8 月 28 日，厦门银行披露 2026 年半年度报告。9 月 8 日，行长吴昕颢、副行长兼董事会秘书谢彤华、计划财务部副总经理宋建腾等高管现身业绩说明会，回应市场关切。账面数据确实提气：上半年营业收入 32.16 亿元，同比增长 19.60%，在 17 家 A 股上市城商行中排名第一；归母净利润 12.43 亿元，同比增长 7.31%。

但另一面，厦门银行没有推出 2026 年中期利润分配方案。此前该行已连续实施中期分红。业绩向上，分红暂停，这份半年报的真正看点，不在营收增速有多快，而在银行为什么选择把钱留下来。

营收快跑，利润被减值拽住

先看营收。上半年厦门银行营业收入同比增长 19.60%，增速在 A 股上市城商行中领跑。不过，2024 年上半年和 2025 年上半年，该行营收、归母净利润曾连续双降，如今的高增长带有明显恢复性。规模扩张是主要驱动力。截至 6 月末，客户贷款及垫款总额 2669.76 亿元，较上年末增长 9.75%，高于总资产 6.76% 的增幅。资产收益率下行，银行只能靠多放贷款撑收入，走的是典型的 " 以量补价 " 路线。

但营收增长并未等比例转化为利润。归母净利润只增长 7.31%，中间近 12 个百分点的落差，大部分被减值吃掉。上半年，厦门银行计提信用减值损失 6.95 亿元，同比增加 2.77 亿元，增幅 66.12%，为近五年同期最高，主要投向贷款减值计提。管理层在说明会上的解释很简洁：" 报告期内贷款减值计提增加。" 可为何计提力度突然加大？答案藏在资产质量的前瞻指标里。

拆开存贷款结构，特征鲜明。贷款端，对公是绝对主力。企业贷款及垫款余额 1905.29 亿元，较上年末增长 14.87%，占贷款总额七成以上；个人贷款余额 670.45 亿元，仅增长 1.68%；票据贴现规模收缩 17.90%。对公扩张撑起规模和收入，且对公贷款不良率只有 0.42%，量与质兼得。存款端则有隐忧：公司存款余额 1312.44 亿元，较上年末下降 1.08%；撑起大盘的是个人存款 1105.00 亿元，增长 11.71%，以及保证金存款同比大增 49.57%。个人存款中，定期存款 922.44 亿元，活期只有 182.56 亿元。对公存款流失、存款定期化，意味着负债成本管控是一场持久战。

息差六年首升，功劳在负债端

净息差是管理层最愿意讲的亮点。谢彤华在业绩说明会上明确表示，该行净息差已实现 " 拐点向上 "。数据支持这句话：上半年净利差、净息差均为 1.14%，同比分别上升 10 个和 6 个基点，结束了自 2020 年以来连续六年的下行。2025 年全年，厦门银行净息差 1.09%，在 42 家 A 股上市银行中垫底。这次回升确实来之不易。

但回升的动力结构需要说清楚。上半年，该行生息资产平均收益率 2.89%，同比下降 27 个基点，其中贷款收益率 3.36%，同比下降 35 个基点，资产端定价仍在探底。真正立功的是负债端：付息负债平均成本率 1.75%，同比下降 37 个基点；存款成本率 1.70%，同比大幅下降 40 个基点；对公存款平均付息率较上年度压降 30 个基点。换句话说，息差企稳主要靠负债成本下得比资产收益更快。这种结构的脆弱之处在于，存款利率重定价的红利会逐步释放完毕，而贷款收益率的下行尚未看到尽头。

横向比较更显压力。2026 年二季度末，全行业城商行净息差 1.40%，17 家 A 股城商行平均约 1.53%；厦门银行的 1.14%，显著低于行业均值，也在 A 股城商行中居末。谢彤华给出的下半年思路是：资产端优化贷款投向、强化价格管控，负债端做好到期存款承接、发行低成本债券，稳固息差回升态势。吴昕颢则强调对公投放坚持 " 稳规模、优定价、严风控 "，并通过发行科创主题债券、绿色金融债降低贷款综合成本。方向都对，但落地效果有待观察。

收入结构是厦门银行最需要直面的短板。上半年，利息净收入 23.99 亿元，同比增长 20.44%，占营收比重接近 75%，是一条粗壮的大腿。非利息净收入 8.17 亿元，同比增长 17.21%，表面不弱，拆开后却结构失衡。其中，公允价值变动损益 3.25 亿元，而上年同期是亏损 2.04 亿元，一来一回贡献了 5.29 亿元的同比增量，这是非息收入增长的最大来源。但这类收益跟随债市行情波动，本质是账面盈亏，稳定性和可持续性都存疑。

相反，真正反映经营能力的另外两项指标都在收缩。投资收益 3.03 亿元，同比大幅下滑 54.89%，在 42 家 A 股上市银行中排名末位；手续费及佣金净收入 1.90 亿元，同比下降 4.14%，其中代理业务收入骤降 55.82%，理财业务收入下降 37.34%，银行卡业务收入下降 31.65%。中间业务走弱，要放在行业大背景下看。资本市场波动加大，基金、理财赚钱效应减弱，居民风险偏好走低；公募基金费率改革、保险 " 报行合一 " 持续推进，代销佣金率被系统性压降。国有大行和股份行凭渠道、产品与投研优势加速下沉，互联网平台分流长尾客群，区域性城商行中收空间被两头挤压。

客观地说，厦门银行并未消极收缩。财富端，个人金融资产余额较上年末增长 10.66% 至 1391.56 亿元，为中收修复蓄积客户底盘；投行端，债务融资工具承销额同比增长约 50%，银团手续费收入增长 42.21%，" 商行 + 投行 " 综合化经营正在打开中收第二增长曲线。这些布局短期难以完全对冲代销佣金下滑，但方向清晰。

拨备与资本两道防线，都在加速消耗

拨备覆盖率 317.28% 单看依然充足，但趋势不容忽视。2024 年末，该行拨备覆盖率还高达 391.95%，一年半时间下降了近 75 个百分点；拨贷比也从 2.89% 降至 2.30%。今年 3 月起，厦门金融监管局对该行拨备覆盖率和拨贷比的最低监管要求分别为 120% 和 1.5%，当前缓冲空间仍然很大，短期内不存在触碰红线的风险。但真正的问题在于方向：如果不良生成保持当前速度，而盈利增长跟不上，拨备池子就会持续被消耗，进而限制 " 以丰补歉 " 调节利润的空间。

资本是另一道承压的防线。截至 6 月末，该行资本充足率 12.71%、一级资本充足率 10.08%、核心一级资本充足率 8.36%，三项指标较上年末全面下滑，其中核心一级资本充足率处于近十年同期最低水平。对公贷款 14.87% 的高速扩张，消耗的正是核心资本。补充渠道方面，厦门银行 50 亿元可转债早在 2022 年 9 月就已申报，2023 年 3 月平移至上交所审核，独立董事戴亦一在业绩说明会上确认 " 尚在上海证券交易所审核中 "，四年未落地。宋建腾给出的应对是资本精细化管理：通过新上线的 RWA 计量系统把资本额度分解到各条线，压降表外低效业务，把资本腾挪给高回报业务。

至此，今年厦门银行暂停中期分红的逻辑完全闭合了。营收高增需要规模扩张支撑，规模扩张消耗资本，资本补充渠道不畅，只能向内要资本，分红的优先级自然后移。此前，该行已连续实施中期分红：2024 年中期每 10 股派 1.50 元、合计约 3.96 亿元；2024 年度每 10 股再派 1.60 元、合计约 4.22 亿元；2025 年中期每 10 股派 1.40 元、合计约 3.69 亿元；2025 年度末期每 10 股派 1.10 元、合计约 2.90 亿元。2025 年全年中期加末期合计每 10 股 2.50 元、现金分红约 6.60 亿元，占当年 26.35 亿元归母净利润的 25.04%。对于此次中期分红为何按下暂停键，该行在业绩说明会上的回应颇为谨慎：将督促管理层在满足资本充足率监管要求和业务发展需要的前提下，兼顾好股东回报。翻译过来就是：在资本压力缓解之前，分红节奏会服从于扩表和防风险的需要。

整体客观地说，厦门银行这份半年报有真实的进步。营收增速领跑上市城商行，息差六年首次拐头，对公投放量质齐升，不良率保持在行业最优区间。但同样有真实的压力：盈利尚未走出两年前的平台期，投资收益与中收双双收缩，零售不良高企，关注类、逾期和迁徙率等指标指向不良生成压力上升，核心资本与拨备两道防线同时被消耗，中期分红因此让位于资本留存。接下来半年，市场会盯着三件事：息差回升的势头能否延续，零售与小微的风险何时见顶，以及 50 亿元可转债能否开闸。这三个问题的答案，比 19.60% 的营收增速更能定义厦门银行的 2026 年。