（来源：口罩哥研报 60 秒）

3nm 订满到 2027，龙潭锁 1.4 纳米，利润池向先进制程迁移

台积电把 2nm 晶圆代工价定在 3 万美元一片，比 3nm 约 2 万贵了整整 50%。

这不是试探性提价，是先进制程正式进入卖方市场，客户排队抢产能。

3nm 订单已排到 2027 年全部订满，急单报价比常规还高 50% 到 100%。

台积电干脆劝退新客户，劝他们直接转 2nm，新竹、高雄五座厂同时在建。

大钱押在下一代。台积电决定重返龙潭，优先锁 1.4 纳米以下，投资超兆元新台币。

封装端同样吃紧，CoWoS-L 凭良率优势预计主流到 2028 年，老黄一家吃掉过半产能。

对手在追赶。英特尔 EMIB-T 良率追到 98%，主打成本低一半，但 2028 年前翻不了盘。

利润池在转移。台积电二季度先进制程占晶圆收入 77%，毛利率指引 65% 到 67%。

外溢到上游，硅片涨价、高盛把中芯国际目标价从 135 上调到 153 港元。

盯两个变量：英伟达 capex 能否延续，以及 2nm 良率能否从六成爬到八成。

capex 不断、良率爬坡，涨价就是四年周期；capex 一旦降速，卖方市场立刻见顶。

单片 300mm 晶圆代工价：3nm vs 2nm

单位：美元｜来源：供应链 /TrendForce，2026-08

计算： ( 30000-20000 ) /20000 = +50%

来源：新浪科技、经济观察网、TrendForce，2026-08 至 09。