一份增速亮眼的半年报，和一份 " 缺席 " 的中期分红方案，构成了厦门银行 2026 年中报最值得观察的反差。8 月 28 日晚，厦门银行披露半年报：上半年实现营业收入 32.16 亿元，同比增长 19.60%；归属于母公司股东的净利润 12.43 亿元，同比增长 7.31%；利润总额 13.33 亿元，同比增长 9.71%。截至 6 月末，总资产达到 4837.42 亿元，较 2025 年末增长 6.76%，距离 5000 亿元关口已不远。

收入端的修复并非单纯依靠投资收益。上半年利息净收入 23.99 亿元，同比增长 20.44%，非利息净收入 8.17 亿元，同比增长 17.21%。更重要的是，在商业银行普遍面临资产收益率下行压力的背景下，厦门银行净息差由上年同期的 1.08% 回升至 1.14%，同比上升 6 个基点。贷款规模也明显提速：客户贷款及垫款总额 2669.76 亿元，较上年末增长 9.75%，其中企业贷款（不含票据贴现）1905.29 亿元，较上年末增长 14.87%。

但半年报同时明确，截至报告期末公司未进行 2026 年中期利润分配或资本公积金转增股本。对厦门银行而言，这一点尤其引人注意。2024 年中期，公司曾每 10 股派现 1.50 元，合计约 3.96 亿元；2025 年中期又每 10 股派现 1.40 元，合计约 3.69 亿元。2025 年全年中期与末期合计每 10 股派现 2.50 元，现金分红约 6.60 亿元，占当年归母净利润约 25.04%。连续两年形成中期分红预期后，2026 年上半年在业绩明显改善的情况下没有推出中期分红，市场自然会追问：银行留存利润的需求是否正在上升？

答案或许首先要从资本约束中寻找。2025 年末，厦门银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为 8.58%、10.90% 和 13.62%；到 2026 年 6 月末，三项指标分别降至 8.36%、10.08% 和 12.71%，半年分别下降 0.22、0.82 和 0.91 个百分点。同期风险加权资产由 2994.67 亿元增至 3189.45 亿元。换言之，在贷款尤其是对公贷款快速扩张时，资本消耗速度也在上升。

这并不意味着 " 不分红 " 已经可以简单归因于资本不足。厦门银行各项资本指标仍符合监管要求，且该行 7 月已发行 15 亿元无固定期限资本债券补充其他一级资本。更准确的表述是：当一家区域银行同时处于资产扩张、资本消耗和利润修复阶段，保留更多内生资本具有现实经营逻辑。中期分红缺席与资本指标下行在时间上的重合，值得投资者持续观察，但两者之间的直接因果仍应以公司后续说明为准。

把时间拉长，2026 年上半年的高增长更像是前几年低基数与经营结构调整共同作用的结果，而非突然出现的业绩跃迁。2022 年，厦门银行营业收入 58.95 亿元，归母净利润 25.06 亿元；2023 年营业收入降至 56.03 亿元，同比下降 4.96%，但归母净利润增至 26.64 亿元，同比增长 6.30%。2024 年营业收入恢复至 57.59 亿元，同比增长 2.79%，归母净利润却下降 2.60% 至 25.95 亿元。2025 年营收 58.60 亿元，同比增长 1.75%，归母净利润 26.35 亿元，同比增长 1.55%。

这四年的共同背景是银行业净息差持续承压。厦门银行 2023 年净息差 1.28%，2024 年降至 1.13%，2025 年进一步降至 1.09%。2025 年贷款平均收益率从 2024 年的 4.06% 下降至 3.63%，金融投资平均收益率从 2.88% 降至 2.57%。资产端重定价速度较快，是其利润表过去几年难以获得高弹性的核心约束。

2025 年开始出现一个重要变化：负债成本下降开始更明显地对冲资产收益率下行。2025 年吸收存款平均成本率由 2.38% 降至 2.00%，付息负债平均成本率由 2.43% 降至 2.03%。进入 2026 年上半年，对公存款平均付息率又较 2025 年度下降 30 个基点。资产端继续扩量、负债端降成本，最终推动净息差回升至 1.14%，成为本轮营收增长最关键的解释变量。

不过，1.14% 的净息差仍处在较低水平。财联社在中报解读中指出，这一水平虽然同比改善，但仍低于行业平均水平。对于厦门银行而言，当前的 " 息差拐点 " 更适合被理解为边际修复，而不是重新回到高息差时代。随着 LPR 下行、存量贷款重定价继续传导，未来能否进一步降低存款成本、提高贷款定价能力，决定了 2026 年上半年的营收高增能否延续。

资产结构也在发生变化。2023 年末厦门银行客户贷款 2097.01 亿元，2024 年末反而降至 2054.55 亿元，其中个人贷款下降 6.60%、票据贴现下降 42.68%；2025 年银行重新加大信贷投放，2026 年上半年进一步明显提速。对公一般贷款成为主要增量来源，这使银行更贴近区域实体经济，也带来新的问题：对公资产扩张能否在未来保持足够收益率，同时避免以资本消耗换取规模增长。

从账面风险指标看，厦门银行目前仍处在上市城商行中较好的区间。2025 年末不良贷款率 0.77%，拨备覆盖率 312.71%；2026 年 6 月末不良率进一步降至 0.73%，拨备覆盖率升至 317.28%。对公贷款（不含票据贴现）不良率仅 0.42%。在贷款余额半年增长近 10% 的情况下，不良率没有同步抬升，说明截至报告期末资产质量总体稳定。

但银行风险分析不能只看不良率。过去几年，厦门银行盈利能力指标整体有所回落：加权平均净资产收益率由 2023 年的 11.20% 降至 2024 年的 9.36%，2025 年进一步降至 9.05%；总资产收益率也由 2023 年的 0.72% 降至 2025 年的 0.64%。这意味着即使账面资产质量较好，股东资本的盈利效率仍受到息差收窄和资产扩张的影响。

资本指标因此成为观察厦门银行下一阶段经营质量的关键窗口。2025 年末核心一级资本充足率已由 2024 年末的 9.91% 降至 8.58%，2026 年 6 月末再降至 8.36%。同一时期，风险加权资产增长速度明显快于利润留存速度。对于一家正在向 5000 亿元资产规模迈进的城商行而言，如何在信贷扩张、资本补充和股东回报之间取得平衡，重要性正在上升。

从这个角度看，2026 年中期未分红并不必然是负面信号。真正需要跟踪的是三个问题：其一，净息差回升能否延续，还是仅由阶段性负债成本下降和低基数带来；其二，对公贷款快速增长之后，不良生成率和关注类贷款是否保持稳定；其三，资本补充完成后，公司是否恢复更稳定、可预期的分红政策。

厦门银行 2026 年半年报展示的是一张明显改善的利润表：营收增近两成、净利润保持增长、息差触底回升、不良率下降。但在这张成绩单背后，核心一级资本充足率继续下行以及中期分红暂停，也提示投资者不能只看增速。对于区域银行而言，规模增长最终要落到资本回报和风险成本上。能否把 2026 年的 " 高增 " 转化为可持续的 ROE 改善，才是比 5000 亿元资产规模更值得关注的指标。