前言：

8 月 29 日，光大银行正式发布 2026 年半年度报告。

财报显示，上半年，光大银行营业收入为 630.68 亿元，同比下降 4.32%；实现归母净利润 187.11 亿元，同比大幅减少 24.01%，在 A 股 42 家上市银行中降幅最高——对这份 " 双降 " 的业绩，郝成行长在业绩说明会上表示："2026 年是我行利润筑底、营收增速形成向上拐点的一年 "。

但是深入分析后，光大银行目前的基本面仍难言触底。

01，净息差回暖，但配置效率不佳

财报显示，截至 2026 年上半年末，光大银行净息差为 1.42%，较去年同期提升 2bps，呈现出企稳回暖的迹象；——从规模和利率两大因素来看，主要得益于负债端成本下行。

整体上看，光大银行的规模仍在稳步扩张，生息资产和计息负债分别为 6.65 万亿元和 6.41 万亿元，同比增长 1.53% 和 2.07%：（1）资产方面，规模增长带来的增量收入远不及定价带来的减收，利息收入 988.8 亿元，同比减少 8.1%；（2）负债端受益于 " 重定价 "，利息支出大幅减少 101.55 亿元至 520.09 亿元，同比降幅高达 16.34%。

因此，在成本 " 节流 " 的推动下，上半年实现利息净收入 468.71 亿元，同比增长 3.17%。

从表面数据上看，净息差回暖以及收入增长显现出发展中积极的一面；但光大银行的净息差水平，在 A 股上市股份制银行中最低，直观的解释是在同业中竞争力不足，但这背后与其自身的资产负债管理效率息息相关。

截至上半年末，光大银行的 " 生息资产 / 计息负债 " 比重为 103.84%，同比下降 0.48 个百分点，从过去的激进扩张逐渐转向合理化；但在降杠杆和规模扩张中，未能兼顾好资源的配置效率：

主要生息资产中，收益率更高的贷款及垫款平均余额有所下降，资产的扩张集中在投资上，拉低了整体的收益率；

主要计息负债方面，客户存款的结构调整导致公司存款减少 2.19%，使用成本率更高的债券补充资金来源。

对于光大银行来说，增长步调趋于稳健是好事，但资产负债结构和资源配置的优化也需要跟上。

02，非息业务全面 " 熄火 "

尽管利息业务在息差回暖下实现增长，但非息业务却拖累了光大银行整体的营收表现；财报显示，上半年，光大银行非利息业务收入为 161.97 亿元，同比减少 20.94%，导致营业收入整体下降 4.32% 至 630.68 亿元。

相比表面数据下滑，内在的变化更令人担忧。

（1）手续费及佣金净收入为 96.76 亿元，同比下降 7.34%，而中收业务中几乎全部细项均同比减少，连全行业都在 " 存款搬家 " 和储户理财多元化的大趋势中受益的理财和托管业务等，光大银行也未能分得一杯属于自己的羹。

（2）其他非息净收入为 65.21 亿元，同比大幅减少 35.07%；其中，真正 " 落袋 " 的投资收益同比降幅近 75%，而 " 浮盈 " 的公允价值变动净收益虽然由负转正，但 " 纸面富贵 " 仍面临市场波动的不确定性。

事实上，光大银行在中收方面是有潜力的，尤其是 " 云缴费 " 业务在行业保持着领先优势；截至上半年末，缴费服务人次高达 17.56 亿次，同比增长 9.07%，缴费金额 4259.54 亿元，同比增长 11.83% ——加上 1.64 亿户的零售客户群体，这样的潜能需要有系统性的战略进行协同性发展，单一的 " 搭平台 " 沉淀结算资金是远远不够的。

03，利润大幅下跌，拨备逼近红线

2026 年上半年，光大银行实现归母净利润 187.11 亿元，同比大幅减少 24.01%，利润的降幅高出营收降幅近 20 个百分点，原因在于当期计提了 208.79 亿元的信用减值损失，同比增幅高达 31.3% ——然而，大幅调增减值后，风险抵补能力却不升反降，较去年末大幅减少 24.12 个百分点至 150.02%，逼近股份制银行 120%~150% 的监管红线上沿。

这背后，是存量资产质量的急剧恶化，管理层在当下选择 " 主动出清 "，用短期的利润为历史包袱 " 填坑 "。财报显示，截至上半年末，光大银行不良贷款率为 1.44%，较去年末提升 0.17 个百分点，不良贷款余额较去年末增加 78.97 亿元至 586.39 亿元。

不良 " 双增 "、减值大幅增加但拨备覆盖率在下降，结合在一起看确实可以视为 " 主动出清 " 存量资产风险，但 " 关注类 " 作为不良的后备军，迁徙率大幅提升后，风险集中暴露难言进入收尾阶段；且风险抵补能力严重缩水后，往后的腾挪空间就越小了。

在整体经营情况尚未显著好转之际，光大银行仍选择中期分红，合计拟派现 47.86 亿元（税前），占当期归母净利润的 25.58%；利润大幅减少又坚持分红，本来各项资本充足率在期末均有小幅度地减少，分红落地后又进一步减少了 " 家底 "，这反过来又压缩了光大银行生息业务的成长空间——而结合 " 生息资产 / 计息负债 " 比重下降，光大银行或许正通过主动性放缓来寻找其 "U 型 " 的底部，短期内恐难有大的增长动能。