近半年以来，宁德时代市值蒸发了约 7000 亿元，从 2.1 万亿的高位滑落至 1.4 万亿。可硬币的另一面，宁德时代营收和净利润屡创新高。

业绩向上、股价向下，这种反差像一道刺眼的裂缝，让人不得不追问：是车企不愿再给 " 宁王 " 打工了，还是资本市场提前透支了未来的想象？

1. 市值折翼：半年蒸发 7000 亿元

资本市场上，宁德时代最近有点压力。9 月 16 日，宁德时代 A 股盘中一度跌破 300 元，创近一年新低。

最近多个交易日，其股价都在 300 元左右徘徊。

作为全球动力电池龙头老大，宁德时代自 2024 年初到 2026 年 4 月末，股价从 100 元出头飙涨至 467.35 元的高点，市值一度超过 2.1 万亿元。

然而在此之后，宁德时代股价开始猛跌，如今市值约 1.4 万亿元。换而言之，宁德时代半年内，市值蒸发 7000 亿元。

耐人寻味的是，宁德时代今年上半年营收和利润均创下新高。其中营收 2769.17 亿元，同比暴涨 54.8%；归母净利润 432.84 亿元，同比劲增 42%。

业绩与股价之间的走势，呈现完全相反的状态。

有观点认为，造成股价下滑市值蒸发的主因，是车企们不想再给宁德时代打工了，诸多车企纷纷开始 " 去宁化 "。对此，宁德时代似乎也坐不住了。

有媒体称，宁德时代正准备回应 " 相关车企选择其他动力电池供应商 " 的传闻。

2. 纷纷去宁：车企不愿只做打工人

宁德时代是中国乃至全球动力电池领域的绝对王者，今年上半年其全球市占率约 40%，连续九年全球第一。

整车成本中，动力电池占比约 35% 至 40%。谁掌握电池，谁就掌握了整车命门。

核心技术、规模优势等因素，让宁德时代常年维持稳定高利润。但与此同时，车企们却增收不增利。

万得数据显示，今年上半年收入排名靠前的 12 家车企，合计净利润才 193 亿元，不及宁德时代的一半。

宁王和车企之间的矛盾，早在 2022 年就被广汽集团时任董事长曾庆洪点破，其笑称：" 那我现在不是给宁德时代打工吗？"

车企们当然不愿意，于是扶持二供、自研电池、自建电池厂，纷纷走向 " 去宁化 " 之路。

例如广汽、长安扶持二供，把订单分给中创新航等二线厂商。

比亚迪、吉利、长城自建电池厂，理想、小米自研电池，深度绑定二线伙伴。

理想近日不惜拿出 26.5 亿元入股欣旺达动力，成为其第二大股东。

3. 王座未倾：曾毓群稳坐中军帐

事实上，车企 " 去宁化 " 并非今年才起，早已暗流多年。

但宁德时代的技术壁垒和规模优势，使得 " 去宁化 " 更多是雷声大雨点小，无法真正撼动动摇宁德时代的行业地位。

产品性能、稳定性、一致性、安全性、品牌力等方面，宁德时代的综合实力一直都是行业第一。

更何况，宁德时代的品牌号召力无人能及，对众多消费者而言，宁德时代几乎等同于高品质电池的首选背书。消费者购车时，常常就认这块招牌。

车企利润微薄，汽车行业时代巨变和行业白热化竞争现状才是主因，与宁德时代并无直接因果关系。

在商言商，宁德时代的电池质量好、品牌好，自然就卖得贵卖得好，且供不应求。

车企们扶持二供、自研电池、自建电池厂，深层诉求应该在于增强自身议价权、保障供应安全、分散供应链集中风险，而非真心要取而代之。

车企真正期盼的，或许是 " 宁王 " 让利降价，以解自身燃眉之急。

当年手机行业，手机厂商也多次喊过 " 去高通化 "，但最终很多旗舰机型还是得用骁龙。

" 去宁化 " 的喧嚣，映射的更多是下游车企们的盈利焦虑，而非动力电池市场格局的实质生变。

只要宁德时代核心技术持续领先、电池品质始终拔尖，车企们便始终难以真正 " 叛逃 "，曾毓群便可以稳坐中军帐。

股价的起伏，终究只是资本市场的情绪波澜。而动力电池行业的王冠，短期之内很难从 " 宁王 " 头上滑落。