数据周报 129（2026 年 9 月 14 日 -20 日）

1. 美国人的股票，快追上房子！

2. 多干 7.7 小时，时薪仍低 4 成

3. 加息落地，美联储捍卫信用

4. 美股先跌后涨，油价定方向

5. 人形机器人，全球共卖出 2 万

6. 女性无偿劳动，每天多 97 分钟

7. 房贷利率 3.1%，居民仍不借钱

8. 出口增 14.6%，投资反降 7.2%

正文

美联储最新数据显示，2026 年二季度，美国家庭和非营利组织净资产升至 195.9 万亿美元。房地产资产为 54.1 万亿美元，占净资产 27.61%；直接持有的公司股票为 52.1 万亿美元，占 26.61%。房子只比股票多 1 个百分点。

一个季度前，房地产占比还是 28.92%，直接股票占比只有 24.04%。二季度，房地产价值增加 1.1 万亿美元，直接股票增加 8.1 万亿美元；家庭净资产增加的 12.8 万亿美元中，股市重估是最主要来源。房产与股票的占比差距，从 4.88 个百分点缩小到 1.00 个百分点。

但 " 股票占比 26.61%" 这个数字只计算直接持有的公司股票，不包括通过共同基金、养老金和保险账户间接持有的股票。如按美联储完整口径，直接和间接持有的权益资产合计 74.0 万亿美元，已占净资产 37.79%，比房地产高出 10.18 个百分点。

这意味着，美国人的财富结构早已不只是 " 房子最重要 "，而是越来越由股市决定。二季度，美国家庭净资产创历史新高，更多来自股价上涨，而不是房价上涨。

不过，这也不等于多数家庭都同步变富。美联储分配数据表明，2026 年初的数据中，前 10% 家庭持有约 87% 的公司股票和共同基金份额；底部 50% 只持有约 1%。股市推动的财富新高，首先改善的是高财富家庭的资产负债表，而不是普遍性的居民收入和消费能力。

智本社的研究显示，中国平台接单型劳动者平均每周工作 55.7 小时，比全职就业样本多 7.7 小时；现金小时工资只有 23.3 元，比全职就业者低 38.6%。

工时更长、时薪更低，为什么还被称为 " 灵活就业 "？

" 灵活 " 描述的可能不是劳动者获得了多少自由，而是企业可以更灵活地使用劳动力：有订单时增加用工，没有订单时减少成本；无需承诺稳定工时，也不必完全承担传统雇佣关系中的社保、休假和解雇成本。

对一部分劳动者来说，所谓灵活就业，更接近一种风险转移：收入波动由个人承受，等待订单的时间未必获得报酬，养老、医疗和失业风险也更多留给劳动者自己。

但数据还留下三个问题：平台劳动者究竟是自雇者，还是事实上的雇员？就业人数增加，是否代表就业质量改善？企业获得用工弹性后，劳动者失去了什么？

智本社硬核文章《灵活就业是一种语言陷阱》，本周从工时、收入、社保和就业统计等角度，重新审视 " 灵活就业 " 的真实成本。

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9 月 16 日，美联储一致决定加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75% — 4.00%。2026 年末利率预测中位数由 6 月的 3.8% 升至 4.1%。按 18 名官员的预测分布推算，12 人预计年内再加息一次，4 人预计再加息两次，2 人预计不再加息。

这意味着本次行动之后，美联储仍为年内进一步加息留有空间。

美联储为什么选择加息？

问题在通胀。8 月美国 PPI 同比上涨 5.4%；CPI 同比上涨 3.4%、环比上涨 0.4%，其中汽油价格贡献了当月整体 CPI 涨幅的三分之一以上。核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于 7 月的 0.2%；新增非农就业 16.2 万人。通胀回落尚不稳固，就业也没有明显走弱，美联储有理由兑现此前的抗通胀承诺。

这一轮压力很大程度上来自油价。虽然加息无法增加原油供给，也无法消除地缘政治风险；但可以压低需求和通胀预期，降低能源成本继续传导至运输、服务和核心价格的概率。美联储此时行动，更多是要避免一次油价冲击演变成更持久的二次通胀。

而此次加息落地后，美股为什么先跌后涨？美国是否就此进入新一轮连续加息周期？

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