均和集团（上海均和，均和云谷母公司）这轮 " 爆雷 " 从 2024 年欠薪、2025 年全面停摆，到 2026 年进入司法处置，整体是 " 大宗空转贸易 + 城投合资 + 产业园拿地融资 " 模式在监管收紧后崩盘。

一、主体与模式

• 核心主体：上海均和集团有限公司，实控人何旗（福建长乐，1982 年生）；贸易端常用上海均和集团国际贸易、均和（厦门）控股、福建信通贸易等；产业园用 " 均和云谷 " 品牌。

• 三大块业务：

   1. 大宗贸易（钢材、有色等）：高流水、低毛利，做规模营收；

   2. 与多地城投 / 国企成立合资贸易公司，做 " 产业流水 "，城投做报表、均和拿授信；

   3. 均和云谷产业园：低价拿工业用地、建标准厂房预售给中小企业，再用地块 / 股权 / 应收账款做银行、信托、ABS 融资。

• 巅峰数据：媒体引用 2023 年营收约 1346 亿、2024 民企 500 强第 66、上海民企百强前几；部分报道称账面曾冲到 2500 亿营收，但利润和真实货物流薄弱。

二、爆雷时间线（公开媒体汇总）

• 2024 年：总部开始出现工资延迟、绩效 / 年终奖缩水。

• 2025 年 3 月：上交所 "3 号指引 " 强化债券贸易真实性审核，严控融资性贸易、无货走单；部分城投开始要求退出合资、要求均和回购股权。

• 2025 年 4 月：长期合作的地方国企电解铜贸易终止。

• 2025 年 5 — 6 月：人力部门要求 5000 余名员工 " 自愿离职 "，不配合则停薪停保；4 — 5 月工资大量未结。

• 2025 年 6 月起：福州、青岛、临沧、中山、合肥、盐城、正定等云谷项目陆续停工、土地 / 股权冻结。

• 2025 年 8 月：上海警方对均和立案，媒体称涉虚假贸易、合同欺诈 / 金融空转；连云港均和科技产业被受理破产清算。

• 2025 年 10 月前后：盐城均和科技产业破产重整；后续沈阳均和产业开发 2026 年 8 月被受理重整。

• 2026 年：九江银行 3004 万股两拍流拍（一拍约 2.59 亿、二拍 2.07 亿）；富滇银行股权（信通贸易持有）部分冻结 / 挂拍；均和系多案进入执行、限高、股权冻结。

三、债务与司法现状

• 累计被执行：媒体汇总均和集团及关联主体约 246 亿元（含各类执行案由，不全是金融本金）；其中银行 / 信托等金融核心债务媒体估约 180 亿。

• 司法聚合（示例）：上海均和集团国际贸易显示数百起案件、执行 / 冻结 / 买卖纠纷大量；均和（厦门）控股、母公司也有多轮执行。

• 最高法院公告例：烟台国盛投资诉上海均和集团国际贸易、上海均和集团、均和控股、均和厦门、福建信通、烟台国丰均和等股权转让， ( 2025 ) 鲁 06 民初 92 生效，2025 鲁 06 执 1106 执行、发限制消费 / 报告财产令。

• 失信 / 限高：部分子公司、实控人被列入执行、限高；具体以执行信息公开网按主体查为准。

四、为什么会爆

1. 贸易 " 空转 "：城投出钱 / 牌照、均和出系统渠道，合资公司来回买卖钢材 / 有色，做营收但真实货权、毛利薄；监管要求 " 合同流、资金流、货物流 " 一致后，空转空间被压缩。

2. 城投退伙：2025 年债券 / 国资监管收紧，城投要回购、撤资，均和需同时付多笔股权回购款，现金流断裂。

3. 产业园回款慢：云谷靠预售厂房和融资滚动，房地产下行 + 停工后，购房企业资金、施工方工程款、土地出让金全断。

4. 金融股权处置难：九江银行股两拍流拍，说明优质金融资产也难变现，整体资产覆盖率存疑。

五、谁被坑、到哪一步

• 员工：5000 人级欠薪、被迫 " 自愿离职 "，补偿金多数未付，走劳动仲裁 / 监察。

• 城投 / 国企：媒体称约 24 家城投因合资贸易起诉或追索回购；部分城投贸易收入占比高，报表受影响。

• 买厂房企业：青岛城阳报道 66 户、正定 / 福州 / 长乐等项目涉及延期交付、未完善手续预售、查封后钱房两空。

• 供应商 / 施工方：媒体称数十家中小供应商被欠货款（有估 12 亿），施工合同纠纷在执行新增。

• 金融机构：信用证、金融借款、保理、股权质押陆续诉讼；部分银行股、地块、账户冻结。