这可能是今年车圈最扑朔迷离的48 小时。

起因是 9 月 15 日下午，鸿蒙智行宣布重新划定问界合作边界，此后产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系将由赛力斯主导。

资本市场最先给出了反应。

消息传出后，赛力斯 A 股当日一度跌超 6%，最终收跌 5.09%，总市值约 792 亿元；港股同样出现明显下跌。

然而事情并没有随着一纸公告结束。

先是问界的经销商合同被发现更换签约主体，订单服务费的结算方也随之更改；随后赛力斯高管出面宣布了售后服务升级。

紧接着市场又传出问界将撤出华为专卖店的消息，同时引望智能申请的 " 问境 " 汽车类商标被公开检索到……

一次合作五年后的调整，在不到两天的时间里从产品和品牌延伸到渠道、服务，甚至牵动了对华为整个汽车业务的讨论。

48 小时内，问界发生了什么变化？

9 月 15 日晚，一封《问界致全体渠道伙伴的函》开始流传。

函件显示，从 9 月 16 日起，问界 " 授权经销伙伴综合服务合作协议 " 的签署主体，由华为终端有限公司换成赛力斯汽车有限公司的关联公司，原有协议同时终止。

账目也以9 月 16 日为界，此前产生的订单，包括尚未交付的订单，综合服务费仍由华为负责结算；而之后产生的新订单，改由赛力斯负责。

问界依然留在鸿蒙智行体系，但产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系将由赛力斯主导，华为终端参与赋能。

赛力斯随后也确认了这份函件。

合同主体和钱的流向同时发生变化，意味着主导权调整真正进入了经营体系。

对此，资本市场迅速给出反应，9 月 15 日下午，赛力斯 A 股盘中一度跌超 6%，最终收跌5.09%，报 45.46 元，总市值约 792 亿元，全天成交额放大至 22 亿元以上。

港股跌势更重，盘中最低触及 34.06 港元，创下上市以来新低，收盘跌 6.12%。

这种情绪不到两小时就从资本圈传导到了二手车市场。

消息公布当天，福州二手车市场传出极端报价：一台落地近 60 万元的问界 M9 顶配，一年车龄，车商收购价给到22 万至 23.5 万元。

据当地车商描述，两小时内问界报价普遍下调约5 万元，且仍在下探。

同期，多个城市问界 M7 一年车龄的行情同步走低。而就在数月前，M9 还以超过 83% 的一年保值率位居插混车型榜首。

社交平台的相关讨论也出现了分化，" 买问界该信谁 "" 余承东或不再站台问界 "等词条先后进入热搜。

还有刚下大定的 M6 车主，在服务群里询问能否退订，认为自己刚下单即已贬值；已下 M9 Ultimate 订单的客户，表示打算放弃订单转看尊界……

还有车主的表述近乎质问：自己购买时反复确认的是华为，如今运营方换了，为何要接受一台赛力斯。

△图源：网络

不过，也有相反的声音表示，购车时即清楚华为只提供技术、不参与制造与售后，购车与保养都在问界用户中心进行，不受影响。

整体上，车主们的疑问最终收束为三条：售后由谁承接，智驾是否继续迭代，保值率会不会继续下探。

而此前大量由鸿蒙智行和华为体系承担的用户沟通，开始更多出现赛力斯自己的身影。

有关技术问题，赛力斯在投资者互动平台回应，本轮调整不会影响问界全系产品 OTA，华为乾崑智驾、鸿蒙座舱仍将持续应用并继续迭代升级。

赛力斯集团董事、副总裁康波还宣布了问界服务升级，包括漆面维修终身质保、基础保养 45 分钟超时免单、AI 云智检等项目；" 问界大饭店 " 继续提供餐饮、免费错峰洗车、添加玻璃水等服务。

门店归属也是相当有争议的一环。9 月 17 日有消息称，自 2027 年 1 月 1 日起，问界将正式撤出鸿蒙智行和华为专卖店，经销商需在华为、鸿蒙智行其余四界与问界之间自主选择。

不过赛力斯很快回应称消息不实，并表示部分门店会继续销售问界。

目前已披露的安排其实更接近于渠道分网，相关门店将逐步分为两类，一类专营问界，一类专营尊界、享界、智界和尚界，问界仍留在鸿蒙智行体系内。

也就是说，品牌归属未变，只是销售空间开始独立。

但问界与另外四界从共享一个前台，逐渐走向两个销售体系的趋势，已经越来越清楚。

市场还捕捉到了一个耐人寻味的小细节——在华为商城鸿蒙智行板块、鸿蒙智行 App 内，" 五界 " 排序也进行了调整：

两天前为" 尊界 - 问界 - 享界 - 智界 - 尚界 "，目前已变为" 尊界 - 享界 - 智界 - 尚界 - 问界 "，问界由紧邻尊界的第二位移至末位。

还有人扒出，引望早在今年 5 月 14 日即申请了 " 问境 " 商标，目前处于审查阶段；同一批申请中还有 " 尊境 "" 峰境 " 等多个 " 境 " 字商标。

市场由此产生了一种猜想——赛力斯和华为双方可能此前就已出现 " 貌合神离 " 的迹象。

支撑这一猜想的当然不止引望申请的商标，还有赛力斯的财报。

赛力斯财报 " 矛盾 " 难藏

拿今年半年报来说，赛力斯披露了一组割裂的财务指标：

2026 年上半年，赛力斯新能源汽车销量 17.88 万辆，同比增长 3.87%；其中赛力斯汽车销量 16.08 万辆，同比增长 5.6%，交付量并没有减少。

但公司同期营业收入降至 574.93 亿元，同比下降 7.87%；毛利率也从上年同期水平下降 5.6 个百分点，来到 23.3%。

更醒目的是，上半年赛力斯的归母净利润从上年同期 29.41 亿元盈利，变成亏损 17.17 亿元；经营活动现金流净额为 -123.76 亿元。

赛力斯给出的下降原因，包括产品换代期销量结构变化、芯片和电池等核心零部件涨价，以及资产减值——但这些都是直接影响利润的现实因素。

财报里还有另外一组数据，长期存在于问界这套合作模式中。

今年上半年，赛力斯销售费用达到 84.71 亿元，仅销售费用已经占到毛利的六成以上。

再看 2025 年全年，公司销售费用为 241.94 亿元，其中仅 " 广宣、形象店建设及服务费 " 一项就达到 229.53 亿元，占整个销售费用接近 95%。

虽然年报没有进一步披露支付给华为体系的金额，但问界长期依托华为和鸿蒙智行渠道完成品牌推广、展车、销售和相关服务，显然需要持续付出不低的渠道与营销成本。

比周期性亏损更难化解的还有结构性成本。

赛力斯赴港招股书披露，2022 年到 2024 年，公司向最大供应商的采购额共计 550 亿元；2025 年上半年，这一采购额为 200 亿元，占同期总采购额的 33%。

根据对这家供应商的定位描述，业内普遍认为指向华为体系。

另外，有多家媒体获悉，除硬件采购外，赛力斯还需按整车售价支付 2% 的技术授权费与 8% 的渠道营销服务费，合计约 10%，按订单刚性结算。

四年间，赛力斯流向华为体系的资金累计超过 1100 亿元，约占同期总营收近三成，而同期扣非净利润累计仅十余亿元。

" 矛盾 " 就发生在这些数字的不对称上。

问界的产品定义、品牌传播、渠道零售和用户服务，又长期由华为深度参与乃至主导，品牌与用户之间的大量触点也分布在华为体系内。

华为侧的采购费、授权费与渠道费在车辆交付时即完成结算，市场冷热、车辆是否好卖、最终是否盈利，都不会影响这部分收入。

而车企要承担建厂、采购、库存积压、原材料涨价、价格战中的降价以及售后服务的全部波动，因此整车研发、制造、供应链、产能以及经营结果，大量落在赛力斯财务报表中。

所有权与经营权分置两家，经营决策、经营结果、长期资产落不到同一个主体，让赛力斯背上了 " 规模越大，支出越多、越卖越亏钱 " 的成本重担。

其实赛力斯寻求更多的问界主导权也并不是临时起意。

早在 2024 年，赛力斯就出资 25 亿从华为手中收购了 919 项问界、AITO 等系列商标和 44 项外观设计专利。

随后赛力斯又以 115 亿元购买引望 10% 股权，从单纯的汽车合作伙伴变成华为智能汽车技术平台的股东。

同年 8 月，赛力斯还在北京开启首家问界品牌旗舰店，逐步尝试独立渠道与华为渠道并行运作。

问界的品牌资产、经营责任和经营权，正在一步步往赛力斯内部收拢。

而华为给问界留下的则是一条连接更深、也更加标准化的纽带——乾崑智驾、鸿蒙座舱以及引望。

因此，表面的合作环节减少之后，双方真正发生变化的，是合作关系的重心。

这也给双方各自留下了一道新的考题。

「分手」之后，华为和赛力斯各自的考题

真正的考验在公告之后开始。过去七年，问界所依赖的并不只是智驾与增程技术，还有华为门店的客流，以及 " 华为的车 " 这五个字所提供的信任背书。

渠道一旦分网，问界需要自行把用户引入自己的门店，并回答一个此前被光环覆盖的问题：

销售话术由" 这是华为造的车 "改为" 赛力斯造、华为赋能 "，消费者是否仍然买账。

门店数量与门店的自我造血能力也是两回事。

产品规划、定价策略、渠道纪律、线索获取、到店转化、金融方案与交付节奏，过去多由华为的体系能力托底，如今需要赛力斯逐一承接，营销、门店、库存与售后的成本与风险也一并转入其报表。

此前按车价计提的那笔渠道费用，能否转化为更好的服务与更稳定的产品节奏，就取决于后续执行的效率了。

市场上有观点认为，失去这套主导模式之后，品牌价值与信任感可能一并衰减。

也有人以荣耀类比，认为独立之后反而能放开手脚，尤其在海外市场——如果一个品牌始终被读作 " 华为的车 "，其边界可能就始终是华为的边界。

而华为面对的新命题，同样不轻松。

问界是鸿蒙智行最早跑通的合作样本，也是后来智界、享界、尊界和尚界的重要参照。

华为借问界验证了从技术、产品定义到营销、渠道全面介入的效率，也由此把鸿蒙智行这套模式真正推向市场。

如今这段 " 初恋 " 开始重新划界，影响自然不止赛力斯一家。

品牌资产如何沉淀，渠道和用户关系归属哪一方，经营投入与收益怎样匹配，这些问题只要合作深入到品牌经营层面，就很难长期回避。

问界推出得最早，因此也最先把这些矛盾摆到了台面上。

所以，还会有下一个问界吗？

—  联系作者  —

—  完  —

【智能车参考】原创内容，未经账号授权，禁止随意转载。

点这里关注我，记得标星，么么哒～