近期，北交所受理了绽妍生物（874888.BJ）的上市申请。该公司保荐机构为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为张遗禄，许菲菲，审核状态为已问询。

依据招股说明书，绽妍生物是皮肤屏障修护领域的创新型企业，以生物科技为核心驱动力，专业从事皮肤学级护肤品、生物医用材料和生物活性原料的研发、生产和销售。

此次上市，绽妍生物拟募资 3.80 亿元。主要用于绽妍合成生物产业园生产建设项目和研发中心建设项目，以提升自动化生产水平，提高生产效率与成本优势，并增强公司研发能力和核心竞争力。

业绩和毛利率持续上涨，去年毛利率高达 73.3%

绽妍生物在皮肤健康领域深耕多年，目前公司拥有专注肌肤修护的品牌 " 绽妍 "、专注婴童功效护肤的品牌 " 绽小妍 " 以及专注生物活性复合酸的品牌 " 德菲林 " 三大品牌，并针对不同人群推出皮肤疾病辅助治疗、敏肌修护等产品线，产品矩阵多样化，精准修护皮肤问题。

目前，绽妍生物已经建立了独立、完整的知识产权体系和高效的产品实现体系，涵盖配方原料研发、产品研发、人体功效检测、产品注册、生产和质量管理、商业化落地等全面关键流程，未来可持续实现研发成果高效转化，持续提升公司经营能力和竞争力。

截至 2025 年末，绽妍生物已取得境内发明专利 62 项，并获得 2025 年陕西省专利奖一等奖。公司于 2025 年被认定为四川省 " 专精特新 " 中小企业，公司的全资子公司西安德诺于 2025 年被认定为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业。

得益于绽妍生物在皮肤健康领域的深厚积累，近年来，无论是业绩还是毛利率，绽妍生物均保持了稳健的增长。

其中，业绩方面，2024 年至 2025 年以及 2026 年上半年，绽妍生物营业收入分别为 5.97 亿元、7.47 亿元、4.38 亿元，分别同比增长 22.89%、25.08%、15.35%，归母净利润分别为 7350.11 万元、9338.47 万元、5146.05 万元，分别同比增长 7.34%、27.05%、2.58%。

在业绩不断增长的同时，绽妍生物的毛利率也保持了增长。2023 年至 2025 年，公司毛利率分别为 62.33%、68.34%、73.30%。

从收入结构来看，绽妍生物营收的增长，主要来源于化妆品业务收入的增长。2023 年至 2025 年，公司该业务收入分别为 1.45 亿元、2.20 亿元、4.01 亿元。对于化妆品业务收入的增长，绽妍生物表示，主要有两个面的原因，一是 2025 年公司将产品战略重心从医疗器械转移至化妆品，两类产品所受公司资源支持格局发生变化；二是公司加大线上渠道，尤其是抖音、快手平台的发展力度，线上销售显著增长，而公司在抖音、快手渠道以化妆品销售为主。

对于毛利率的上升，绽妍生物表示，主要系公司自产比例持续提高，自产毛利率高于代工毛利率所致。在线上直销模式下，公司直接面向终端消费者销售，减少了中间流通环节，因此销售单价、毛利率相对较高。此外，在 2024 年，绽妍生物引入京东平台，其自营渠道物流费用要低于天猫、抖音等渠道公司自行组织发货的物流费用，且京东医疗器械类收入占比高于天猫、抖音平台，导致其毛利率较高。

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