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在 9 月中旬的时候，国内的产权交易所集中公布了 4 则关于国药系子公司股权转让的预披露公告，内容涉及福建国药器械、国药控股湖北旗下的 4 家处于不同区域、且业务结构也存在差异的企业。这一次全部股权的出让比例都处于 51% 至 60% 之间，且在交易完成之后，这些标的企业将会彻底脱离国药体系，不再继续使用 " 国药 " 字号以及相关的特许经营资质。

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四家公司定位不同

本次挂牌的这 4 家标的公司，业务均和医疗器械相关，不过在业务的权重以及经营的定位方面，彼此之间有着比较明显的不同：

国药控股鑫烨（湖北）医药有限公司 51% 股权：其核心的主业是药品的流通分销，同时附带二类、三类医疗器械的经营资质，业务也延伸到了康复类的医疗器械领域，属于比较典型的医药流通附带器械板块，医疗器械并非其核心的主业。

国药集团厦门医疗器械有限公司 60% 股权：这是国药体系内一个相对纯粹的区域医疗器械流通平台，主业覆盖了高值耗材、检验 / 病理 / 骨科 / 影像设备、体外诊断试剂以及设备租赁，且持有完整的三类医疗器械经营许可证。

三明国药器械有限公司 60% 股权：作为国药器械的地市级区域平台，其主要经营一 / 二 / 三类医疗器械，业务范围包含放射设备、IVD   体外诊断试剂、各类医用耗材，器械业务是其核心的主业。

国药集团福建医学检验有限公司 60% 股权：其核心业务为医学检验服务与   IVD   体外诊断试剂的销售，并配套开展检验类相关仪器、耗材等一 / 二 / 三类医疗器械的销售，医疗器械是其业务的重要组成部分。

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营收较高、利润较薄

从已经披露的 2025 年审计报告以及 2026 年最新的财务数据来看，这 4 家标的企业普遍呈现出 " 营收较高、利润较薄 " 的特征，其中有两家已经在 2026 年从盈利转为亏损。

福建医检在 2025 年营收 2.29 亿元，净利润只有 2.96 万元，几乎是接近了盈亏的平衡线

厦门医械在 2025 年营收 2.33 亿元，净利润 9.65 万元，其 2026 年 8 月的最新财报已经转为亏损 156 万元，经营的形势出现了快速的恶化

三明器械在 2025 年营收 3100 万元，净利润 8.63 万元，由于受到区域体量的限制，其利润空间本来就比较狭窄

湖北鑫烨是这四家中经营基础相对最好的标的，在 2025 年实现了营收 5.54 亿元、净利润 510 万元，不过其 2026 年 6 月的财务快报已经显示亏损 423 万元。

器械之家观察到，这种 " 数亿级别的营业收入却几乎没有利润可得 " 的运营状况，实际上是近两年来国内医药流通领域一个比较典型的代表情况：在带量采购不断压低价格、物流等固定成本持续上涨，且渠道方面的毛利空间被不断压缩的时候，以往通过拓展渠道与扩大规模就能够带动业绩的做法已经不再有效，且规模大小已经不能够直接和利润画上等号。

在本次股权转让的公告内容里，最具行业指示作用的约定是：当股权转让流程结束之后，国药将会失去这家标的企业的国家出资企业实际控制地位，且标的公司不可以再继续采用 " 国药 " 名称、原先的经营资格以及特殊经营权利。这表明此次交易并不是一般意义上的资产处置，而是把品牌、体系信誉支持以及国资相关资格都从标的公司中移除，且完全断开它同国药系统之间的联系。

对于国药体系来说，将这一类不断消耗资金的区域流通平台移出报表，主要的目标在于阻止现金持续流出、改善合并报表的状况，且把可用的资源集中用在全国重要的骨干流通网络搭建上。以往医药流通领域通过快速扩张网点、增大体量来争夺市场的阶段已经过去，接下来行业比拼的关键思路转变为单个主体与单个区域自身盈利能力的较量，对于那些无法获得正向现金流入的区域流通平台，之后可能会看到更多的剥离与整合举措。

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