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美国参议院未通过《数字资产市场清晰法案》，对加密货币行业造成了重大打击，使加密货币相关股票当即遭受暴跌，但美国加密货币监管规则的制定并不会因此停滞。

文 / 孙爽

9 月 15 日，美国参议院以 49 票赞成、50 票反对的结果（通过程序性障碍需要有 60 票赞成）投票否决了《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act），对加密货币行业造成了重大打击。

在此次表决中，无可厚非的是民主党是反对阵营，但少数共和党议员也投出了反对票。例如，共和党籍缅因州参议员柯林斯（Susan Collins）及密苏里州参议员约什霍利（Josh Hawley）投出了反对票，亲加密货币的民主党纽约州参议员陆天娜（Kirsten Gillibrand）也投出了反对票进。

而遭到民主党反对的主要原因是，《数字资产市场清晰法案》中的伦理条款力度不足，无法有效防止公职人员利用职权从加密行业获利，即担忧总统特朗普及其家族利用公职获取加密货币商业利益。根据美国联邦财务披露文件，特朗普通过加密货币相关业务获得的收益超过 14 亿美元（主要来自 2025 财年），这超过美国任何一家上市加密公司去年的收入。批评人士指出，特朗普一方面推动有利于加密货币行业的政策，另一方面其家族企业从中获取巨额收入，公权与私利界限模糊。因此，尽管共和党在投票前提出了修改版本，试图限制官员发行或赞助加密资产，但民主党认为其中仍存在诸多漏洞，最终所有民主党议员均投了反对票。

《数字资产市场清晰法案》投票失败后，加密货币市场反应剧烈。美国最大加密货币交易平台之一 Coinbase 当日的股价一度下挫逾 12%；稳定币发行商 Circle 股价跌 11.4%；比特币一度下跌 5.3%，并跌穿 7.5 万美元关口；以太坊、XRP 等也出现大幅下挫。

《数字资产市场清晰法案》旨在为银行、券商和资产管理机构参与数字资产交易和产品开发提供更明确的监管框架，以消除长期以来困扰美国数字资产行业的监管空白，被视为近年来最系统性的加密立法尝试，是继《GENIUS 法案》（专门监管支付型稳定币）之后，美国试图填补加密监管 " 最后一块拼图 " 的努力，覆盖了除稳定币之外的所有数字资产。此次该法案未能通过参议院表决，意味着加密货币市场的监管真空期将进一步延长，令行业在合规路径、资本配置及机构化节奏等方面均面临更大的不确定性，是一次加密货币行业立法的挫败。

但也不必过度悲观，虽然国会立法没有通过，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等监管机构仍可以继续推进加密货币监管规则的制定。CFTC 主席 Michael Selig 上月指出，该机构正在考虑多项潜在的加密货币监管规则，不过目前仍在等待观察《数字资产市场清晰法案》在国会的最终进展。如今法案投票失败，潜在的加密货币监管规则应该也会继续推进。

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