证券时报记者 唐强

9 月 21 日，五芳斋 ( 603237 ) 召开 2026 年半年度业绩说明会，公司董事长厉建平、总经理马建忠、财务总监陈传亮、董秘于莹茜等高管出席交流。

厉建平表示，上半年五芳斋利润与现金流的增长，主要源于 " 稳健经营、提质增效 " 经营主线的落地。产品结构上，低 GI 轻养、传世臻等健康化、高端化产品占比提升，锁鲜粽、代工粽、出口粽均实现显著增长；渠道结构上，山姆、盒马等精品商超渠道逆势增长，商超渠道收入同比增长 21.56%；供应链上，粽类自产占比提升至 89.50%，综合毛利率达 44.64%。

马建忠称，五芳斋粽类产品方面，锁鲜粽、代工粽、出口粽三个细分品类均实现显著增长，其中锁鲜粽凭借短保、新鲜特性切入日常消费场景。同时，连锁门店落地粽子现包体验场景，当期粽子系列毛利率较去年同期有所提升。在非粽方面，五芳斋上半年餐食系列实现收入 8471.79 万元，同比增长 19.58%；月饼系列收入同比增长 261.87%；蛋制品、糕点及其他收入 1.54 亿元，同比增长 0.45%。

上半年，五芳斋经营业绩呈现 " 减收增利 " 特征。于莹茜表示，上半年消费市场分化明显，福利礼赠需求收缩，公司主动收缩低效板块、聚焦高增长赛道，通过维护价盘稳定与优化库存结构，推动经营从 " 规模导向 " 向 " 质量导向 " 过渡。收入下降主要源于主动调整，渠道端优化经销商结构，产品端对传统礼盒粽及真空常规粽进行结构性调整；利润增长则来自结构升级与成本管控，综合毛利率提升至 44.64%，同比增加 3.62 个百分点。

下一步，五芳斋将聚焦资源提升新兴兴趣电商增长，持续优化线上渠道的盈利质量与增长质量，并通过有效的政策优化恢复经销商信心，稳住线下基本盘。