记者丨郑世凤

编辑丨曹恩惠 骆一帆

在钨价仍处历史高位、战略资源属性持续强化之际，相互合作二十余年的厦门钨业（600549.SH）与洛阳钼业（603993.SH），却因一家合资公司的尾矿供应问题走上仲裁程序。

9 月 21 日，厦门钨业发布公告称，因洛阳钼业停止向控股子公司洛阳豫鹭矿业有限责任公司提供尾矿，转而排入尾矿库，导致洛阳豫鹭全面停产，且洛阳钼业要求洛阳豫鹭暂停对外销售钨精矿。洛阳钼业上述行为已严重违反了《合资合同》的约定，并给洛阳豫鹭和公司造成了损失。经公司多次催告，被申请人洛阳钼业仍未履行《合资合同》。公司已向北京仲裁委员会申请仲裁并获受理。

厦门钨业提出两项核心诉求：一是要求洛阳钼业继续履行双方 2001 年签署的《共同组建洛阳豫鹭矿业有限责任公司合资合同》及附件，恢复供应符合选钨要求的选钼后尾矿，直至洛阳豫鹭 2032 年 4 月经营期限届满；二是赔偿断供及暂停销售造成的相关损失。公告显示，涉案金额暂计约 1.16 亿元。

这场纠纷始于今年 6 月底。

公开资料显示，洛阳豫鹭成立于 2002 年，厦门钨业、洛阳钼业分别持股 60%、40%，主要对洛阳钼业三道庄钼矿选钼后的尾矿进行白钨综合回收。

按照厦门钨业 7 月及此次仲裁公告披露的合同内容，洛阳钼业以符合选钨要求的选钼后尾矿、堆存尾矿、尾矿库使用权等资产作价出资；《合资合同》同时约定，洛阳钼业负责办理洛阳豫鹭存续期间经营所需的一切许可证或批文。换言之，尾矿供应并非普通市场采购，而是双方合资合作模式的重要基础。

6 月 30 日起，洛阳钼业停止供应尾矿，转而排入尾矿库，洛阳豫鹭随后停产。

对于停供原因，洛阳钼业工作人员 7 月曾向证券时报 · e 公司回应称，基于国家对钨矿的合规管理要求，豫鹭公司股东方尚未就处理方案达成一致，暂停提供尾矿是为确保生产运营合规而采取的措施。

这构成双方争议的关键分歧。

从政策看，目前钨属于实行开采总量控制的矿种。自然资源部 2024 年文件明确，全国钨精矿开采实行总量控制，同时规定钨矿指标不再区分主采和综合利用指标，并要求省级自然资源部门建立指标分配及动态调整机制。2025 年栾川县公开的第一批指标中，洛阳钼业获分配 6150 吨。

但由此也留下了一个值得关注的问题：既然钨矿指标管理并非 2026 年首次实施，那么此次为何最终演变为全面停止尾矿供应？在总量控制框架下，是否存在指标调整、产量调整等其他合规处理方式，可能成为仲裁中双方举证和争论的重要内容。

资源综合利用也增加了问题的复杂性。

2025 年 7 月施行的新《中华人民共和国矿产资源法》第三十九条明确，对具有工业价值的共生、伴生矿产应综合开采、综合利用；对于含有有用组分的尾矿，应采取有效保护措施，防止损失破坏。洛阳豫鹭所从事的正是从选钼后尾矿中综合回收白钨。

这意味着，对该事件的观察不能只停留在 " 是否有指标 "，还涉及两个政策目标如何衔接：一方面是战略矿产总量控制，另一方面是尾矿中有价资源的综合利用。

事件发生时，钨的市场价值亦今非昔比。截至 9 月 21 日，国内 65% 黑钨精矿价格约 40.5 万元 / 吨，较 2024 年同期上涨近 198%，尽管已较今年 3 月高点大幅回落，仍处于历史高位。

不过，根据当前双方透露的公开信息，并不能因钨价上涨而推断任何一方调整合作关系的主观动机。真正需要仲裁程序回答的，仍然是合同问题。

一份已经履行二十余年、期限尚未届满的合资合同，在战略矿产监管环境变化后，其原有尾矿供应及许可证等义务应如何继续履行？监管要求是否已经导致原有履约方式无法继续？如果需要调整合作方式，双方的权利、责任和损失又该如何划分？

目前仲裁案件尚未开庭，厦门钨业提出的 " 违约 " 及赔偿请求均属于申请人主张，最终仍需北京仲裁委员会依据合同文本、监管规则以及实际履约情况作出判断。

从这个意义上看，这场 " 因钨生冤 " 的纠纷最终需要回答的，可能不只是两家上市公司谁承担损失，更是战略矿产行业监管持续完善背景下，长期产业合同如何在合规与契约信用之间寻找新的平衡。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报道

编辑丨金珊