〖一个亏 1800 亿的母公司，和一个在增长的中国合资公司〗

先把这个事说清楚。

Stellantis，全球第四大汽车制造商，旗下品牌你肯定听过：标致、雪铁龙、Jeep、菲亚特、玛莎拉蒂、阿尔法 · 罗密欧。2025 年全年，这家公司净亏损 223.32 亿欧元，折合人民币约 1806 亿元。

什么概念？2024 年它还能赚 55.2 亿欧元，一年时间从盈利翻成巨亏。股价单日跌超 23%，盘中一度跌超 26%。

但今天要聊的重点，不是这个 1800 亿的亏损数字本身。那个数字，你已经在很多文章里看过了。

我要说的是一个更值得琢磨的事：同样一个母公司，Stellantis 在中国的那家合资公司——神龙汽车，2026 年上半年经营规模同比增长了 15.3%。

一个在亏，一个在涨。一个在全球收缩，一个在中国铺渠道。这不是矛盾，这是当下汽车行业最有意思的一个切面。

〖1800 亿到底亏在哪了〗

很多人看到 " 半年亏 1500 亿 " 这个说法，其实需要修正一下。准确的说法是：2025 年全年净亏损约 1806 亿人民币，其中大部分亏损集中在下半年。

下半年一次性计入了约 222 亿欧元的重组和减值费用。拆开来看，这笔钱花在了几个地方：

147 亿欧元用来重新改产品规划。说直白点，之前纯电车型铺得太猛，发现市场接不住，现在往回收。41 亿欧元加保修准备金，意味着车辆质量和售后索赔的窟窿要留钱来填。13 亿欧元是欧洲裁员支出。还有氢燃料项目 Symbio 在 2025 年 7 月直接终止。

CEO 菲洛萨自己承认：之前高估了电动化速度，造出来的车和普通人想买的不一样。

前任唐唯实定过非常激进的目标——欧洲 2030 年全纯电，美国轻卡一半纯电。结果 Ram 1500 纯电皮卡取消了，阿尔法部分欧洲纯电项目推迟了，电池厂和氢项目一起收了。

这不是某一家车企的失误。福特、通用、大众，都在电动化上做过类似的豪赌，只是赔多赔少的区别。Stellantis 的特点是：它赌得特别大，收回得特别急，摔得也就特别响。

〖一个容易被忽略的反差：中国这块业务在涨〗

就在母公司巨亏 1800 亿的同一时期，神龙汽车的数据是这样的：2026 年 1 到 6 月，经营规模同比增长 15.3%，自开年以来保持稳步向上。一季度同比增长 17.8%。前五个月同比增长 14.7%。

这不是一个 " 被放弃的品牌 " 该有的样子。

2026 年北京车展，神龙汽车以全球最高规格阵容亮相，宣布 " 法系不撤退 "，随后完成 30 家经销商签约。计划用现有的标致雪铁龙门店兼卖 Jeep，和零跑、宁德时代、小马智行对接三电和智驾。

你没看错——一个法系合资品牌，在母公司巨亏的背景下，正在做渠道扩容和技术合作。

这说明什么？说明 " 母公司亏钱 " 和 " 你买的那个品牌的服务会不会断 "，中间隔着好几层逻辑。不能简单地画等号。

〖但对车主来说，影响是真实的〗

话不能只说一半。母公司巨亏，对普通车主的影响是实实在在的，只是不像很多人想的那么直接。

第一个影响：保值率。

雪铁龙、标致的车主最有感受。前几年花十几万买的车，现在去二手车市场问价，心理落差很明显。不是车本身出了问题，是二手车商对这个品牌的 " 未来确定性 " 打了折扣。品牌未来不明朗，产品更新节奏放缓，终端优惠力度加大，二手车市场给出的定价就会趋于保守。

你在买车时多砍的那几千块优惠，很可能在卖车时以更大的幅度亏回去。

第二个影响：售后网络的密度。

车企亏损后，为了控制成本，会收缩经销网络。一些经营不善的 4S 店会关停，服务半径被拉大。原厂配件库存减少，调货周期变长。

官方可以说 " 不影响售后 "，但当一家企业账面上摆着千亿级的亏损，战略收缩已经是既定事实，承诺的执行力度需要时间检验。

第三个影响：品牌资源的分配。

Stellantis 发布了 "FaSTLAne 2030" 战略，五年投 600 亿欧元。但这笔钱不是平均分配的。Jeep、Ram、标致、菲亚特拿走 70% 的产品和品牌资源，玛莎拉蒂、DS、阿尔法、蓝旗亚这些小众和豪华品牌，资源会被挤到边角。

如果你买的恰好是那几个 " 被挤到边角 " 的品牌，未来的产品更新、配件供应、技术支持，优先级都会往后排。

〖那到底还能不能买？分情况说〗

不绕弯子，直接给判断。

能买的情况： 如果你看中的是神龙渠道下的标致、雪铁龙燃油主力车型，本地有两家以上授权店，保养件库存正常，三年质保转移规则清晰，可以正常考虑。神龙 2026 年上半年的经营数据摆在那里，渠道还在拓展，短期内服务体系不会出大问题。

需要谨慎的情况： Jeep 如果走神龙渠道重新铺设，本地有店、买燃油或混动主力 SUV，也可以考虑。但要知道，广汽菲克时代自由光、指南者烧机油的问题被点过名，二手 Jeep 的残值长期偏弱，别只看情怀价。

建议观望的情况： 玛莎拉蒂、DS、阿尔法 · 罗密欧这些被归入 " 资源边缘 " 的品牌。不是说车不好，是母公司战略重心不在它们身上，后续的产品迭代和服务保障存在不确定性。

一个通用原则： 不管买什么品牌，买车之前打开地图搜一下授权服务店的数量。两家以上，基本安心。只有一家，多想想。一家都没有，慎重。

〖这件事真正值得琢磨的地方〗

跳出 Stellantis 本身，这件事给所有准备买车的人提了一个醒：

过去买车，大家看的是品牌历史、口碑、配置、优惠力度。现在买车，多了一个维度——母公司的财务健康状况。

一个品牌的全球表现和中国表现，可能完全是两回事。Stellantis 全球亏 1800 亿，但神龙在中国逆势增长 15.3%。大众在德国关厂裁员，但一汽大众和上汽大众的生产、供应链、售后体系完全独立运行。

这不是替谁说话，是提醒你：别被 " 全球巨头暴雷 " 的标题吓到，也别被 " 百年品牌 " 的光环迷住。你真正需要关心的，是你所在的城市有几家授权店，配件供应是否正常，这个品牌在中国的合资方有没有持续投入的意愿和能力。

车价是一次性支出，但保值率和售后贯穿你五到八年的用车周期。买车是一锤子的事，用车是每一天的事。账要算清楚。

汽车行业正在经历一轮深度洗牌。传统巨头在电动化上踩过坑，新势力在盈利线上挣扎，价格战把整车利润率压到了 1.5% 左右。这个阶段，没有哪家车企是绝对安全的。

但作为消费者，你不需要替车企操心战略方向。你只需要做一件事：在掏钱之前，把 " 这个品牌未来五年还在不在 " 这个问题，认真想一遍。

想清楚了，该买就买。想不清楚，再等等。车永远有更好的，但你的钱和你的时间，等不起反复折腾。