$ 隆平高科 ( SZ000998 ) $  $ 登海种业 ( SZ002041 ) $  $ST 荃银 ( SZ300087 ) $  

玉米在 A 股中属于农业方向，连接种子研发与生产、玉米种植与收储等环节。这几家公司的长期经营能力，放到十年 ROE 维度看，差异比较清楚：长期盈利分布并不集中，有的靠前，有的居中，有的靠后，也有长期为负的。北大荒、ST 荃银偏靠前，万向德农、登海种业居中，隆平高科靠后，敦煌种业长期为负。

这批公司长期盈利能力分布较分散，从靠前到为负各档均有落点，说明该方向的回报分化明显，且存在长期为负的情形。把周期拉长，是为了避开单一年份因价格、天气、政策或成本波动带来的误判，看清盈利模式能否持续。

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