摩根大通发布研报称，携程集团 -S（09961）第二季业绩及第三季度展望显示，国内酒店业务的变现率调整将延后至第四季度及明年第一季，较该行预期更迟及幅度更大；该行将目标价由 560 港元下调至 490 港元，维持 " 增持 " 评级。

该行预期，公司盈利将于 2027 年恢复正常，而股份回购及国际业务增长将有助于缓冲这过渡期，但分别下调 2026-2027 年经调整每股盈利预测 4% 及 13%，以反映转型期间国内酒店业务变现率下降，以及国内交通佣金转弱。