2026 年上半年，凯莱英（002821）在收入端保持增长，利润端经调整后反映经营改善，新兴业务收入增速明显高于整体，订单储备增加，产能建设同步推进。公司小分子 CDMO 业务保持韧性，新兴业务逐步成为核心增量，为后续收入增长提供支撑。

2026 年上半年，公司实现营业收入 36.07 亿元，同比增长 13.13%；按恒定汇率计算，同比增长 16.20%。同期毛利率为 42.27%，恒定汇率下同比提升 0.31 个百分点。公司实现归母净利润 5.20 亿元；经调整归母净利润 7.53 亿元，同比增长 12.90%，核心盈利能力保持稳定。经调整项目包括股权激励摊销 0.27 亿元、汇兑波动损益 1.85 亿元，以及已实现及未实现权益类工具投资损失 0.21 亿元。费用方面，销售、管理及研发费用率分别为 2.9%、11.4% 和 7.0%，其中管理及研发费用率较 2025 年上半年分别下降 0.5 个和 2.0 个百分点。经营活动现金流净额为 8.22 亿元，同比增长 17.18%，经营质量保持稳健。

小分子基本盘保持韧性 新兴业务贡献核心增量

上半年，小分子 CDMO 业务实现收入 22.97 亿元，毛利率 47.83%，恒定汇率下同比提升 1.76 个百分点。公司交付商业化项目 48 个、临床及临床前项目 337 个，其中临床Ⅲ期项目 51 个。公司预计 2026 年下半年有 13 个小分子 PPQ 项目，后期项目储备有望支撑后续交付。同期，新兴业务实现收入 13.04 亿元，同比增长 72.49%，恒定汇率下同比增长 75.10%；毛利率 32.50%，恒定汇率下同比提升 3.72 个百分点。其中，化学大分子 CDMO 收入 7.36 亿元，同比增长 94.14%，截至 2026 年 8 月 24 日，在手订单同比增长 163.47%；生物大分子 CDMO 收入 2.00 亿元，同比增长 122.82%，在手订单同比增长 88.71%；制剂 CDMO 收入 1.78 亿元，同比增长 50.93%。新兴业务在收入结构中的重要性继续提升，逐步成为公司新的增长引擎。

订单增长较快 产能安排匹配下游需求

2026 年初至 2026 年 8 月 24 日，公司新签订单同比增长 54.59%，其中化学大分子和生物大分子订单增长较快。临床后期及商业化 CDMO 项目通常具有供货量大、执行周期长、订单集中在下半年交付等特点。公司预计 2026 年营业收入同比增长 19% 至 22%，这意味着下半年收入有望进一步提速。为匹配订单及客户需求，公司将 2026 年资本开支计划由年初的 21 亿元上调至 26 亿元至 28 亿元。化学大分子方面，公司新增 5 条高活产线已投产，预计 2026 年底多肽固相反应合成总产能提升至 69,000L，持续强化项目承接和商业化交付能力。

从上半年经营情况看，凯莱英在保持小分子业务稳定的同时，新兴业务订单和收入增长较快，资本开支和产能建设围绕订单需求展开。随着后期项目交付和新增产能释放，公司收入增长的确定性有所增强，但实际经营仍受项目执行节奏、汇率波动及下游需求变化等因素影响。

（注：仅代表作者个人观点，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。）

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !