治理规范化不等于品牌经营被模板化，上述安排旨在控制权、规范治理和品牌独立之间做平衡 "。

这笔收购的战略意义不止于品牌数量的增加。花知晓 2025 年营收 17.26 亿元、净利润 2.80 亿元，海外业务营收突破 2 亿元，产品已打入日本、韩国、东南亚及美国市场，海外终端售价可达国内的 1.5 至 2 倍。对于正谋求全球化扩张的珀莱雅而言，花知晓不仅补位了彩妆品类的年轻化布局，更提供了一个经过市场验证的出海样本。

侯亚孟对国际化的思路也体现了他务实的一面。他明确表示：" 我们不会一股脑地将珀莱雅的产品直接推向海外市场，而是会针对不同市场进行本土化创新。珀莱雅出海将瞄准高端市场，所以我们会深入地做好对当地消费者肤质和市场需求的调研，定制出更契合本土需求的产品 "。

从数据来看，这一战略的效果正在逐步显现。主品牌珀莱雅收入占比从 2023 年的 80.73% 降至 2026 年上半年的 68.79%，非主品牌收入占比从 2022 年的 17.26% 提升至 2025 年的 27.36%。Off&Relax 连续三年维持 70% 以上增速，原色波塔 2026 年上半年营收 3.13 亿元、同比增长 222.23%，惊时收入同比增长 103.53%。

五、接班大考：短期承压与长期布局的平衡

市场对侯亚孟接班的关注，集中在业绩表现上。2025 年营收和净利润双双微降，确实打破了珀莱雅连续多年的高速增长纪录。

2025 年中国化妆品行业增速中枢下移，全渠道交易额增速降至 2.83%，行业从 " 总量扩张 " 切换为 " 结构优化 "。在这一背景下，珀莱雅的下滑幅度为个位数，处于头部企业增速普遍放缓的区间内。2026 年第二季度营收增速转正至 2.23%，收入端已出现企稳信号。

更重要的是，侯亚孟在接班后的战略选择，不是被动防守，而是主动切换。他将科研视为企业穿越周期的核心能力。2025 年公司研发费用 2.17 亿元，母公司研发费用率达 4.83%。截至 2026 年 6 月末，公司累计拥有专利 332 项，其中发明专利 154 项。在 IFSCC 2025 上，公司获得 " 十大基础研究奖 "，成为当年度唯一获此奖项的中国化妆品企业。

2026 年 7 月，珀莱雅宣布与美国最大专业美容零售商 Ulta Beauty 达成合作，将于 11 月进驻其约 400 家美国门店及线上平台。从巴黎欧洲科创中心到马来西亚 Guardian，再到 Ulta Beauty，珀莱雅的全球化布局正在从 " 产品出海 " 走向 " 品牌出海 "。

六、从 " 把事情做成 " 到 " 让方法留下来 "

侯亚孟接班两年多来，最值得关注的变化或许不在财务数据上，而在于他对 " 管理 " 的理解正在转化为组织实践。他把更多精力放在公司内部：调整协作方式、减少无效沟通、明确目标与责任，重新审视人才评价和业务流程。在他看来，公司本身也需要像产品一样持续迭代。

他并不依赖高频表达来建立影响力，而是希望通过长期行动和机制建设，让组织运行得更加清楚、稳定。这种管理风格，与上一代创业者的 " 目标感强、执行坚决 " 形成了互补——保留行动力，同时为这股行动力建立更清晰的方向。

总结

中国化妆品行业正从流量驱动转向价值驱动的深度转型期，每家企业都必须重新构筑竞争壁垒。在这个切换节点上，珀莱雅选择了从单一品牌公司向多品牌产业平台的转型路径。这条路注定不会平坦，短期业绩的波动与长期布局的投入同时出现，是转型过程中的阶段性特征。侯亚孟的答卷还在书写之中，而他选择的方向——用体系化的组织能力支撑多品牌运营，用科研和数字化构建长期壁垒——正在为这个百亿品牌寻找下一个增长坐标。

FAQ

Q1：侯亚孟接任总经理，是否会影响珀莱雅战略执行的连续性？

A：从公开信息看，公司战略框架保持延续，并在此基础上继续推进平台化、生态化、全球化和数智化。管理层代际交接后，公司仍围绕 " 大单品 + 多品牌 " 推进品牌矩阵、科研体系和数字化建设。评估战略连续性，需要结合多季度经营数据和转型进程，不宜将短期业绩波动简单归因于个人。

Q2：侯亚孟的个人经历，对珀莱雅当前战略有什么影响？

A：侯亚孟曾在公司电商、品牌、数字化等业务板块任职，对线上运营、数据驱动和平台规则有较直接的理解。接任后，公司持续推进数据中台、AI 应用、智能配方师、斑贴试验 AI 机器人等项目，数字化进一步进入研发、营销和经营决策场景。这体现的是从电商运营经验向数据驱动经营方法的延伸。

Q3：组织引入国际化人才，管理费用增长是否合理？

A：2025 年公司管理费用 4.04 亿元，同比增长 10.30%；2026 年上半年管理费用 2.37 亿元，同比增长 33.34%。增长主要对应引入具备国际美妆集团背景的人才，以及数据中台建设、新品牌孵化等战略性投入。同期，2026 年上半年毛利率 74.32%、净利率 22.22%，营业成本同比下降 3.31%。费用投入并未明显侵蚀盈利质量。

Q4：" 双十战略 " 与多品牌矩阵布局的可行性如何？

A：" 双十战略 " 是公司提出的长期愿景，目标为 2035 年跻身全球化妆品行业前十，属于战略目标，不构成业绩预测。当前公司通过多品牌矩阵、花知晓并表、海外渠道探索等方式推进平台化布局。Off&Relax 连续三年保持 70% 以上增速，原色波塔处于加速放量阶段，惊时收入同比增长较快。

Q5：花知晓并表对珀莱雅意味着什么？商誉减值风险如何看？

A：花知晓于 2026 年 6 月纳入合并报表，公司通过全资子公司持股 51%。花知晓 2023 — 2025 年连续三年增速超 50%，本次收购对应市盈率约 10 倍，低于行业常见区间。商誉减值风险客观存在，公司已在风险提示中披露。在当前业绩表现下，减值风险相对较低，后续需持续跟踪其业绩兑现情况。

Q6：2025 年业绩双降，是否说明管理层交接后战略失效？

A：2025 年是管理层交接后的首个完整会计年度，营收和归母净利润出现微降，属于行业增速中枢下移与公司战略切换叠加的阶段性表现。2026 年第二季度营收增速转正，2026 年上半年归母净利润同比增长 46.26%。评估战略效果需要结合多季度数据和转型进程，不宜以单一年度数据定论。

Q7：销售费用高企、研发费用率较低，是否意味着 " 重营销轻研发 "？

A：2026 年上半年销售费用率 53.13%，与多品牌培育期投入、线上流量成本上升等因素有关。研发方面，2025 年研发费用 2.17 亿元，母公司研发费用率 4.83%；2026 年上半年母公司研发费用率 4.32%。截至 2026 年 6 月末，公司累计拥有专利 332 项，其中发明专利 154 项。评估费用结构，更应关注投入产出比和科研成果转化效率，而非孤立看单一费用率。

Q8：港股 IPO 进展如何？

A：公司于 2025 年 10 月 30 日向香港联交所递交 H 股发行申请，2026 年 4 月 30 日更新递交申请材料并在香港联交所网站刊登更新文件。根据公司公开披露，H 股上市相关工作目前正在依规有序推进，具体进展以公司公告为准，不构成上市完成判断。

数据来源说明：本文所引数据均来源于珀莱雅 2022 年年度报告、2023 年年度报告、2024 年年度报告、2025 年年度报告、2026 年半年度报告、公司关于发行 H 股并上市的进展公告、花知晓股权收购公告、蚂蚁集团与珀莱雅战略合作公告、公开媒体报道及国家统计局数据。本文基于公开资料撰写，不构成投资建议。